El modelo de flujo de caja de 13 semanas (TWCF) es una herramienta financiera esencial para cualquier empresa que desee mantener un control sólido sobre sus finanzas. En tiempos económicos inciertos como los que vivimos actualmente, contar con una visión clara y detallada de los ingresos y gastos a corto plazo puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso. En este artículo, exploraremos en profundidad qué es exactamente el modelo de flujo de caja de 13 semanas, cómo se utiliza y por qué es fundamental para la toma de decisiones financieras estratégicas. ¡No te lo pierdas!
¿Qué es el modelo de flujo de caja de 13 semanas?
El Modelo de flujo de caja de 13 semanas (TWCF) es un pronóstico semanal de flujo de efectivo orientado a corto plazo que se utiliza en la reestructuración corporativa.
¿Cómo se crea un pronóstico de flujo de caja de 13 semanas?
El flujo de caja de 13 semanas es una herramienta de toma de decisiones en la reestructuración empresarial.
Como sugiere el nombre, el modelo de flujo de efectivo de 13 semanas (TWCF) es un pronóstico de flujo de efectivo semanal.
El flujo de efectivo de 13 semanas utiliza el método directo para pronosticar las entradas de efectivo semanales menos las salidas de efectivo.
El pronóstico se utiliza a menudo en situaciones de recuperación cuando una empresa experimenta dificultades financieras para proporcionar información sobre las opciones a corto plazo de la empresa.
En el siguiente ejemplo, Fabricante de contraventanas American Home Products presentó este flujo de caja de 13 semanas (“TWCF”) en apoyo de su moción para un revólver de deudor en posesión (DIP) de $400,000 ante el tribunal:
Fuente: AHP 29/05/19 Solicitud DIP. Descarga el PDF.
El TWCF de AHP muestra que la compañía espera necesitar financiamiento adicional casi de inmediato el 7 de junio de 2019, seguido de un segundo sorteo DIP el 5 de julio de 2019.
¿Cómo se construye un pronóstico de flujo de efectivo a 13 semanas?
Si bien cada modelo de flujo de efectivo de 13 semanas muestra depósitos y retiros que son específicos de la empresa y las circunstancias particulares, la mayoría de los modelos de flujo de efectivo de 13 semanas siguen una estructura similar:
Elaboración de una previsión de flujo de caja de 13 semanas.
Modelo de flujo de caja de 13 semanas – Plantilla Excel
Ingrese su nombre y dirección de correo electrónico en el siguiente formulario y descargue la plantilla de Excel gratuita del modelo de flujo de efectivo de 13 semanas:
¿Cómo analizar el modelo de flujo de caja de 13 semanas?
En reestructuraciones y quiebras corporativas, el modelo de flujo de caja de 13 semanas (TWCF) es una herramienta fundamental para comprender las circunstancias subyacentes al proceso de toma de decisiones (y al asesoramiento) que los profesionales de reestructuraciones brindan en nombre de sus clientes.
Al identificar las necesidades inmediatas de flujo de caja al nivel más granular, el modelo ayuda a las empresas en dificultades a evaluar el impacto inmediato de varias posibles soluciones operativas, financieras y estratégicas:
| Listo para operar | Financialmente | Estratégicamente |
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¿Por qué es importante el modelo TWCF?
Un modelo de flujo de caja de 13 semanas (TWCF) creíble puede literalmente determinar el resultado de un procedimiento judicial de insolvencia (Capítulo 11) o de una liquidación forzosa (Capítulo 7).
La realidad para muchas empresas con problemas financieros y con limitaciones de efectivo es que incluso si son viables como empresa en funcionamiento, el deudor (y sus asesores) deben convencer a los prestamistas provisionales o a un tercero para que utilicen la financiación de deudor-in-propietario (DIP). como puente hacia un plan a medio plazo y, en última instancia, a largo plazo. La obtención de esta financiación casi siempre está respaldada por una previsión creíble del flujo de caja a 13 semanas.
El TWCF tiene por objeto aumentar la transparencia y la confianza entre la dirección, los acreedores y otras partes interesadas, es decir, aquellas partes interesadas con intereses creados en la reestructuración.
¿Cuáles son los componentes del modelo de flujo de efectivo de 13 semanas?
Como se mencionó anteriormente, cada modelo de flujo de efectivo de trece semanas (TWCF) es único, pero hay varios elementos comunes que encontrará en casi todos los modelos.
La estructura de un modelo de flujo de efectivo estándar de 13 semanas (TWCF) es la siguiente.
La producción de flujo de caja de 13 semanas es la estrella del espectáculo. Este es un resumen de los ingresos y desembolsos de efectivo durante un período de 13 semanas (normalmente con datos históricos reales de una semana).
La sección inferior del modelo generalmente contiene un pronóstico de liquidez resumido que identifica cualquier financiamiento revólver o DIP adicional requerido para mantener el saldo de efectivo mínimo deseado. La captura de pantalla del flujo de caja de 13 semanas de AHP anterior es un ejemplo de dicho resumen.
