La rentabilidad ponderada en dinero, también conocida como MWRR (por sus siglas en inglés), es una métrica financiera clave que permite evaluar el desempeño de una inversión a lo largo del tiempo. ¿Te gustaría conocer más sobre cómo se calcula y por qué es importante? En este artículo, exploraremos en detalle qué es la rentabilidad ponderada en dinero y cómo puedes utilizar esta herramienta para tomar decisiones más informadas sobre tus inversiones. Sigue leyendo para descubrir cómo esta métrica puede ayudarte a maximizar tus ganancias y lograr tus objetivos financieros.
La tasa de descuento que equipara el valor presente de los flujos de efectivo de un proyecto con su inversión inicial.
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¿Qué son los rendimientos ponderados en dinero y tiempo?
En muchas áreas de las finanzas, donde los inversores y otras partes interesadas suelen tomar decisiones basadas en la rentabilidad y los rendimientos, es importante evaluar con precisión qué tan bien se están desempeñando las inversiones, las estrategias de inversión y las carteras. Una habilidad clave para esta evaluación es calcular el llamado “rendimiento ponderado” de una inversión.
El propósito de calcular un rendimiento ponderado es evaluar el desempeño real de una inversión, teniendo en cuenta tanto el momento como el tamaño de los flujos de efectivo. En este artículo examinamos los dos tipos principales de rentabilidad ponderada: Rentabilidad ponderada en dinero (MWRR o simplemente rendimiento ponderado en dinero) y Rentabilidad ponderada en el tiempo (TWR) – para discutir su importancia y brindar claridad al navegar por el complejo panorama de la valoración de inversiones.
Valor temporal del dinero
El concepto fundamental que subyace tanto al rendimiento ponderado en dinero como al rendimiento ponderado en el tiempo es el valor del dinero en el tiempo (TVM). TVM afirma que el valor del dinero cambia con el tiempo en función de factores como la inflación, las tasas de interés y las oportunidades de inversión. Para evaluar con precisión la rentabilidad de una inversión, es importante considerar el momento de los flujos de efectivo y los costos de oportunidad asociados.
Las tasas de descuento desempeñan un papel central en TVM. Estas tasas de interés, a menudo influenciadas por las tasas de interés vigentes y el riesgo percibido de una inversión, ayudan a determinar el valor presente de los flujos de efectivo futuros. El valor presente neto (VAN) es una métrica derivada del descuento de los flujos de efectivo futuros a su valor presente. Un VAN positivo indica una inversión potencialmente rentable, mientras que un VAN negativo sugiere lo contrario.
La tasa interna de rendimiento (TIR) es la tasa de descuento que fija el valor actual neto de una inversión en cero. En otras palabras, es el rendimiento anual promedio esperado que logra un proyecto o inversión.
Introducción de rentabilidades ponderadas
Los rendimientos ponderados, tanto ponderados en dinero como en tiempo, son métricas que se utilizan para evaluar el desempeño de las carteras de inversión. Estos rendimientos tienen en cuenta el impacto de las entradas y salidas de efectivo y reconocen que el momento de estas transacciones puede afectar significativamente el rendimiento general.
Comprender el significado de los rendimientos ponderados es fundamental para los inversores que buscan una evaluación integral del desempeño de su inversión o cartera. A diferencia de los rendimientos simples, que sólo consideran el valor inicial y final de una inversión, los rendimientos ponderados brindan una perspectiva más matizada al considerar la influencia de las entradas y salidas de efectivo.
Tipos de rendimientos ponderados
Como se mencionó anteriormente, existen dos tipos principales de rentabilidad ponderada: la rentabilidad ponderada en dinero y la rentabilidad ponderada en tiempo. Ambas métricas tienen en cuenta diferentes aspectos de la evaluación del desempeño de la inversión.
El rendimiento ponderado en dinero es equivalente a la tasa interna de rendimiento (TIR) y tiene en cuenta el impacto de los flujos de efectivo en el desempeño de una cartera.
El rendimiento ponderado en dinero tiene en cuenta el tamaño y el momento de las entradas y salidas de efectivo, lo que proporciona una medida más personalizada de la experiencia de un inversor con una inversión en particular.
Por otro lado, el rendimiento ponderado en el tiempo aísla el impacto de los flujos de efectivo externos midiendo la tasa de crecimiento promedio de una cartera durante un período de tiempo específico. Período en cambio. TWR se centra más en el desempeño del administrador del fondo e ignora la influencia del comportamiento de los inversores.
Para ilustrar, veamos algunos ejemplos.
