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Una estrategia de opciones en la que un inversor escribe (vende) una opción de compra sobre una acción porque espera que el precio de esa acción baje en el futuro.
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¿Qué es una llamada corta?
Una opción de compra corta es una estrategia de opciones en la que un inversor escribe (vende) una opción de compra sobre una acción porque espera que el precio de esa acción baje en el futuro.
Comprender la estrategia de llamadas cortas
La estrategia de compra corta crea un contrato entre el emisor de la opción (vendedor) y el comprador de la opción (tenedor). El contrato otorga al tenedor el derecho a comprar el activo subyacente a un precio predeterminado (precio de ejercicio) hasta una fecha predeterminada (fecha de vencimiento). Sin embargo, no surge ninguna obligación para el titular, que no está obligado a comprar el activo subyacente antes de la fecha de vencimiento (mediante el ejercicio de la opción).
Si el precio de la acción subyacente está por encima del precio de ejercicio en la fecha de vencimiento, el titular ejerce su opción. Esto obliga al emisor a vender el activo al comprador al precio predeterminado, que es inferior al precio de mercado. Esto resulta en una pérdida para el emisor y una ganancia correspondiente para el tenedor (menos el precio pagado por el tenedor y recibido por el emisor por la opción de compra).
Si el precio de la acción del subyacente es menor o igual al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento, el titular no ejercerá su opción. Caduca como inútil. Esto resulta en una ganancia para el emisor y una pérdida correspondiente para el tenedor (igual al precio recibido por el emisor y pagado por el tenedor por la opción de compra).
Beneficios de llamadas cortas
El emisor de la opción de compra recibe una tarifa (prima) por vender la opción de compra. Es el único beneficio que el autor puede obtener de la transacción.
Asumir que:
- PAG = ganancia
- k = precio de ejercicio
- S = precio de la acción
- C = precio inicial
Si el precio del activo subyacente está por debajo o al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento, el tenedor no ejerce su opción. La ganancia del emisor es igual al precio que recibió por vender la opción de compra.
Si S ≤ K, pag = c
Si el precio del activo subyacente es superior al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento, el tenedor ejerce su opción. La pérdida del autor es igual a la pérdida que asume por la diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio, menos el precio recibido por vender la opción de compra.
Si S > K, p = – (S – K) + c
Ventaja de las conversaciones cortas
La principal ventaja de una estrategia de llamadas cortas es su flexibilidad. Un inversor puede fijar el precio de ejercicio de la opción de compra tan alto como quiera, aumentando así la probabilidad de que el titular no ejerza la opción.
Desventajas de las conversaciones cortas
- El beneficio máximo de la estrategia se limita al precio recibido por vender la opción de compra.
- La pérdida máxima es ilimitada porque el precio de las acciones subyacentes puede aumentar indefinidamente.
Puede pensar que la estrategia de compra corta tiene un riesgo ilimitado y un potencial de rendimiento limitado. Esto es aún más cierto ya que la mayoría de las acciones aumentan de valor a largo plazo.
Información adicional
Para evitar algunos de los riesgos asociados con las llamadas cortas, un inversor puede optar por una estrategia llamada llamada cubierta. En la estrategia de compra cubierta, el inversor posee las acciones subyacentes para las que suscribe una opción de compra.
Asumir que:
- PAG = ganancia
- k = precio de ejercicio
- C = precio inicial
- S0 = Precio de la acción cuando el inversor compra la acción
- St = precio de la acción en la fecha de vencimiento
- A = Pérdida máxima = –S0 +c
- b = Beneficio Máximo = –S0 + k + c
El inversor limita sus pérdidas potenciales porque sólo tiene que vender sus acciones al precio de ejercicio si el tenedor ejerce su opción. Tenga en cuenta que la posición combinada es esencialmente una venta corta.
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