Banca de inversión | Imprimación rápida

¿Cómo funciona la banca de inversión?

El papel de un banquero de inversión es doble, y ambos tipos de roles son una forma de emparejamiento:

• Servicios de suscripción (levantamiento de capital) → La suscripción en banca de inversión implica reunir a empresas que necesitan capital con inversores institucionales como fondos de inversión, fondos de cobertura, fondos de pensiones y fondos soberanos. El banco de inversión actúa como intermediario, controla el proceso y negocia con inversores institucionales como parte del proceso de obtención de capital. Las recaudaciones de capital pueden tomar la forma de acciones emitidas por la empresa (como en una oferta pública inicial o “IPO”) o en forma de deuda emitida por una empresa (como una emisión de bonos). El banco de inversión también puede “suscribir” (es decir, garantizar) estas ofertas.
• Servicios de asesoramiento en fusiones y adquisiciones → M&A es un término general para la consolidación de dos empresas. Cuando el banco de inversión asesora a un comprador potencial (“compromiso del lado comprador”), la empresa ayuda a identificar vendedores potenciales y luego negocia la estructura del acuerdo. Por el contrario, los bancos de inversión también pueden asesorar al vendedor de la otra parte (compromiso del “lado vendedor”). En nombre del vendedor, el banco crea una lista de compradores potenciales, comercializa la empresa y gestiona todo el proceso de venta.

Alerta de jerga | División de Banca de Inversión (IBD) versus banca de inversión

Mientras que la banca de inversión se refiere a servicios de asesoría relacionados con fusiones y adquisiciones y suscripción (obtención de capital), los conocedores a menudo se refieren a los principales bancos de servicios completos (como JP Morgan o Morgan Stanley) en términos generales como bancos de inversión, incluso si las empresas tienen otras divisiones, como como gestión de activos y banca comercial.

¿Qué es la banca de inversión en fusiones y adquisiciones?

En resumen, las empresas emprenden fusiones y adquisiciones para crecer, y existen dos métodos para lograr este objetivo:

1. Cultivo orgánico → Las empresas pueden aumentar su tasa de crecimiento de ingresos y sus márgenes de beneficio a través de iniciativas internas, como reducciones de costos, para mejorar su eficiencia operativa.
2. Crecimiento inorgánico (M&A) → Por el contrario, el crecimiento se puede lograr mediante la adquisición de otras empresas para aumentar su cuota de mercado combinada y el acceso a nuevos mercados finales (es decir, clientes).

Los beneficios claros de las fusiones y adquisiciones se denominan “sinergias”, que pueden clasificarse como sinergias de ingresos o de costos, incluso si los beneficios previstos rara vez se materializan.

Por lo tanto, las fusiones y adquisiciones son una forma para que las empresas aceleren su crecimiento más allá de lo que se puede lograr de forma orgánica.

Desde la perspectiva del vendedor (o de la empresa objetivo), las ventajas de una transacción de fusión y adquisición son obvias.

Los accionistas pueden vender toda su participación y retirar el dinero en su totalidad, o pueden optar por “quitar algunas fichas de la mesa” y participar en las posibles ventajas de la empresa recién formada.

¿Qué papel juega un banquero de inversión en fusiones y adquisiciones?

Fusiones y adquisiciones y asesoramiento estratégico

La tarea principal de un banquero de inversión en el sector de fusiones y adquisiciones es brindar servicios de asesoramiento financiero y estratégico para ayudar a los clientes corporativos a través de las complejidades de las transacciones de fusiones y adquisiciones.

• Fusiones y adquisiciones del lado comprador → En un “mandato de compra”, los banqueros de inversión actúan como asesores del adquirente (es decir, el comprador) y deben determinar si la transacción propuesta por el cliente tiene sentido. La prioridad es garantizar que el precio de oferta esté justificado para reducir el riesgo de sobrepago por el activo subyacente (por ejemplo, una empresa completa o una sola unidad de negocio).
• Fusiones y adquisiciones del lado vendedor → Por el contrario, el vendedor contrata a banqueros de inversión con un “mandato de venta” para asesorar sobre la transacción y garantizar que el precio de oferta sea justo sin “dejar dinero sobre la mesa”. Por ejemplo, cuando Microsoft adquirió LinkedInMorgan Stanley asesoró a Microsoft, mientras que Qatalyst asesoró a LinkedIn.

