La probabilidad de fracaso es un tema que causa curiosidad y preocupación en muchos aspectos de la vida. Desde los negocios hasta las relaciones personales, todos nos enfrentamos a la posibilidad de no alcanzar nuestros objetivos. ¿Pero qué es realmente la probabilidad de fracaso y cómo podemos manejarla de manera efectiva? En este artículo, exploraremos las diferentes perspectivas sobre el fracaso y cómo podemos utilizar la probabilidad a nuestro favor. ¡Prepárate para descubrir estrategias probadas para convertir el fracaso en oportunidad y alcanzar el éxito!
El riesgo de que un prestatario incumpla con sus pagos
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¿Cuál es la probabilidad de fracaso?
La probabilidad de incumplimiento (PD) es la probabilidad de que un prestatario o deudor incumpla con los pagos de su préstamo. En los mercados financieros, la probabilidad de incumplimiento de un activo es la probabilidad de que el activo no proporcione ningún rendimiento a su tenedor durante toda su vida y que el precio del activo caiga a cero. Los inversores utilizan la probabilidad de incumplimiento para calcular la pérdida esperada de una inversión.
Probabilidad de incumplimiento y swaps de incumplimiento crediticio
La evaluación del mercado de la probabilidad de falla de un activo influye en el precio del activo en el mercado. Entonces, si el mercado espera que un activo en particular incumpla, su precio caerá en el mercado (todos intentarían vender el activo). Por lo tanto, las expectativas del mercado con respecto a la probabilidad de incumplimiento de un activo se pueden determinar analizando el mercado de swaps de incumplimiento crediticio para el activo.
Considere un inversor con un gran inventario Bonos del gobierno griego a 10 años. El precio de un swap de incumplimiento crediticio para el bono del gobierno griego a 10 años es del 8% o 800 puntos básicos. El inversor supone que la pérdida en caso de incumplimiento es del 90% (es decir, en caso de incumplimiento por parte del gobierno griego, el inversor pierde el 90% de sus activos). Por lo tanto, el inversor puede determinar las expectativas del mercado con respecto a un incumplimiento de los bonos del gobierno griego. En este caso la probabilidad de fallo es 8%/10% = 0,8 o 80%.
¿Qué son los swaps de incumplimiento crediticio?
Los swaps de incumplimiento crediticio son derivados crediticios que sirven para protegerse contra los riesgos de incumplimiento. Pueden considerarse pseudoseguros generadores de ingresos. Un swap de incumplimiento crediticio es el intercambio de un cupón fijo (o flotante) por el pago de una pérdida resultante del incumplimiento de un valor específico.
Consideremos el siguiente ejemplo: un inversor posee una gran cantidad de bonos del gobierno griego. Sin embargo, debido a la situación económica de Grecia, el inversor está preocupado por su riesgo y el riesgo de impago del gobierno griego. Por tanto, el inversor celebra un acuerdo de swap de incumplimiento con un banco. El inversor paga al banco un cupón fijo (o variable, según el acuerdo exacto) siempre que el Estado griego sea solvente.
En caso de incumplimiento por parte del gobierno griego, el banco pagará al inversor el importe de la pérdida. Un swap de incumplimiento crediticio es esencialmente un instrumento de tasa fija (o tasa flotante) que permite a dos agentes con puntos de vista opuestos sobre otro valor negociado comerciar entre sí sin poseer el valor real.
Probabilidad de incumplimiento de mercado versus individual
Como en todos los mercados financieros, el mercado de swaps de incumplimiento crediticio puede estar sujeto a suposiciones incorrectas sobre la probabilidad de incumplimiento. Por ejemplo, si el mercado cree que la probabilidad de impago de los bonos del gobierno griego es del 80%, pero un inversor individual cree que la probabilidad de tal impago es del 50%, el inversor estaría dispuesto a vender CDS a un precio inferior al del mercado. .
Esto haría que el precio de mercado de los CDS cayera para reflejar la creencia del inversor individual sobre el impago de los bonos griegos. Por lo tanto, una fuerte creencia previa sobre la probabilidad de incumplimiento puede influir en los precios en el mercado de CDS, lo que a su vez puede influir en la visión esperada del mercado sobre la misma probabilidad.
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