El factor de descuento es una herramienta fundamental en el mundo de las finanzas. Aunque su nombre pueda sonar complicado, su concepto es bastante sencillo. Básicamente, se trata de calcular el valor presente de un flujo de dinero futuro. Este cálculo es esencial para tomar decisiones financieras acertadas, ya sea para evaluar la rentabilidad de una inversión o para determinar el valor actual de un préstamo. En este artículo, te explicaremos qué es el factor de descuento y cómo se utiliza en la práctica. ¡No te lo pierdas!
Cómo utilizar un factor de descuento en modelos financieros
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¿Qué es un factor de descuento?
En el modelado financiero, un factor de descuento es un número decimal que se multiplica por un valor de flujo de efectivo para descontarlo a su valor actual. El factor aumenta con el tiempo (es decir, el valor decimal se vuelve más pequeño) porque el efecto de capitalizar la tasa de descuento aumenta con el tiempo.
En la práctica, es más fácil utilizar la función XNPV en Excel. Sin embargo, una ventaja de calcular el factor de descuento manualmente es que puedes ver cuál es el factor de descuento. Valor presente de cada flujo de efectivo individual es, a diferencia del valor total del capital.
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¿Por qué utilizar un factor de descuento?
Algunos analistas prefieren calcular factores de descuento explícitos en cada período para poder ver más claramente los efectos de la capitalización y probar más fácilmente el modelo de flujo de efectivo descontado, o DCF.
El factor de descuento es una alternativa al uso de las funciones XNPV o XIRR en Excel. En el siguiente ejemplo puedes ver exactamente cómo se usa en una hoja de cálculo.
Fórmula del factor de descuento
La fórmula para calcular el factor de descuento en Excel es la misma que la del valor actual neto (fórmula VPN).
La fórmula es la siguiente:
Factor = 1 / (1 x (1 + tasa de descuento) ^ número de período)
Cálculo de ejemplo
A continuación se muestra un ejemplo de cómo calcular el factor a partir de nuestra plantilla de hoja de cálculo de Excel.
En el periodo 6, año número 6 que estamos descontando, el número en la fórmula sería:
Factor = 1 / (1 x (1 + 10%) ^ 6) = 0,564
Si el flujo de efectivo no descontado durante este período es de $120 000, para obtener el valor presente de ese flujo de efectivo, lo multiplicamos por 0,564 para obtener $67 736,9.
El VPN total de los flujos de efectivo que se muestran en el ejemplo anterior es $737 348,1 y se puede calcular sumando los flujos de efectivo descontados individuales. Obtenemos el mismo número que con la función VPN en Excel.
Aplicaciones en modelos financieros
Los analistas utilizan factores de descuento en los modelos financieros en Excel cuando quieren obtener una mayor comprensión de la fórmula del VPN e ilustrar mejor el impacto del descuento.
Como puede ver en el ejemplo anterior, cada dólar de flujo de efectivo recibido en el año 10 solo vale el 38,6% de cada dólar de flujo de efectivo recibido hoy. Una vez que se tiene un plazo de más de 15 a 20 años, el valor de los flujos de efectivo se descuenta considerablemente. Cuanto mayor sea el riesgo de no recibirlo nunca, mayor será el costo de oportunidad.
Factor de descuento frente a XNPV
Puede utilizar un factor de descuento para especificar exactamente cuántos días cubre cada período. Puedes lograr esto usando fechas específicas en cada período y encontrando la diferencia entre ellas.
Por ejemplo, el período comprendido entre el 30 de junio de 2018 y el 31 de diciembre de 2018 es de 184 días, es decir, medio año. Agregar esta capa adicional al modelo nos permite ser muy precisos en nuestros períodos de descuento. Esto logra exactamente el mismo efecto que usar la función XNPV y la función XIRR en Excel.
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