Las fusiones empresariales están en constante evolución en el mundo de los negocios. Cuando dos empresas deciden unir fuerzas, crear un modelo de fusión sólido se convierte en un factor clave para el éxito del proceso. En este artículo aprenderás cómo crear un modelo de fusión eficiente y efectivo, que te permitirá maximizar los beneficios y minimizar los riesgos. Ya seas un emprendedor que planea fusionar tu startups con otra compañía o un directivo interesado en la integración de dos grandes corporaciones, ¡sigue leyendo para descubrir los pasos fundamentales que debes seguir para crear un modelo de fusión exitoso!
Los pasos más importantes para construir un modelo de fusión
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Cómo crear un modelo de fusión
A Modelo de fusión es un análisis que representa la fusión de dos empresas que se unen a través de una Proceso de fusiones y adquisiciones. Una fusión es la “combinación” de dos empresas de mutuo acuerdo para formar una entidad consolidada. Una adquisición ocurre cuando una empresa propone ofrecer efectivo o sus acciones para adquirir otra empresa.
En ambos casos, ambas empresas se fusionan en una sola empresa, sujeta a la aprobación de los accionistas de ambas empresas. A continuación se detallan los pasos para crear un modelo de fusión.
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Los pasos principales para construir un modelo de fusión son:
- Hacer suposiciones de adquisición
- Crear previsiones
- Evaluación de cada empresa
- Combinaciones de negocios y ajustes proforma
- Acumulación/dilución de acuerdos
Cada uno de estos pasos se analiza con más detalle a continuación.
1.Haga suposiciones de adquisición
Si las acciones del comprador están infravaloradas, el comprador puede optar por utilizar efectivo en lugar de acciones porque se vería obligado a ceder una cantidad significativa de acciones a la empresa objetivo.
Por el contrario, es posible que la empresa objetivo desee recibir capital porque puede ser más valioso que el efectivo. Encontrar una contraprestación que sea aceptable para ambas partes es una parte crucial a la hora de celebrar un contrato.
Por el contrario, es posible que la empresa objetivo desee recibir capital porque puede considerarse más valioso que el efectivo. Encontrar una contraprestación que sea aceptable para ambas partes es una parte crucial a la hora de celebrar un contrato.
Los supuestos clave incluyen:
- Precio de compra del objetivo.
- Número de nuevas acciones que se emitirán a la empresa objetivo (como contraprestación)
- Valor del dinero que se pagará a la empresa objetivo (en contraprestación)
- Sinergias derivadas de la fusión de las dos empresas (ahorro de costes)
- El momento adecuado para realizar estas sinergias
- Costos de integración
- Ajustes a los datos financieros (principalmente relacionados con la contabilidad)
- Pronóstico/proyecciones financieras para el objetivo y el comprador.
Captura de pantalla del curso de modelado de fusiones y adquisiciones de Finanzas.
2.Hacer previsiones
La creación de pronósticos en un modelo de fusión se realiza de la misma manera que en un modelo DCF normal o cualquier otro tipo de modelo financiero. Para hacer pronósticos, un analista hace suposiciones sobre el crecimiento de las ventas, los márgenes, los costos fijos, los costos variables, la estructura de capital, los gastos de capital y todas las demás cuentas de los estados financieros de la empresa. Este proceso se llama construcción de un modelo de 3 estados y requiere vincular el estado de resultados, el balance general y el estado de flujo de efectivo. Crea esta sección como cualquier otro modelo y repítela dos veces: una para el target y otra para el comprador.
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3. Evaluar cada empresa
El paso 3 en la construcción de un modelo de fusión es un análisis DCF de cada empresa. Una vez completada la previsión, llega el momento de realizar una valoración de cada empresa. La evaluación se lleva a cabo un Modelo de flujos de caja descontados (DCF). Esto también se compara y contrasta con análisis de empresas comparables y transacciones anteriores.
Este paso requiere muchas suposiciones y es probablemente el más subjetivo. Por lo tanto, producir cifras extremadamente precisas y confiables es un área en la que un analista financiero altamente calificado realmente puede marcar la diferencia.
Los pasos para completar la evaluación incluyen:
Captura de pantalla del curso de modelado financiero de fusiones y adquisiciones de Finanzas.
4. Combinaciones de negocios y ajustes pro forma
Cuando la empresa A adquiere la empresa B, las partidas del balance de la empresa B se añaden al balance de la empresa A. Combinar los datos financieros de las dos empresas requiere varios ajustes contables, como: y opciones y equivalentes de efectivo. En esta sección también encontrarás varios Tipos de sinergias entra en el juego.
Los supuestos clave incluyen:
- La forma de contraprestación (efectivo o acciones)
- Asignación del precio de compra (PPA)
- Cálculo de fondo de comercio
- Cualquier cambio en las prácticas contables entre empresas.
- Cálculo de sinergia
Un paso importante en la construcción del modelo de fusión es determinar el fondo de comercio resultante de la adquisición de los activos de la empresa objetivo. El fondo de comercio surge cuando el comprador adquiere el objetivo a un precio superior al valor razonable de los activos tangibles netos en el balance del vendedor. Si el valor en libros de la empresa adquirida es inferior al valor pagado por la adquirente, se produce un deterioro. En consecuencia, los activos netos adquiridos se dan de baja por el importe de la contraprestación pagada.
Leer más: Factores de fusión y complejidad
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5. Acumulación/dilución de transacciones
El propósito del análisis de acumulación/dilución es determinar el impacto de la adquisición en las ganancias por acción (EPS) pro forma del comprador. Una transacción se considera acumulativa si las ganancias por acción del comprador aumentan después de la adquisición de la empresa objetivo. Por el contrario, una transacción se considera dilutiva si las ganancias por acción del comprador disminuyen como resultado de la fusión. El comprador debe evaluar el impacto del desempeño financiero de la empresa objetivo en las ganancias por acción de la empresa antes de cerrar un trato.
Los supuestos clave incluyen:
- Número de nuevas acciones emitidas
- Ingresos obtenidos por la empresa objetivo.
- Efecto de las sinergias
Imagen del curso de modelado de fusiones de Finanzas.
Como puede ver en el ejemplo anterior, este acuerdo es dilutivo para el adquirente, lo que significa que sus ganancias por acción serán menores que sus ganancias por acción previas al acuerdo debido a la ejecución de la transacción. Una situación así, vista de forma aislada, sería un argumento en contra de que la adquisición sea un buen negocio para el adquirente, pero, por supuesto, muchas otras consideraciones entran en juego en la decisión final sobre si se debe o no realizar un acuerdo de fusión.
Leer más: Análisis de dilución por acreción.
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