Margen EBITDA | Fórmula + Calculadora

En este articulo

• El margen EBITDA es el ratio entre el EBITDA de una empresa y las ventas netas, expresado como porcentaje.
• El margen EBITDA es una medida no GAAP del desempeño operativo destinada a medir la rentabilidad central de una empresa de forma normalizada.
• La fórmula del margen EBITDA divide el EBITDA por las ventas netas en el período correspondiente.
• Un margen EBITDA “bueno” es específico de la industria, pero la mayoría de la gente percibe positivamente un margen EBITDA de más del 10%.

¿Cómo calcular el margen EBITDA?

El margen EBITDA es una medida de la rentabilidad operativa y se calcula como el ratio entre el EBITDA de una empresa en particular y las ventas netas generadas en el período correspondiente.

Si bien los ingresos son la primera partida del estado de resultados de una empresa, el EBITDA es una medida no GAAP destinada a representar la rentabilidad central de una empresa de forma normalizada.

En resumen, el margen EBITDA responde a la siguiente pregunta: «Por cada dólar de ingresos generados, ¿qué porcentaje se convierte en EBITDA?»

El proceso paso a paso para calcular el margen EBITDA es el siguiente:

1. Recopilar datos del estado de pérdidas y ganancias → Registre los ingresos netos (es decir, la “línea superior”), el costo de bienes vendidos (COGS) y los gastos operativos (OpEx) del estado de resultados.
2. Recuperar partidas no monetarias del estado de flujos de efectivo → Determine el monto de depreciación y amortización (D&A) del estado de flujos de efectivo (CFS), incluidos otros cargos no monetarios.
3. Calcular el EBIT → Calcule el EBIT o “ingreso operativo” restando COGS y OpEx de las ventas.
4. Calcular EBITDA → Con base en las partidas no monetarias y únicas en el estado de flujos de efectivo (CFS), ajuste el EBIT según sea necesario para normalizar la métrica de ganancias (por ejemplo, tratando D&A como un cargo no monetario).
5. Divida el EBITDA por las ventas netas → Divida el EBITDA de la empresa por sus ventas netas correspondientes para encontrar el margen EBITDA de la empresa.

Sin embargo, antes de profundizar en la métrica, lea la introducción al EBITDA para asegurarse de comprender completamente la métrica de ganancias.

Repaso rápido del concepto EBITDA

Para comprender el significado del margen EBITDA de una empresa, es importante comprender primero el significado de EBITDA, un acrónimo del término «Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización», quizás la medida de rentabilidad más utilizada en el mundo corporativo. finanzas.

El EBITDA refleja la ganancia operativa de una empresa, que son los ingresos menos todos los gastos operativos excepto los gastos de depreciación y amortización (D&A).

Debido a que el EBITDA excluye D&A, la métrica es una medida de la rentabilidad operativa que no se ve distorsionada por costos contables desmesurados y no monetarios registrados en el estado de resultados.

Al comparar el EBITDA con las ventas netas de una empresa, el margen EBITDA es un método práctico para determinar la eficiencia operativa de una empresa y su capacidad para generar ganancias sostenibles.

Saber más → Base EBITDA

Fórmula del margen EBITDA

La fórmula para calcular el margen EBITDA es la siguiente.

Margen EBITDA (%) = EBITDA ÷ Las ventas netas

Dónde:

• EBITDA = resultado operativo (EBIT) + D&A
• Ventas netas = ventas brutas – devoluciones – descuentos – compensación de ventas

Supongamos que una empresa generó $10 millones en ventas netas en 2023 e incurrió en $4 millones en costo de bienes vendidos (COGS) y $2 millones en gastos operativos (Opex).

Los $2 millones en gastos operativos incluyen $1 millón en depreciación y amortización.

• Ventas netas = $10 millones
• Costo de bienes vendidos (COGS) = $4 millones
• Gastos operativos (Opex) = $2 millones
• Gasto de depreciación y amortización (D&A) = $1 millón (incluido en gastos operativos)

Bajo estos supuestos, el margen EBITDA de nuestra Compañía es del 50%, lo cual determinamos dividiendo el EBITDA de $5 millones por la utilidad neta generada de $10 millones.

• EBIT = $10 millones – $4 millones – $2 millones = $4 millones
• EBITDA = $4 millones + $1 millón = $5 millones
• Margen EBITDA (%) = $5 millones ÷ $10 millones = 50,0%

¿Qué es un buen margen EBITDA?

El margen EBITDA proporciona información sobre la eficiencia con la que las ventas de una empresa se convierten en EBITDA.

En la práctica, el margen EBITDA de una empresa suele utilizarse para:

1. Lo compara con sus propios resultados históricos (es decir, tendencias de rentabilidad de períodos anteriores)
2. Comparar con competidores en la misma industria (o relativamente similar)

Para que las comparaciones de cualquier margen de beneficio sean más significativas, las empresas seleccionadas como parte de un grupo de comparación deben operar en la misma industria o en industrias adyacentes con factores de desempeño similares para tener en cuenta factores específicos de la industria.