En general, el volumen de actividad de fusiones y adquisiciones (el número de acuerdos contabilizados) tiende a aumentar significativamente durante los períodos de expansión económica, mientras que esto se revierte durante los períodos de recesión económica.

El desempeño de la industria de BI es muy sensible al entorno macroeconómico y al estado actual de los mercados de capital.

Cuando la economía y los mercados crediticios son fuertes, el volumen de transacciones de fusiones y adquisiciones tiende a aumentar, lo que genera mayores ingresos para los bancos de inversión a través del cobro de comisiones.

Por el contrario, cuando los mercados financieros y las condiciones económicas son deficientes, los bancos de inversión experimentan una actividad mucho menor (y, por lo tanto, tarifas de transacción más bajas).

Reestructuración Corporativa (RX)

Además del asesoramiento sobre fusiones y adquisiciones (M&A) tradicionales, otros dos tipos de transacciones entran dentro del alcance más amplio de los servicios de asesoramiento en fusiones y adquisiciones que ofrece un banco de inversión:

1. Reestructuración corporativa → El cliente corporativo corre riesgo de insolvencia y necesita urgentemente encontrar un plan para volver a la normalidad (es decir, actuar como una “empresa en funcionamiento”).
2. Desinversiones → El cliente corporativo necesita asesoramiento para la venta parcial o total de un segmento o división empresarial (por ejemplo, una escisión).

Los bancos de inversión también ofrecen servicios de asesoramiento sobre reestructuración a empresas en problemas que están considerando opciones como la quiebra, las ventas urgentes y el impago.

Históricamente, la demanda de servicios de asesoría en reestructuración tiende a aumentar cuando la economía es débil, compensando las debilidades en otras partes del BID con bancos que tienen esta experiencia tan especializada.

Las principales empresas de asesoramiento en reestructuración incluyen Houlihan Lokey, PJT Partners, Perella Weinberg Partners (PWP), Lazard, Evercore y Moelis.

Ventas (spin-offs)

Los bancos de inversión asesoran a las empresas no sólo en ventas totales, sino también en ventas o enajenaciones parciales.

¿Por qué una empresa podría decidir vender ciertos activos o una unidad de negocio en particular?

A veces las empresas deciden salir de un segmento de negocio concreto, generalmente después de un período de mal desempeño.

Quizás el segmento ya no encaja en la estrategia general de la empresa, la empresa necesita capital (ingresos posteriores a la venta) o puede que valga la pena operar el segmento como una entidad separada.

Ventas por eBay y Skype | Ejemplo de la vida real

Por ejemplo, en 2009, eBay decidió vender su participación mayoritaria en Skype con grandes pérdidas a un grupo de inversores privados que incluía a Silver Lake, Canada Pension Plan (CPP), Index Ventures y Andreessen Horowitz (a16z).

eBay adquirió Skype, la plataforma de comunicaciones VoIP de rápido crecimiento en 2005. 2.600 millones de dólares integrar la tecnología innovadora en su sitio de subastas de comercio electrónico.

Sin embargo, eBay pronto admitió que la integración de Skype había fallado porque los compradores y vendedores del sitio no tenían interés en establecer relaciones o incluso comunicarse a nivel personal.

La cuestión de la privacidad y las cuestiones culturales tras la adquisición contribuyeron a la decisión de eBay de «reducir sus pérdidas». Vende Skype por 1.900 millones de dólares en efectivo Mantienen alrededor del 30% de su inversión original.

La venta valoró a Skype en 2.750 millones de dólares, superando el precio de compra original pagado por eBay en 2005.

eBay contrató a Merrill Lynch para que le asesorara en la adquisición de Skype como banco de inversión en 2005 y luego contrató a Goldman Sachs para que le asesorara en su desinversión en 2009.

La desinversión parcial, en la que eBay retuvo una participación del 30% para aprovechar el potencial alcista de Skype, resultó ser una medida rentable luego de la adquisición de Skype por parte de Microsoft por 8.500 millones de dólares en 2011.

¿El resultado? eBay obtuvo un beneficio neto de 1.400 millones de dólares con la transacción.

¿Qué es la suscripción en banca de inversión?

La otra función central de la banca de inversión es la suscripción de valores, que describe los servicios de asesoramiento necesarios para ayudar a los clientes a obtener capital.

