Las presentaciones ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) son un paso fundamental para las empresas que buscan cotizar en los mercados públicos. Estas presentaciones no solo son obligatorias, sino que también brindan a los inversionistas y al público en general la oportunidad de conocer más sobre la empresa y evaluar su potencial de crecimiento. En este artículo, exploraremos qué son las presentaciones ante la SEC, cómo se llevan a cabo y qué información clave deben incluir. ¡Prepárate para descubrir el mundo de las presentaciones ante la SEC y cómo pueden impactar en el éxito de una empresa en los mercados financieros!
Divulgaciones públicas sobre empresas que cotizan en bolsa
¿Qué son las presentaciones ante la SEC?
Las presentaciones ante la SEC incluyen informes financieros, informes periódicos y otros documentos formales que las empresas que cotizan en bolsa, los corredores de bolsa y las personas con información privilegiada deben presentar a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). La SEC se fundó en la década de 1930 para frenar la manipulación de acciones y el fraude corporativo. El regulador recopila información financiera y operativa de empresas nacionales y extranjeras que cotizan en bolsa. La SEC revisa la información contenida en las presentaciones de formularios de la SEC para garantizar que cumplan con los estándares establecidos.
Importancia de las presentaciones ante la SEC
Al exigir que las empresas que cotizan en bolsa presenten presentaciones ante la SEC, el gobierno de EE. UU. permite a los inversores revisar el historial de una empresa y predecir el desempeño futuro. Los inversores y profesionales financieros confían en estos materiales para obtener información confiable sobre las empresas que están evaluando con fines de inversión. Esto ayuda a los inversores a tomar decisiones de inversión informadas cuando planean vender, comprar o mantener los valores de una empresa.
Tipos de presentaciones ante la SEC
Los siguientes son los tipos más comunes de presentaciones ante la SEC:
Formulario 10-K
El formulario 10-K es un informe que proporciona un resumen completo del desempeño de una empresa durante el año. Es más detallado que el informe anual enviado a los accionistas durante la asamblea anual para elegir directores. El formulario describe la historia de la empresa, el patrimonio, las subsidiarias, la estructura organizacional, los informes financieros auditados y otra información relevante. Las empresas deberán realizar esta presentación dentro de los 90 días siguientes al final de su año fiscal.
El 10-K está organizado de manera que sea fácil encontrar la misma información en el mismo lugar en cada formulario en varias empresas. Las secciones principales incluyen:
10K parte uno
La Parte I proporciona una descripción general de las operaciones de la Compañía y los factores de riesgo que los inversionistas deben tener en cuenta al invertir en la Compañía. En esta sección, la Compañía debe revelar cualquier procedimiento legal importante en el que la Compañía sea parte o al que esté sujeta la propiedad de la Compañía. Además, cualquier comentario no resuelto del personal de la SEC sobre los informes de la Compañía en períodos anteriores debe divulgarse en esta sección. Cuando corresponda, la empresa debe proporcionar información sobre violaciones de seguridad minera u otras cuestiones regulatorias.
10-K Parte II
La Parte II proporciona una presentación comparativa de los datos financieros de los cinco años inmediatamente anteriores, lo que permite a los inversores medir fácilmente el desempeño actual de la empresa con respecto a datos anteriores. Esta sección también contiene los estados financieros auditados por una firma de contadores públicos registrados. Estos estados financieros incluyen el informe del auditor independiente, un balance general consolidado, una cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y otros informes y notas contables. La revisión por la dirección y el análisis del desempeño de la empresa proporcionan una descripción clara de los problemas financieros y operativos que influyeron en los resultados operativos.
10-K Parte III
La Parte III contiene revelaciones importantes sobre directores, funcionarios, remuneración de los ejecutivos y gobierno corporativo. Las empresas también deben revelar la propiedad efectiva de la gerencia y los accionistas significativos, ciertas relaciones y transacciones relacionadas, la independencia de los directores y los honorarios y servicios de los contables.
10-K Parte IV
Las empresas deben enumerar los estados financieros, anexos y anexos presentados en la Parte II. Los objetos expuestos incluyen todos los contratos materiales, los documentos organizativos de la empresa, una lista de las filiales materiales y las certificaciones relevantes. Aquí también es donde la gerencia (el director ejecutivo, el director financiero y los miembros de la junta directiva) adjuntan sus firmas, confirmando que la presentación SEC 10-K es precisa.
Formulario 10-Q
El formulario 10-Q es una versión abreviada del formulario 10-K y contiene los resultados trimestrales de una empresa, lo que permite una comparación entre el trimestre financiero anterior de una empresa y su trimestre financiero actual. Contiene informes financieros no auditados y los informes son menos detallados que el Formulario 10-K. El archivo documenta el análisis y análisis de la dirección de los estados financieros de la empresa, así como sus comentarios sobre eventuales anomalías o puntos de interés respecto de los estados financieros.
Presentación del formulario 10-Q
Hay tres clases de declarantes 10-Q, cada una con requisitos diferentes sobre cuándo se debe presentar su Formulario 10-Q.