En general, los márgenes de EBITDA más altos se perciben como más positivos porque significa que la empresa está generando mayores ganancias en su negocio principal.

• Márgenes de EBITDA más altos → Las empresas con márgenes de EBITDA más altos en comparación con el promedio de la industria y con los resultados históricos tienen más probabilidades de ser más eficientes, lo que aumenta la probabilidad de obtener una ventaja competitiva sostenible y proteger las ganancias a largo plazo.
• Márgenes de EBITDA más bajos → Las empresas con márgenes de EBITDA más bajos en comparación con los competidores y márgenes decrecientes podrían indicar una posible señal de alerta, ya que esto indica la presencia de debilidades subyacentes en el modelo de negocio (por ejemplo, apuntar al mercado equivocado, ventas y marketing ineficaces).

Aprende más → Margen EBITDA por sector (Fuente: Damodaran)

¿Cuál es la diferencia entre margen EBITDA y margen operativo?

Si bien el margen EBITDA es posiblemente el margen de beneficio más utilizado, existen otros, como los siguientes:

El pariente más cercano de la métrica de rentabilidad del margen EBITDA es el margen operativo, calculado como EBIT ÷ Ventas, donde el EBIT se define como las ventas menos TODOS los gastos operativos, incluidas la depreciación y amortización (D&A).

Margen operativo (%) = EBIT ÷ ganancia

La diferencia crucial entre EBITDA y margen operativo es la exclusión (es decir, con EBITDA) de la depreciación. En la práctica, esto significa que para una empresa que tiene costos de D&A, el margen operativo será menor en comparación.

Los ingresos operativos (EBIT) son una medida de ganancia GAAP acumulada, mientras que la medida de EBITDA es una medida de margen de ganancia híbrida GAAP/efectivo.

Calculadora de margen EBITDA

Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.

1. Supuestos operativos de la cuenta de pérdidas y ganancias

Supongamos que tenemos la tarea de calcular y comparar el margen EBITDA de tres empresas diferentes.

Las tres empresas son pares cercanos en la industria y tienen finanzas relativamente similares en términos de sus negocios principales.

Primero, enumeramos los supuestos para las ventas, el costo de los bienes vendidos (COGS), los gastos operativos (OpEx) y la depreciación y amortización (D&A).

Empresa A, estado de pérdidas y ganancias

• Ventas = $100 millones
• Costo de bienes vendidos (COGS) = -$40 millones
• Gastos operativos (gastos de venta, generales y administrativos) = –$20 millones
• Depreciación y Amortización (D&A) = -$5 millones

Empresa B, estado de pérdidas y ganancias

• Ventas = $100 millones
• Costo de bienes vendidos (COGS) = -$30 millones
• Gastos operativos (gastos de venta, generales y administrativos) = -$30 millones
• Depreciación y Amortización (D&A) = -$15 millones

Empresa C, estado de pérdidas y ganancias

• Ventas = $100 millones
• Costo de bienes vendidos (COGS) = -$50 millones
• Gastos operativos (gastos de venta, generales y administrativos) = -$10 millones
• Depreciación y Amortización (D&A) = -$10 millones

2. Ejemplo de cálculo del margen EBITDA

Utilizando los supuestos dados, podemos calcular el EBIT de cada empresa restando COGS, OpEx y D&A.

Normalmente, los costos de D&A se incluyen en COGS o OpEx, pero hemos desglosado explícitamente el monto en este ejercicio para mayor claridad.

En el siguiente paso, conciliamos el monto sumando nuevamente el D&A, lo que da como resultado el EBITDA.

• Compañía A, EBITDA: $35 millones de EBIT + $5 millones de D&A = $40 millones
• Compañía B, EBITDA: $25 millones de EBIT + $15 millones de D&A = $40 millones
• Compañía C, EBITDA: $30 millones de EBIT + $10 millones de D&A = $40 millones

En la parte final, se pueden calcular los márgenes de EBITDA para cada empresa dividiendo el EBITDA calculado por las ventas.

Si ingresamos nuestros insumos en la fórmula apropiada, llegamos a un margen del 40,0%.

• Margen EBITDA = 40 millones de dólares ÷ 100 millones de dólares = 40,0%

3. Ejemplo de análisis del índice de margen EBITDA

El margen operativo y el margen de beneficio neto de las empresas están influenciados por sus diferentes valores de D&A, capitalización (es decir, carga de gastos por intereses) y tipos impositivos.

En general, cuanto más abajo se encuentre una medida de rentabilidad en el estado de resultados, mayor será el impacto de las diferencias en las decisiones de gestión discrecional relacionadas con la financiación y las diferencias fiscales.

Los márgenes EBITDA son idénticos para las tres empresas (40,0%), pero los márgenes operativos oscilan entre el 25,0% y el 35,0%, mientras que los márgenes de beneficio neto oscilan entre el 3,5% y el 22,5%.

Sin embargo, el EBITDA sigue siendo una de las métricas de comparación más prácticas y ampliamente aceptadas debido a que la métrica de ganancias es menos susceptible a decisiones contables y de gestión discrecionales.