Ejemplo de rentabilidad ponderada en dinero
Un administrador de inversiones compra hoy una acción por 100 dólares. Planea conservar las acciones durante tres años y recibirá un dividendo de 5 dólares cada año. Al final del tercer año, espera poder vender las acciones en $150. ¿Cuál es el rendimiento ponderado en dinero de esta cartera de inversiones?
Respuesta
Paso 1: Identificar las entradas y salidas
Entradas: Dividendos ($5 en los años 1, 2 y 3) y venta de acciones ($150 en el año 3). Salidas: Compra de acciones (año 0).
Paso 2: Establecer entradas de PV = salidas de PV
>Paso 3: Resuelva para r
Utilizando una calculadora financiera, una búsqueda de objetivos en Excel o prueba y error, llegamos a un valor de rendimiento ponderado en dinero de aproximadamente 18,88%.
Ejemplo de rentabilidad ponderada en el tiempo
La siguiente tabla describe el valor de mercado de una cartera específica en varios momentos:
>También nos enteramos de que el cliente realizó un retiro de $12 000 el 3 de marzo de 2023 y un depósito de $20 000 el 20 de diciembre de 2023. ¿Cuál es el rendimiento ponderado en el tiempo de esta cartera de inversiones?
Respuesta
Paso 1: identificar todos los intervalos de espera
Según la información proporcionada, existen cuatro intervalos de espera (HI):
- Del 31 de diciembre de 2022 al 31 de enero de 2023 (HI1)
- Del 31 de enero de 2023 al 30 de abril de 2023 (HI2)
- Del 30 de abril de 2023 al 30 de noviembre de 2023 (HI3)
- Del 30 de noviembre de 2023 al 31 de diciembre de 2023 (HI4)
Paso 2: Identifique todos los retiros y depósitos
- Se realizará un retiro de $12,000 el 3 de marzo de 2023, cayendo en HI2
- Se realizó un depósito de $20,000 el 20 de diciembre de 2023, que corresponde a HI4
Paso 3: Calcule el rendimiento del intervalo de tenencia (HIR) para cada intervalo
>Paso 4: suma 1 a los HIR, multiplícalos y luego resta 1
>Paso 5: Anualizar las rentabilidades
Los datos indicados anteriormente son válidos por un año; Por tanto, no es necesario realizar el cálculo de anualización. Por lo tanto, el rendimiento ponderado en el tiempo de esta cartera es 28,40%.
Diferencias clave entre MWRR y TWR
Una diferencia clave entre MWRR y TWR es su sensibilidad al momento de los flujos de efectivo. MWRR puede verse fuertemente influenciado por el momento en que se producen grandes entradas o grandes salidas de efectivo, lo que lo hace más volátil que TWR. Como TWR es menos sensible al momento del flujo de efectivo, proporciona una imagen más clara de las capacidades del administrador de inversiones.
Otra diferencia crucial tiene que ver con el comportamiento de los inversores. MWRR refleja la experiencia real de un inversor y tiene en cuenta el impacto de sus decisiones de compra y venta. Por el contrario, TWR mide el rendimiento puro de la inversión en sí, proporcionando una evaluación más objetiva.
Decidir entre las medidas de rendimiento individuales para diferentes escenarios de inversión
La elección entre MWRR y TWR depende de los objetivos específicos de la evaluación. Si el objetivo es evaluar la experiencia del inversor y el impacto de sus flujos de caja, MWRR es más adecuado. Sin embargo, para evaluar las capacidades del administrador de inversiones y el desempeño inherente de la inversión en sí, TWR proporciona una imagen más clara.
MWRR refleja la experiencia real del inversor, teniendo en cuenta el momento y el tamaño de los flujos de efectivo. TWR, por otro lado, aísla factores externos para evaluar el desempeño puro de la inversión en sí.
Aplicaciones de rentabilidades ponderadas
Los rendimientos ponderados se utilizan en varios escenarios de inversión. MWRR se utiliza a menudo para evaluar el desempeño de inversores individuales, particularmente en el contexto de decisiones de inversión personales y el momento de los depósitos o retiros.
TWR está más orientado a administradores de inversiones y se utiliza ampliamente en el espacio de inversión institucional para evaluar el desempeño de fondos mutuos, fondos de cobertura y otras carteras administradas profesionalmente.
Las tesis centrales
Elegir la medida de rendimiento adecuada es fundamental para una comprensión integral del rendimiento de la inversión. Los inversores y administradores de fondos deben considerar cuidadosamente sus objetivos y la naturaleza de su cartera al elegir entre MWRR y TWR. Al alinear la métrica elegida con los criterios de evaluación previstos, las partes interesadas pueden tomar decisiones más informadas, lo que resultará en inversiones más informadas.
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