El Sistema Multilateral de Comercio (MTF) es un término que, aunque no todos conozcan, tiene un impacto directo en la economía global. En un mundo cada vez más conectado, es importante comprender cómo funciona este sistema y cómo afecta a países, empresas y consumidores. En este artículo, analizaremos en detalle el MTF, sus objetivos principales y las organizaciones que lo conforman. Descubriremos cómo este sistema promueve el comercio justo y equitativo entre naciones y cómo ha evolucionado a lo largo del tiempo. Acompáñanos y sumérgete en el fascinante mundo del Sistema Multilateral de Comercio.
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¿Qué es un Servicio Multilateral de Negociación (MTF)?
Un sistema de negociación multilateral (MTF) es un centro de negociación financiera que sirve como alternativa a una bolsa de negociación tradicional como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). Los MTF conectan a múltiples compradores y vendedores a través de sistemas informatizados según las normas de la Directiva Europea sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID).
Los sistemas de comercio multilaterales son operados por empresas de inversión, como un banco de inversión o un operador de mercado independiente. A diferencia de un mercado regulado, como una bolsa de valores típica, un MTF normalmente no tiene requisitos de cotización. Un SMN no ejerce control directo sobre las transacciones procesadas por programas de software que utilizan reglas no discrecionales para unir compradores y vendedores.
Los SMN se abrieron originalmente como lugares alternativos para negociar acciones. Desde entonces, han ampliado sus operaciones para incluir la negociación de otras clases de activos, como metales preciosos, fondos cotizados en bolsa (ETF), futuros y divisas.
Los sistemas de comercio multilateral sólo existen en la Unión Europea. Las empresas más similares en Estados Unidos son Alternative Trading Systems (ATS). Sin embargo, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) impone restricciones operativas a los ATS mucho más estrictas que la MiFID de la UE para los SMN. Por lo tanto, los SMN están mucho más difundidos y utilizados en la UE que los ETA en Estados Unidos.
Resumen
- Los sistemas de negociación multilateral (MTF) son centros de negociación electrónicos/computarizados para instrumentos financieros que proporcionan una alternativa a los intercambios comerciales tradicionales.
- Si bien los SMN deben operar según las reglas establecidas en MiFID, son menos restrictivos que los intercambios tradicionales.
- Al proporcionar centros de negociación adicionales, los SMN permiten que la negociación de valores financieros sea más competitiva y, por tanto, más barata para los inversores.
Ejemplo de un sistema de comercio multilateral
Chi-X Europe es el MTF operativo más grande y uno de los centros comerciales más grandes del mundo. Tiene su sede en Londres y está regulada por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA). Admite la negociación de acciones, fondos cotizados en bolsa (ETF), contratos por diferencia (CFD) y recibos de depósito internacionales (IDR).
Otros sistemas de comercio multilateral incluyen Liquidnet Europe, Currenex MTF y UBS MTF. Casi la mitad de los sistemas comerciales multilaterales de la UE tienen su sede en el Reino Unido.
Reglas para MTF
Las reglas de funcionamiento de un SMN se establecen en el Título II de la MiFID, e incluyen:
- Transparencia antes de negociar – Los precios de compra y venta están claramente disponibles para los comerciantes a través de fuentes de datos antes de realizar una operación.
- Transparencia post-negociación – Los resultados comerciales se muestran instantáneamente en tiempo real.
- Procedimientos operativos claros – El MTF debe contener un conjunto de reglas escritas que describan en detalle su funcionamiento.
Ventajas de los MTF
Se cree que los sistemas de comercio multilateral brindan a los comerciantes varios beneficios. Los más famosos incluyen los siguientes:
- Los SMN permiten el comercio de alta velocidad porque utilizan sistemas informáticos para conectar a compradores y vendedores.
- Se caracterizan por una mayor liquidez, lo que conduce a menores diferenciales entre oferta y demanda y, por lo tanto, menores costos comerciales para los inversores.
- Los SMN tienen menos restricciones que los intercambios tradicionales y, por lo tanto, ofrecen acceso a instrumentos financieros adicionales, como productos extrabursátiles (OTC).
- Ganan dinero exclusivamente a través de comisiones; Por tanto, no existe ningún conflicto de intereses con los comerciantes individuales.
- En general, los SMN ofrecen precios más competitivos para los valores financieros al proporcionar mercados comerciales adicionales.
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