Cuando un banco de inversión recibe un mandato de suscripción en el que un cliente contrata a la empresa para obtener capital, los banqueros de inversión facilitan la financiación en forma de deuda o capital.

Asunción de deuda (emisión de bonos)

El cliente obtiene financiación mediante la emisión de préstamos y bonos (u otras formas de deuda) a inversores.

Los bonos vienen en diferentes formas y tamaños. Sin embargo, la idea básica es que la empresa recibe capital de los inversores hoy y, a cambio, se compromete a realizar pagos regulares de intereses y reembolsar el importe principal original al vencimiento.

Una vez que la empresa reúne el capital requerido, el banco de inversión cobra sus comisiones y los inversores pueden conservar los bonos o negociarlos en los mercados abiertos.

Suscripción de acciones (IPO)

El cliente recibe financiación mediante la emisión de nuevas acciones a los inversores. Las acciones representan parcialmente acciones de propiedad en el capital del emisor.

Una vez que una empresa realiza una oferta pública inicial (IPO), la empresa recibe su dinero, el banco de inversión cobra su tarifa y las acciones de la empresa cotizan en una bolsa de valores pública, como bolsa de Nueva Yorky ahora comience a negociar libremente en la bolsa de valores.

Una vez que una empresa sale a bolsa (después de la IPO), el emisor puede continuar recaudando capital a través de ofertas de acciones posteriores, aunque esto es menos común que las emisiones de deuda.

Las ofertas de acciones posteriores a la IPO se denominan oficialmente «ofertas secundarias» y deben ser aprobadas por la SEC.

De manera similar a la actividad de fusiones y adquisiciones, una desaceleración económica o una recesión esperada generalmente causa que los mercados de capital se “sequen”, lo que se refleja en una disminución de las OPI debido a la falta de interés de los inversionistas institucionales.

Un panorama económico sombrío entre inversores y empresas está llevando a un enfoque más conservador a la hora de recaudar capital y participar en fusiones y adquisiciones en todos los sectores, aunque hay ciertas empresas, como los fondos en dificultades, que están intentando capitalizar (y beneficiarse de) los valores mal valorados en los mercados de capitales se benefician).

Grupos de productos frente a grupos industriales: ¿cuál es la diferencia?

La mayoría de los bancos de inversión organizan sus equipos en grupos de productos y grupos industriales (también llamados “grupos de cobertura”):

• Grupos de productos → Los grupos de productos están especializados en un producto específico ofrecido a los clientes, por ejemplo en un tipo específico de negocio (por ejemplo, asesoramiento sobre fusiones y adquisiciones, reestructuración, financiación apalancada). Como regla general, un grupo de productos es independiente de la industria, lo que significa que los servicios se ofrecen en todas las industrias.
• Grupos industriales → Los grupos industriales o “grupos de cobertura” tienen experiencia única en una industria en particular, p. B. Sanidad, Tecnología (TMT), Industria y Energía. Los grupos de cobertura de la industria generalmente “alojan” las relaciones con los clientes y a menudo incorporan el grupo de productos relevante cuando se requiere una experiencia más profunda sobre un tema en particular.

¿Qué hace un banquero de inversión?

Inicio del negocio (sourcing)

Para asesorar sobre una transacción, un banco de inversión debe persuadir al cliente para que lo contrate basándose, entre otras cosas, en transacciones previas, referencias y conocimientos de la industria.

Los banqueros de inversión experimentados, especialmente los banqueros de cobertura, son responsables de cultivar relaciones, presentar ideas y permanecer en la mezcla para ganar nuevos negocios.

Mientras tanto, los banqueros junior realizan una amplia gama de tareas para apoyar al equipo de banqueros senior. Esto incluye, entre otros, la creación de libros de propuestas, la realización de revisiones preliminares, la gestión de conferencias telefónicas (es decir, la programación de reuniones por correo electrónico) y la organización de materiales para los clientes.

Ejecución del trato

Una vez que un banco de inversión recibe el mandato, comienzan los trabajos de ejecución.

Los banqueros de alto nivel establecen la estrategia, dirigen las negociaciones e intervienen en puntos críticos para evitar que el acuerdo se desvíe.

