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Ocurre cuando el tipo de cambio a plazo se cotiza más alto que el tipo de cambio al contado.
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¿Qué es una prima a plazo?
Una prima a plazo surge cuando el precio a plazo se cotiza por encima del precio al contado. La expectativa del mercado es que la moneda nacional valga menos o se deprecie frente a la moneda extranjera en el futuro.
Para determinar la prima forward, se toma en cuenta la diferencia entre el precio spot y el tasa a plazo debe ser estimado. Este cálculo supone que el precio spot futuro y el precio de futuros actual son equivalentes.
Esta suposición está respaldada por estudios pragmáticos en torno a la teoría de las expectativas de los tipos de cambio. Se espera que el precio actual de futuros al contado sea el precio al contado futuro.
Resumen
- Una prima a plazo surge cuando el precio a plazo se cotiza por encima del precio al contado.
- Un contrato de futuros tiene una prima si el mercado cree que la moneda nacional se depreciará frente a la moneda extranjera en el futuro.
- Para determinar la prima a plazo para un par de divisas, se debe calcular el tipo de cambio a plazo.
Determinación de la prima a plazo
Para determinar la prima a plazo para un par de divisas, se debe calcular el tipo a plazo. Se determina con base en las tasas de interés vigentes tanto en moneda local como extranjera, así como la tasa spot vigente y se ajusta al tiempo hasta el vencimiento. El precio a plazo se determina utilizando puntos a plazo.
Los puntos a plazo son los puntos básicos que se suman o restan del precio al contado actual para determinar el precio a plazo futuro. Los contratos de futuros de divisas suelen cotizarse en puntos a término. Los puntos adelantados se estiman en su mayoría. Cargos por intereses de las dos monedas y teniendo en cuenta la duración del contrato.
La suma de puntos a plazo a un precio al contado se denomina prima a plazo, y la resta de puntos a plazo a un precio al contado se denomina descuento a plazo.
Un punto a plazo equivale a 1/10.000 de un precio al contado. Por ejemplo, supongamos que un contrato de futuros contiene 170 puntos de futuros. Se calcula como 170/10 000 y se suma al precio al contado para estimar el tipo de cambio a plazo.
La fracción 170/10.000 equivale a 0,017 unidades. Por lo tanto, el tipo de cambio a plazo se calcula sumando la unidad de 0,017 al tipo de cambio al contado actual. Si la situación se invierte y los 170 puntos a plazo se deducen del precio al contado, el precio futuro será 0,017 unidades inferior al precio al contado.
Ejemplo
El dólar canadiense y el dólar de Namibia se cotizan actualmente a CAD/NAD = 8,96, con tipos de interés anuales del 4,00% y 7,00%, respectivamente.
La tasa a plazo se puede determinar de la siguiente manera:
Para determinar la prima a plazo, se necesitan el tipo de cambio a plazo (calculado anteriormente) y el tipo de cambio al contado para satisfacer la siguiente ecuación:
Puntos a plazo, tipos de interés y tipos a plazo
En general, los puntos a plazo tienden a reflejar o reflejar las diferencias de tipos de interés entre pares de divisas. Los puntos pueden ser positivos o negativos, asociados con tasas de interés más bajas o más altas.
El ajuste de una tasa al contado sumando o restando puntos a término se realiza para representar y contabilizar las diferencias de tasas de interés entre un par de divisas. Básicamente, la moneda con mayor rendimiento se descuenta y la moneda con menor rendimiento puede tener una prima.
El rompecabezas premium hacia adelante
El rompecabezas/anomalía de la prima a plazo (también conocido como rompecabezas FAMA) es un término común en el comercio de divisas. La anomalía es basado en estudios Se encontró que una moneda local o nacional puede aumentar su valor frente a una moneda extranjera si la tasa de interés interna es mayor que la tasa de interés nominal extranjera.
Se considera confuso porque se basa en la hipótesis de que las fluctuaciones futuras previstas en el tipo de cambio entre naciones corresponden a las diferencias en las tasas de interés entre los respectivos países.
La teoría postula que en un caso en el que todas las monedas tengan el mismo riesgo, los inversores buscarán tasas de interés más altas para las monedas cuyo valor se predice que disminuirá.
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