Sin embargo, para llegar a un resumen consolidado, se deben crear los demás elementos del siguiente modelo.
Conciliación de efectivo a EBITDA
Si bien el enfoque del TWCF es el efectivo, hacer coincidir el pronóstico de efectivo semanal con un pronóstico de EBITDA semanal ayuda a la administración y otras partes interesadas a conectar los puntos de los pronósticos de ganancias de la administración para respaldar una venta o un plan de quiebra que se utilizará para vender en corto la empresa. problemas de liquidez a plazo.
Ejemplo de conciliación de EBITDA con caja en un modelo de flujo de caja de 13 semanas
Calendario de renovación del capital de trabajo
La previsión de las partidas del balance, en particular de las partidas de capital de trabajo, es fundamental para un modelo de flujo de caja de 13 semanas.
Los factores operativos (o supuestos del modelo) relacionados con el momento de los pagos a proveedores a corto plazo, la nómina y las compras de inventario a menudo tienen un impacto significativo en el modelo de flujo de efectivo de 13 semanas.
Un TWCF construido adecuadamente refleja estos supuestos en un “roll forward” que indica cómo cambian las partidas clave del balance semana a semana.
La edición resumida de Rollforward:
Resumen de avance
Roll-forward de cuentas por cobrar
Los saldos iniciales generalmente provienen de la antigüedad de las cuentas por cobrar y pronósticos de ventas pendientes en días libres (DSO, por sus siglas en inglés) basadas en cuentas por cobrar futuras e incluso supuestos a nivel de factura para clientes más grandes.
En combinación con las previsiones de ventas, se pueden crear previsiones de ingresos:
Plan de avance del inventario
Los datos históricos del inventario generalmente provienen del libro mayor de inventario de una empresa. La recuperación agrega pronósticos de compra de inventario y resta pronósticos de COGS (proyectados en el estado de resultados). La previsión de compras se determina pronosticando la rotación de inventario o los días disponibles (DIOH). Tenga en cuenta que la lista de inventario no tiene un impacto directo en los pagos en efectivo, solo indirectamente a través del avance de AP (abajo).
Roll-forward de cuentas por pagar
Se hace referencia a las compras de inventario desde la actualización del inventario y los pagos de inventario se calculan retroactivamente en función de los supuestos de Días a pagar pendientes (DPO) y las verificaciones de facturas específicas del proveedor.
Salarios acumulados transferidos
Las previsiones de gastos salariales basadas en períodos proceden de la cuenta de resultados. Los pagos en efectivo esperados reducen entonces la acumulación de salarios. Debido a que son pagos contractuales, los pagos suelen ser bastante predecibles y las empresas pueden generarlos a partir de sus sistemas de nómina.
Los salarios y beneficios acumulados suelen representar el pago más grande en la mayoría de los casos de dificultades financieras.
¿Cómo se modela la base crediticia (revolver)?
Para los deudores que se están quedando rápidamente sin efectivo, las líneas de crédito existentes y las líneas de crédito renovables suelen ser la última línea de defensa.
Sin embargo, estas líneas de crédito están limitadas por fórmulas de endeudamiento complicadas, junto con otras restricciones que pueden reducir significativamente la disponibilidad de efectivo adicional.
La capacidad de modelar la disponibilidad real de una empresa será crucial para cuantificar el nivel de necesidades de financiación insatisfechas y la necesidad de financiación DIP (o estrategias de financiación alternativas para una inyección de efectivo inmediata).
Funciones avanzadas en modelado de reestructuración (RX)
Además de los elementos discutidos anteriormente, la construcción de un modelo integrado de flujo de efectivo de 13 semanas a menudo implica los siguientes mecanismos de modelado:
- Coordinación cronometrada: Las empresas suelen realizar previsiones mensuales, trimestrales o incluso anuales. Por lo tanto, para llegar a pronósticos semanales de referencia, a menudo se requiere la conversión de pronósticos a más largo plazo.
- Actualización semanal: A diferencia de los modelos mensuales, trimestrales o anuales donde los intervalos de actualización son más largos, el flujo de caja de 13 semanas debe actualizarse semanalmente. Con cada actualización, aumenta el riesgo de error del modelo. Por lo tanto, es importante crear un flujo de caja de 13 semanas que no destruya el modelo con cada actualización.
- Libro mayor general y mapeo de cuentas: Una de las partes que más tiempo consume del modelo de flujo de efectivo de 13 semanas es identificar, agregar y reformular los datos de los clientes. A menudo, los datos históricos que necesita para construir el modelo de flujo de efectivo de 13 semanas están dispersos, incompletos y tienen categorías de gastos y de libro mayor generales inconsistentes (o completamente incorrectas). Comprender los datos y las capacidades de referencia de Excel puede aumentar significativamente la productividad cuando se trabaja con datos confusos de los clientes.