Los banqueros junior brindan apoyo integral para garantizar que el proceso de negociación se mantenga en marcha. Las tareas más comunes son las siguientes:

• Realizar análisis financieros (por ejemplo, análisis de rentabilidad y riesgo crediticio)
• Realizar modelos financieros en Excel.
• Crear modelos de valoración (por ejemplo, análisis DCF, comparaciones comerciales y comparaciones de transacciones)
• Crear libros de presentación y materiales de marketing.
• Realizar la debida diligencia para realizar investigaciones personalizadas.

¿Cuál es la trayectoria profesional en banca de inversión?

La trayectoria profesional tradicional en la banca de inversión y la jerarquía estructural se han mantenido rígidas.

La estructura de antigüedad, desde el más joven hasta el más viejo, puede variar según la empresa, pero las diferencias (y el ritmo de los ascensos) son en gran medida marginales.

1. Analista de banca de inversión → Analista es el puesto de nivel de entrada en la industria y, por lo tanto, tiene que realizar las tareas más mundanas, como: B. Realizar investigaciones de la empresa, analizar informes financieros (es decir, sala de transacciones), crear modelos financieros y preparar materiales de presentación.
2. Empleados de banca de inversión → Los deberes de un Asociado son relativamente similares a los de un Analista, excepto por horas de trabajo ligeramente más cortas y la tarea adicional de revisar el trabajo de un Analista. Si bien el empleado participa más activamente en las discusiones y presentaciones de acuerdos, su función no está orientada al cliente.
3. Vicepresidente (VP) Banca de Inversión → El vicepresidente (VP) dirige los equipos de analistas y personal de la empresa para supervisar el flujo de trabajo y garantizar que la calidad del material cumpla con los estándares del director ejecutivo (y garantiza que se cumplan todos los plazos).
4. Director General de Banca de Inversión (MD) → Los directores generales (MD) son la base del proceso comercial de la empresa, ya que sus responsabilidades incluyen gestionar la conversación de ventas con el cliente y garantizar que se cierre el trato. El flujo de transacciones de un banco de inversión es un subproducto de las conexiones existentes de sus banqueros senior con ejecutivos corporativos e inversores institucionales (y su capacidad para construir sus redes).

¿Cuáles son los horarios de atención en la banca de inversión?

La industria de la banca de inversión es conocida por sus largas jornadas y su exigente carga de trabajo.

En el peor de los casos, los jóvenes analistas de banca de inversión pueden esperar trabajar entre 80 y 100 horas a la semana.

Recientemente, los bancos de inversión han tratado de reducir la carga de trabajo mediante “fines de semana protegidos” y otras medidas. Sin embargo, la cultura de las horas extras está profundamente arraigada en la banca de inversión.

En muchas empresas, los viejos hábitos son difíciles de erradicar, especialmente en acuerdos “en vivo”, lo que a menudo significa que los banqueros junior están “de guardia” en todo momento.

Desafortunadamente, las largas jornadas de trabajo a menudo también se deben al tiempo de inactividad dedicado a esperar los resultados de un cliente o sus consultores; Esta característica era y es una parte rutinaria del modelo de negocio en el pasado.

Se sabe que la profesión de banca de inversión es un trabajo exigente que requiere largas horas de trabajo y una alta tolerancia al estrés. Sin embargo, la trayectoria profesional ciertamente vale la pena en términos del “potencial de mejora” de la remuneración a largo plazo y las atractivas oportunidades de salida.

¿Por qué banca de inversión?

Dadas las largas horas y la pesada carga de trabajo, ¿por qué tantos estudiantes destacados permanecen en la banca de inversión después de graduarse?

Una de las razones más citadas son las puertas que abre trabajar en un banco de inversión de buena reputación.

La mayoría de los analistas junior completan un período de uno a dos años en banca de inversión como “trampolín” hacia una carrera profesional diferente, a menudo más prestigiosa.

También deben tenerse en cuenta las diversas habilidades que los analistas de banca de inversión “beben del agua” cuando las adquieren en el trabajo.

Poco después de unirse a la empresa, los analistas aprenden modelos financieros en Excel, crean materiales de presentación para clientes, realizan análisis de la industria y comprenden las características específicas de los diferentes modelos de negocios.

Las habilidades adquiridas también son en gran medida transferibles a una variedad de proyectos futuros, ya que los analistas aprenden rápidamente a ser confiables, orientados a los detalles y a trabajar de manera eficiente en situaciones de alta presión.

¿Qué opciones de salida hay en la banca de inversión?

