¿Sabías que las empresas cotizadas en bolsa deben presentar un informe anual a la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés)? Este informe, denominado Formulario 10-K, es una pieza clave para que los inversores y el público en general puedan evaluar la situación financiera y los resultados de dichas empresas. En este artículo, te explicaremos que es el Formulario 10-K y cómo se presenta, además te daremos un ejemplo concreto para que puedas entender mejor su estructura y contenido. ¡Sigue leyendo para no perderte esta guía esencial sobre el informe anual de la SEC!
¿Qué es la presentación del Formulario 10-K?
El Presentación del formulario 10-K es el informe anual completo que deben presentar ante la SEC todas las empresas que cotizan en bolsa con sede en los Estados Unidos.
¿Cuál es la definición de presentación del Formulario 10-K?
Para empresas que cotizan en EE. UU.: Comisión de Bolsa y Valores (SEC) Autoriza al Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) a establecer los requisitos de presentación de informes que deben cumplir todas las empresas que cotizan en bolsa.
Según la FASB, los estados financieros de las empresas que cotizan en bolsa deben prepararse de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Estados Unidos (US GAAP), siendo los dos informes más importantes los siguientes:
- Presentación del formulario 10-K → Presentación anual requerida para el año fiscal (es decir, 12 meses)
- Presentación del formulario 10-Q → Presentación trimestral requerida (es decir, 3 meses)
El objetivo del completo 10-K es proporcionar a los inversores toda la información necesaria sobre una empresa para tomar decisiones informadas (como comprar o vender acciones).
La SEC impone pautas contables estrictas para estandarizar los informes financieros y garantizar que todos los datos financieros se presenten de manera justa y con suficiente transparencia, en un esfuerzo por proteger los intereses de todas las partes interesadas (por ejemplo, accionistas, prestamistas).
Nota: El formulario Q-4 presentado ante la SEC es el formulario 10-K (es decir, de fin de año) para empresas que cumplen con las fechas de presentación de informes estándar.
¿Cómo encuentro la presentación del Formulario 10-K en SEC EDGAR?
Se puede acceder a las presentaciones 10-K de empresas en los EE. UU. en SEC EDGAR Base de datos como se muestra a continuación.
Base de datos SEC EDGAR (Fuente: SEC.gov)
¿Cuál es el formato para presentar el Formulario 10-K?
La longitud y complejidad de cada 10-K es específica de la empresa, pero la estructura estándar es la siguiente.
| Negocio |
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| Factores de riesgo |
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| Discusión y análisis de gestión (MD&A) |
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| Reportes financieros |
|
| Información suplementaria |
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Para nuestros propósitos, es decir, análisis financiero y valoración empresarial, dedicamos la mayor parte de nuestro tiempo a las secciones enumeradas anteriormente.
Pero para aquellos que buscan una explicación más detallada de todas las secciones (por ejemplo, gobierno corporativo, compensación ejecutiva), la SEC ofrece una guía titulada “Cómo leer un 10-K/10-Q“.
¿Cómo analizar el informe de presentación del formulario 10-K?
La siguiente imagen es la sección Tabla de contenido del Formulario 10-K presentado por Facebook, Inc. (o ahora Meta Platforms) en 2020.
Las secciones resaltadas son donde se realiza la mayor parte del análisis. Pero, por supuesto, las notas a pie de página y las secciones sin énfasis del 10-K pueden contener información útil sobre la empresa.
Tabla de contenido de Facebook con secciones clave resaltadas (Fuente: Facebook 2020 10-K)
Presentación del formulario 10-K: ejemplo para Apple (NASDAQ: AAPL).
Complete el siguiente formulario para acceder a la presentación 10-K de Apple (NASDAQ: AAPL) para el año fiscal que finaliza en 2022.
¿Cómo está estructurada la presentación 10-K?
Los tres estados financieros “básicos” se pueden encontrar en la presentación del Formulario 10-K:
- Declaración de ganancias y pérdidas
- Estado de flujo de efectivo
- Hoja de balance
Además, hay otras dos presentaciones importantes:
- Estado de patrimonio
- Estado del resultado integral
Al crear modelos financieros para empresas, es mejor obtener los datos financieros necesarios directamente de la fuente (por ejemplo, EDGAR), a diferencia de fuentes de terceros que a menudo contienen errores, con una excepción. BamSEC.
Sin embargo, los estados financieros por sí solos no son suficientes para crear un modelo financiero detallado.
Los datos adicionales proporcionados – p.e. Por ejemplo, el desglose de los ingresos a nivel de segmento, el gasto de capital esperado (CapEx), los próximos vientos de cola o en contra que afectarán el rendimiento, etc., son igualmente importantes y no deben descuidarse.
¿Cuáles son las fechas límite de presentación de la SEC para presentar el Formulario 10-K?
La fecha límite exacta para presentar un 10-K ante la SEC depende del tamaño de la empresa y de la cotización pública (es decir, el valor de las acciones que cotizan en bolsa en los mercados abiertos entre personas que no tienen información privilegiada). De acuerdo con las pautas de la SEC, se aplican las siguientes reglas a los plazos de presentación del formulario 10-K:
- Declarante acelerado grande: Flotación pública >$700 millones → 60 días después del final del ejercicio financiero
- Declarante acelerado: Circulación pública entre $75 y $700 millones → 75 días después del final del ejercicio financiero
- Declarante no acelerado: Circulación pública < $75 millones → 90 dias después del final del ejercicio financiero
¿Cuáles son los requisitos de presentación de informes para la presentación 10-K?
Lo que es único del 10-K es que la información financiera debe ser auditada por un contador independiente por ley.
El 10-K también debe incluir divulgaciones en la sección de notas a pie de página sobre cualquier evento importante que pueda afectar el estado de funcionamiento de una empresa, así como cambios en los principios contables, lo que se conoce como el principio de divulgación completa.
En la sección final, el 10-K concluye con cartas firmadas del CEO y CFO que certifican que toda la información contenida en la presentación es precisa a su leal saber y entender.
Debido a que las cartas del CEO/CFO se firman bajo juramento, se pueden presentar acusaciones de fraude ante los tribunales, lo que puede tener consecuencias importantes si se determina un incumplimiento del deber fiduciario.
Conozca el diseño y la composición de los informes financieros más utilizados.
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