Ganancias retenidas | Fórmula + Calculadora

En muchos ámbitos financieros, una de las claves para evaluar la salud y el rendimiento de una empresa es analizar las ganancias retenidas. Estas ganancias representan la parte de los beneficios netos que la empresa decide reinvertir en su propio negocio, en lugar de distribuirlas entre sus accionistas. Si deseas calcular y comprender mejor las ganancias retenidas de una empresa, estás en el lugar correcto. En este artículo, te presentaremos la fórmula y una práctica calculadora que te permitirá realizar este análisis de manera sencilla y efectiva. ¡Sigue leyendo para descubrir cómo determinar las ganancias retenidas!

Ganancias retenidas | Fórmula + Calculadora

Ganancias retenidas | Fórmula + Calculadora

En este articulo

  • Las ganancias retenidas son las ganancias acumuladas de una empresa, a diferencia de los ingresos distribuidos como dividendos a los accionistas.
  • La métrica de ganancias retenidas mide las ganancias totales de una empresa desde su creación, menos las distribuciones de dividendos a los accionistas.
  • La partida “ganancias retenidas” se puede encontrar en la sección “patrimonio” del balance.
  • La fórmula de ganancias retenidas comienza con el saldo de ganancias retenidas del período anterior, suma los ingresos netos del período actual y luego resta los dividendos de los accionistas.

Cómo calcular las ganancias retenidas en el balance

Las ganancias retenidas de una empresa son las ganancias totales obtenidas desde su inicio, menos las distribuciones de dividendos a los accionistas.

En términos simples, la métrica de ganancias retenidas refleja los ingresos netos acumulados de la empresa después de ajustes por la distribución de dividendos a los accionistas.

La partida “ganancias retenidas” se muestra en la sección “patrimonio” del balance.

Los pasos para calcular las ganancias retenidas en el balance del período actual son los siguientes.

  1. Determinar el saldo inicial de las ganancias retenidas.
  2. Agregue los ingresos netos del período actual al saldo inicial de ganancias retenidas
  3. Restar los dividendos emitidos a los accionistas.

Fórmula de ganancias retenidas

La fórmula para calcular las ganancias retenidas comienza sumando el saldo del período anterior a los ingresos netos del período actual menos los dividendos.

Ganancias retenidas = Inicio de ganancias retenidas + Lngresos netos Dividendos

Dónde:

  • Inicio de ganancias retenidas → El saldo final de las ganancias retenidas del período anterior registrado en la sección de patrimonio del balance.
  • Lngresos netos → El beneficio neto es la medida contable devengada de la rentabilidad y se muestra en el estado de pérdidas y ganancias (es decir, el “resultado final”). Cada período, la parte de las ganancias netas de una empresa que no se paga como dividendo para los accionistas se destina a ganancias retenidas, es decir, las ganancias netas se agregan a la cuenta de ganancias retenidas anterior.
  • Dividendos → La emisión de un dividendo por acción se puede consultar en el apartado debajo de los datos de beneficio por acción (BPA) de la cuenta de resultados. Además, el monto bruto emitido se puede encontrar en el Estado de Flujo de Efectivo (CFS) en la sección “Efectivo proveniente de Financiamiento”.

¿Qué son las buenas ganancias retenidas?

En general, una empresa con más ganancias retenidas en el balance es más rentable porque mayores ganancias retenidas significan más ganancias netas y menos distribuciones a los accionistas (y viceversa).

Si la cantidad de ganancias retenidas aumenta gradualmente, muestra un historial de rentabilidad (y una perspectiva más optimista).

Por otro lado, si una empresa ha sufrido consistentemente pérdidas significativas en su situación de ganancias netas (el “resultado final”), el saldo de ganancias retenidas podría llegar a ser negativo, lo que se registrará como un “déficit acumulado” en los libros.

Pero si bien el primer escenario es motivo de preocupación, un saldo negativo también podría resultar de un pago de dividendos agresivo, como una recapitalización de dividendos como parte de una compra apalancada (LBO).

Desde una perspectiva más cínica, incluso un crecimiento positivo en las ganancias retenidas de una empresa podría interpretarse como una lucha del equipo directivo por encontrar inversiones rentables y oportunidades que valga la pena aprovechar.

Utilidades retenidas frente a ingresos netos: ¿cuál es la diferencia?

El proceso de calcular las ganancias retenidas de una empresa en el período actual comienza primero con la determinación del saldo de ganancias retenidas del período anterior (es decir, el comienzo del período).

A partir de ahí, el beneficio neto de la empresa (el “resultado final” de la cuenta de resultados) se suma al saldo del período anterior.

El saldo del período anterior se puede encontrar en el balance de apertura, mientras que el superávit anual está vinculado al estado de pérdidas y ganancias del período actual.

En el paso final de la creación del cronograma de avance, la emisión de dividendos a los accionistas se deduce para determinar las ganancias retenidas del período actual (es decir, el final del período).

La intuición para deducir dividendos en la fórmula de ganancias retenidas es que si una empresa decidiera pagar dividendos a sus accionistas, los ingresos provendrían de los ingresos netos de la empresa (y, por lo tanto, reducirían las ganancias retenidas).

Calculadora de ganancias retenidas

Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.