Las oportunidades de salida más comunes para los analistas de banca de inversión se enumeran en la siguiente tabla:

Opciones de salida	Descripción
Capital privado (LBO)	Las empresas de capital privado se especializan en compras apalancadas (LBO). Son transacciones en las que se adquiere una participación mayoritaria en una empresa pública o privada. El precio de compra se financia con un importante capital de deuda de prestamistas como bancos corporativos e inversores institucionales.
Fondos de cobertura (HF)	Los fondos de cobertura invierten en valores públicos como acciones y bonos para lograr rendimientos estables ajustados al riesgo con una correlación mínima con el mercado en general. No faltan estrategias y tácticas de inversión para mitigar el riesgo en la industria de los fondos de cobertura. Los ejemplos comunes incluyen inversión larga y corta (L/S), inversión solo corta, inversión neutral en el mercado (EMN) y estrategias de valor relativo (es decir, arbitraje).
Capital de riesgo (VC)	Las empresas de capital de riesgo (VC) adquieren participaciones minoritarias en nuevas empresas de alto riesgo que se encuentran en sus primeras etapas y que rara vez son rentables pero que aún buscan revolucionar un mercado existente con una oferta diferenciada. Los inversores en etapa inicial aportan capital a las nuevas empresas con la expectativa de que perderán el capital inicial en la mayoría de las inversiones en sus respectivas carteras. Sin embargo, una inversión exitosa, llamada «jonrón» en la inversión de capital riesgo, puede devolver el valor del fondo muchas veces (es decir, la «ley potencia de los rendimientos»).
Capital de crecimiento (GE)	Las empresas de capital de crecimiento adquieren participaciones minoritarias en empresas en etapa avanzada que tienen un alto crecimiento y un historial probado en el mercado. La estrategia de inversión en capital de crecimiento proporciona capital de expansión para una empresa de alto crecimiento que está en camino de cotizar en bolsa a través de una oferta pública inicial (IPO).
Capital Privado Inmobiliario (REPE)	Las empresas de capital privado inmobiliario (REPE) se especializan en adquirir, desarrollar e implementar mejoras operativas en bienes raíces, como edificios, en nombre de sus socios comanditarios (LP).

Nota: Las oportunidades de salida para los banqueros de inversión además del lado comprador incluyen roles en desarrollo corporativo, nuevas empresas, emprendimiento, FP&A y más.

¿Cuánto se le paga a un analista de banca de inversión?

En resumen, la estructura de compensación en la industria de la banca de inversión es doble:

1. Salario base → El componente del salario base es la parte fija del salario del analista, que se garantiza que se mantendrá a menos que el analista sea despedido por la empresa.
2. Bonificaciones → Sin embargo, la parte de la bonificación es variable y depende de varios factores, concretamente del rendimiento individual.

Los bonos otorgados por los bancos de inversión pueden exceder fácilmente los salarios base de sus analistas.

Además de la evaluación del desempeño individual, el desempeño de la empresa y del grupo también es un factor decisivo en el monto de las bonificaciones (es decir, los analistas más importantes reciben las bonificaciones más altas).

El salario promedio de los analistas de banca de inversión, actualizado para reflejar las tendencias de compensación de la industria para 2024, se describe en la siguiente tabla:

posición	rango de salario base	Área All-In Comp
analista de primer año
analista de segundo año
analista de tercer año

Los rangos reflejan el salario base “normal” y las bonificaciones que reciben los analistas de banca de inversión.

El estado del mercado de fusiones y adquisiciones y el desempeño de la Compañía pueden causar que el “Precio Total” fluctúe significativamente dependiendo de las condiciones del mercado de fusiones y adquisiciones y el estado de los mercados crediticios.

¿Cuál es la estructura de un banco de inversión?

Si bien las funciones principales de los bancos de inversión son, en su mayor parte, relativamente similares (es decir, asesoramiento en fusiones y adquisiciones y asesoramiento en mercados de capitales), la estructura organizativa y los departamentos del propio banco pueden variar significativamente según su categorización.

Soportes abultados (BB)

Antes de profundizar en la estructura de los bancos de inversión, primero diferenciemos entre un banco de inversión de servicio completo y una boutique de asesoría exclusiva.

Bancos de inversión de servicio completo que ofrecen a sus clientes una gama completa de ofertas que incluyen:

• Banca de inversión (IBD)
• Ventas y Comercio (CyT)
• Análisis de acciones
• Gestión de activos
• Tecnología publicitaria
• Banca corporativa

^{Estructura organizativa de un banco de inversión de servicio completo: ejemplo ilustrativo}

Boutiques de élite (EB)

Por el contrario, las boutiques de élite son consultores independientes que se especializan en un grupo de productos o industria específicos.

Desde la perspectiva del cliente, la mayor diferencia práctica entre los bancos de inversión de categoría amplia (BB) y los bancos de inversión boutique (EB) de élite es que los grupos de categoría amplia de servicio completo tienen “un balance”.

Un balance significa que el banco que asesora a un cliente tiene acceso directo al capital. Esto significa, por ejemplo, que el banco puede actuar como asesor en una operación de fusiones y adquisiciones y proporcionar al adquirente financiación para financiar la operación (si es necesario).

Las boutiques exclusivas sólo pueden proporcionar servicios de asesoramiento, aunque algunas EB han comenzado a diversificar sus fuentes de ingresos, como la adquisición de ISI Group por parte de Evercore.

Se podría suponer inmediatamente que esto significa que los brackets abultados tienen una clara ventaja sobre los de boutique. Pero es un poco más complicado de lo que piensas.

Si bien los soportes del arco ciertamente promocionan esta ventaja, la boutique responde que es una desventaja.

Esto se debe a que los grupos abultados pueden tener un incentivo para desplazar las soluciones financieras de su propia empresa, a expensas de encontrar la mejor opción para sus clientes.

Por lo tanto, las boutiques en las que no existe tal conflicto pueden ayudar al cliente a conseguir la financiación “más barata”, ayudándole a obtener una amplia gama de posibles opciones de financiación.

^{Bulge Brackets (BB) frente a Elite Boutiques (EB) | Ejemplos de bancos de inversión}

¿Las ventas y el comercio se consideran banca de inversión?

Las ventas y el comercio no se consideran parte de la función de banca de inversión.

• Ventas y Negociación es el departamento dentro de una institución financiera que opera un mercado de acciones, bonos y derivados y ejecuta órdenes en nombre de inversores institucionales. Si bien los equipos de ventas y negociación a menudo participan en el apoyo al departamento de banca de inversión contactando a los inversores para respaldar una oferta pública inicial o una emisión de deuda, «banca de inversión» se refiere a la parte del trabajo de asesoramiento y suscripción.
• Equity Research, un grupo que apoya al departamento de ventas y comercio con investigaciones sobre el mercado de valores público basado en sus informes, tampoco se considera banca de inversión.

¿Cuáles serán los principales bancos de inversión en 2024?

La siguiente tabla enumera las principales boutiques y boutiques de élite en la cima de la industria de la banca de inversión, que se consideran las firmas más prestigiosas a principios de 2024.

También hay empresas emergentes como: Árbol del León (TMT) Y Socios de FT (FinTech) gozan de una gran reputación en sus respectivos nichos, al igual que empresas de renombre como Allen & Co. y M. Klein & Co. que conscientemente se reprimen.

Banca de inversión versus banca comercial: ¿cuál es la diferencia?

Contrariamente a una idea errónea común, la banca de inversión y la banca comercial ofrecen servicios completamente diferentes y atienden a clientes diferentes.

• Banca de inversión → Para reiterar, los bancos de inversión brindan servicios de asesoría relacionados con fusiones y adquisiciones (M&A) y ofertas de valores. Por ejemplo, la empresa podría obtener capital en forma de deuda o financiación de capital en nombre de un cliente que necesita financiación. Los clientes atendidos por los bancos de inversión suelen ser inversores institucionales, como empresas y corporaciones de capital privado.
• Tecnología publicitaria → Los bancos comerciales brindan servicios relacionados con la gestión de cuentas de depósito, como cuentas corrientes y de ahorro, así como la concesión de préstamos más pequeños (es decir, préstamos) y el procesamiento de transacciones. Los clientes a los que atienden los bancos comerciales, a diferencia de los clientes de un banco de inversión, son las pequeñas y medianas empresas (PYME) y las grandes corporaciones.

Front Office versus Back Office: ¿Cuál es la diferencia?

Hasta ahora hemos analizado las funciones principales de un banco de inversión y el papel de un banquero de inversión.