1. Supuestos del balance

Nuestro modelo de ganancias retenidas utiliza los siguientes supuestos para nuestra compañía hipotética en los últimos doce meses (LTM) o el año 0.

Supuestos operativos (año 0)

  • Utilidades retenidas – Comienzo del período (BoP) = $200 millones
  • Ingresos netos = $50 millones
  • Dividendo conjunto = $10 millones

Al combinar las tres partidas, obtenemos el saldo final del período; por ejemplo, el saldo final del año 0 es de 240 millones de dólares.

  • Ganancias retenidas (año 0) = $200 millones + $50 millones – $10 millones = $240 millones

Nota: La utilidad neta en nuestro plan de avance ilustrativo tiene un efecto positivo en el saldo de fin de período (entrada de efectivo), mientras que los dividendos comunes tienen un efecto negativo (salida de efectivo).

2. Plan de avance de ganancias retenidas

En el siguiente paso, pronosticamos la cifra clave para los próximos cinco años, donde podemos elegir entre dos casos operativos:

  • Escenario positivo → Desempeño operativo consistente con márgenes de beneficio en línea con las tendencias históricas; por lo tanto, el programa de emisión conjunta de dividendos permanece vigente.
  • Caso de desventaja → Desempeño operativo deficiente con rentabilidad decreciente: la administración se ve obligada a recortar el dividendo (y eventualmente detener las distribuciones por completo en períodos posteriores)

Caso positivo: supuestos de pronóstico

  • Ingreso neto → lineal (es decir, mantenido constante)
  • Dividendos comunes → pares

Caso de desventaja: supuestos de pronóstico

  • Ingresos netos → Reducción de $25 millones (función escalonada)
  • Dividendos comunes → Disminución de 2 millones de dólares en el valor del pago (función escalonada)

3. Ejemplo de cálculo de ganancias retenidas

En el “caso positivo”, el saldo final aumenta de 240 millones de dólares en el año 0 a 440 millones de dólares en el año 5, lo que refleja cómo la decisión de la administración de retener una porción mayor de sus ingresos netos tiene un efecto neto positivo en el saldo de ganancias retenidas.

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4. Análisis del cálculo de las ganancias retenidas

En cuanto al caso negativo, el saldo final cayó de 240 millones de dólares en el año 0 a 95 millones de dólares al final del año cinco, aunque la empresa intentó compensar las grandes pérdidas reduciendo gradualmente los pagos de dividendos.

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¿Cómo deben interpretarse las ganancias retenidas?

Para interpretar con precisión las ganancias históricas retenidas de una empresa, se deben tener en cuenta numerosos factores.

  • Ciclo de vida de la empresa → Un factor influyente es la madurez de la empresa, ya que una empresa con bajo crecimiento y opciones mínimas de asignación de capital tiene más probabilidades de pagar dividendos a los accionistas. En otras palabras: el flujo de caja operativo es suficiente para cubrir las necesidades de reinversión. Por lo tanto, la gerencia decide que el mejor curso de acción es distribuir el efectivo “excedente” mediante dividendos para los accionistas.
  • Oportunidades de crecimiento → Para las empresas maduras, las oportunidades de desplegar capital para la expansión e impulsar el crecimiento se vuelven cada vez más limitadas (o el perfil de riesgo no supera el obstáculo de la rentabilidad). Por lo tanto, las empresas de bajo crecimiento de este tipo tienen más probabilidades de pagar dividendos a los accionistas. Dado esto, una empresa de alto crecimiento con un flujo de caja libre mínimo reinvertirá, por el contrario, en ampliar su trayectoria de crecimiento (por ejemplo, investigación y desarrollo, gastos de capital).
  • Márgenes de beneficio → Otro factor a considerar es la rentabilidad de una empresa, ya que en el caso de las empresas orientadas al crecimiento en industrias altamente competitivas, los participantes del mercado probablemente no podrían permitirse el lujo de pagar dividendos a los accionistas, incluso si quisieran compensarlos.
  • Política de dividendos corporativos → Otro aspecto importante es la política de dividendos de la empresa. Dada la fórmula antes mencionada, la relación entre los dos debería ser bastante intuitiva: es decir, una empresa que paga dividendos habitualmente tendrá una retención menor, en igualdad de condiciones. Incluso cuando una empresa tiene un rendimiento deficiente, los equipos directivos de las empresas que cotizan en bolsa tienden a ser muy reacios a recortar los dividendos por temor a enviar una señal negativa a los mercados que podría resultar en una caída significativa del precio actual de las acciones.
  • Ciclismo de la industria → Además, el carácter cíclico de la industria también puede ser un factor, lo que significa que si una empresa opera en una industria altamente cíclica, el equipo directivo reservará más ganancias como medida de aversión al riesgo en caso de una recesión inminente.

Cómo encontrar ganancias retenidas en el balance

La siguiente captura de pantalla es el estado de pérdidas y ganancias de manzana (NASDAQ:AAPL) para el ejercicio hasta 2022.

La partida “Utilidades retenidas” se registra en el cuadro rojo punteado en la sección “Patrimonio” del balance.

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Sección de capital contable de Apple del balance (Fuente: AAPL 10-K)

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