Sin embargo, también debe entenderse la distinción entre diferentes roles dentro del banco.

En la mayoría de los casos, un banco de inversión se divide en tres áreas:

1. Oficina frontal → El front office es el segmento de cara al cliente del banco de inversión que genera ingresos, como los departamentos de asesoramiento sobre fusiones y adquisiciones, mercados de capitales y ventas y comercialización (S&T).
2. Oficina mediana → El Middle Office tiene como objetivo apoyar al Front Office, en particular en la gestión de riesgos y garantizar el cumplimiento de la normativa por parte de la empresa.
3. Oficina administrativa → El back office se refiere a roles que respaldan los procesos de toda la empresa, como: B. el departamento de recursos humanos (RRHH), el personal de contabilidad y el de tecnologías de la información (TI).

El prestigio de una carrera en banca de inversión se centra principalmente en puestos de atención al público. Sin embargo, la contribución de las funciones de middle office y back office es una parte integral del modelo de negocio.

Lado de compra versus lado de venta: ¿Cuál es la diferencia?

El término “lado vendedor” se refiere a la banca de inversión, mientras que “lado comprador” es un término que lo abarca todo y se refiere a inversionistas institucionales, desde firmas de capital privado, fondos de cobertura, fondos mutuos, compañías de seguros y fondos de pensiones hasta donaciones universitarias.

Las diferencias entre una carrera del lado de la venta y del lado de la compra son las siguientes:

• pagina de ventas → Los bancos de inversión o el “lado vendedor” intentan ofrecer a sus clientes un asesoramiento fundamentado en función de su situación, por ejemplo al examinar una oferta pública de adquisición o una adquisición estratégica. El modelo de ingresos en la banca de inversión se basa en el cobro de comisiones por la prestación de servicios de asesoramiento a los clientes.
• Lado del comprador → Por el contrario, el “lado comprador” concede importancia a generar retornos rentables en nombre de sus socios comanditarios (LP). Por ejemplo, los LP de una empresa de capital privado aportan capital al fondo que los socios generales (GP) quieren invertir en inversiones rentables para lograr el rendimiento mínimo objetivo establecido en la fase inicial de obtención de capital. La industria del capital privado se especializa en compras apalancadas (LBO), obteniendo ganancias de la inversión después de la salida, que puede ser una venta a un comprador estratégico, una compra secundaria (SBO) o una oferta pública inicial (IPO). Durante el período de tenencia, la empresa de capital privado recibe una tarifa de gestión anual para cubrir los costos generales, seguida de una división acordada de las ganancias de las inversiones del fondo (es decir, la estructura tradicional de tarifas «2 y 20»).

Banca de inversión versus capital privado: ¿cuál es la diferencia?

Para ampliar la sección anterior, la industria del capital privado (PE) es la salida más buscada por los banqueros de inversión después de trabajar en el lado vendedor durante uno o dos años.

De hecho, el interés en un rol comprador entre los jóvenes banqueros de inversión (y la competencia entre firmas de capital privado para reclutar a los mejores talentos) en 2023 era competitivo en el momento en que comenzó el ciclo de reclutamiento a mediados de julio, antes de que la clase de analistas pudiera ser contratado para un trato en vivo o completar una capacitación para nuevos empleados.

• Banca de inversión → La razón por la que los banqueros de inversión se pasan al lado comprador, además de una mayor remuneración, suele estar relacionada con el tipo de trabajo que realizan a diario, p. B. Servicios de asesoramiento frente a una función inversora. Como analista de banca de inversión recién contratado, una parte importante del trabajo implica seguir instrucciones y realizar tareas menores, como procesar resultados de marketing para los clientes, mientras que las tareas que realizan los profesionales de inversión del lado comprador tienden a ser más exigentes intelectualmente, un factor que afecta a muchos considerados necesarios para una carrera a largo plazo.
• Capital privado → Las horas de trabajo y la carga de trabajo del lado comprador suelen ser más manejables con un mejor equilibrio entre la vida laboral y personal (y la compensación). Pero la afirmación de que el trabajo por parte del comprador es inherentemente “más fácil” es un error de cálculo. Las horas y la carga de trabajo del lado comprador son comparables a las de la banca de inversión (es decir, solo hay una ligera mejora en comparación con el lado vendedor), especialmente inmediatamente después de dejar la banca de inversión para trabajar como asociado en una firma de capital privado.