Las empresas conocidas como “grandes declarantes acelerados” (aquellas con una flotación de $700 millones o más) o “declarantes acelerados” (aquellas con una flotación de $75 millones a $699 millones) deben presentar dentro de un cierto número de días un Formulario 10-Q después del final de su trimestre fiscal. Para grandes declarantes acelerados es de 40 días; Las presentaciones aceleradas tienen una fecha límite adicional de cinco días para su presentación.
La tercera y última clase de declarante es el declarante no acelerado. Se trata de empresas con un valor de mercado inferior a 75 millones de dólares. Estas empresas, al igual que los contribuyentes acelerados, tienen 45 días a partir del final de su trimestre fiscal para presentar su formulario.
¿Qué es la flotación pública?
Si bien el término «flotante» no está directamente relacionado con el Formulario 10-Q, es importante en el contexto de la presentación porque determina cómo se clasifican las empresas y cuándo deben presentar un Formulario 10-Q.
La flotación pública, también llamada flotación libre, es el porcentaje o número de acciones de una empresa en manos de inversores públicos. Esto significa que las acciones no están actualmente en manos de funcionarios de la empresa, inversores con una participación mayoritaria en la empresa (que a menudo son los mismos que los funcionarios de la empresa), gobiernos o promotores. Básicamente, el free float consiste en todas las acciones ordinarias que se negocian libremente de una empresa.
Formulario 8-K
Los eventos no programados que son importantes para los accionistas, los inversores y la SEC se informan en el Formulario 8-K. El listado también incluye otros detalles sobre estos eventos, como comunicados de prensa y tablas de datos. El formulario debe completarse y presentarse ante la SEC dentro de los cuatro días posteriores a la ocurrencia del evento desencadenante. La presentación oportuna del Formulario 8-K facilita la transferencia de la información contenida en el 8-K a los informes trimestrales presentados en los Formularios 10-K y 10-Q.
¿Cuándo utilizar el formulario 8-K?
Los eventos que desencadenan la presentación de un Formulario 8-K pueden incluir la renuncia de un director, quiebra, disposición de activos, nombramiento de nuevos funcionarios u otros acontecimientos importantes. La importancia de algunos acontecimientos (por ejemplo, la salida de un ejecutivo con un alto cargo pero que en realidad no es tan importante para las operaciones de la empresa) puede ser cuestionable. La mayoría de las empresas pecan de cautelosas y, a veces, presentan un Formulario 8-K para eventos en los que no sería estrictamente necesario.
En algunas situaciones, la necesidad de presentar una solicitud 8-K es innegable. Los posibles desencadenantes del envío son:
- Firmar nuevos acuerdos o cambiar acuerdos existentes
- Cambios en políticas o prácticas comerciales fundamentales.
- Ser eliminado de una bolsa de valores (exclusión de la lista)
- Cambios en los derechos de los accionistas.
- La elección, despido o salida de personas clave, p.e. B. Ejecutivos de la empresa
- Cambios en el período señalado como ejercicio fiscal de la empresa.
- Estados financieros u otros documentos financieros nuevos o modificados
Leer un formulario 8-K
Para comprender mejor cómo la lectura de un Formulario 8-K puede resultar útil para los inversores, considere lo siguiente:
En caso de que una empresa se declare en quiebra, el Formulario 8-K debe contener un resumen de cómo la empresa pretende reorganizarse según el Capítulo 11 o el Capítulo 11. Capítulo 7 (quiebra o liquidación). Esto es importante para los inversores porque debe contener información pertinente sobre las acciones de la empresa y cuándo, en todo caso, la empresa planea salir de la quiebra.
En el caso de que una empresa deje de cotizar en una bolsa de valores, se requiere un Formulario 8-K para notificar a los inversores. En muchos casos, este evento ocurre porque las acciones de la empresa se han negociado constantemente por debajo del precio mínimo del mercado de valores durante un período prolongado. El formulario proporciona los detalles de por qué una empresa no cumple con los requisitos de cotización. A la mayoría de las empresas se les dará un período de gracia para volver a cumplir con los requisitos de intercambio antes de eliminarlos por completo.
Formulario S-1
El formulario S-1 es un formulario de registro inicial que las empresas deben emitir a los inversores cuando salen a bolsa por primera vez. El formulario contiene el folleto de la empresa, que es un precursor de una oferta pública inicial (IPO). Es fundamental que los inversores puedan ver el folleto de una empresa antes de que se haga pública, ya que hay poca información disponible para las empresas en esta etapa inicial. El formulario S-1 proporciona información sobre el uso previsto de los fondos, el número de acciones que se emitirán, el modelo de negocio de la empresa, la competencia, la metodología de fijación de precios de oferta y los factores de riesgo.
El formulario S-1 consta de dos partes. La primera parte es el prospecto explicado anteriormente. Contiene toda la información histórica y financiera relevante sobre la empresa, qué acciones están disponibles y otra información importante que un inversor pueda necesitar saber. La segunda parte del formulario es opcional. Solo contiene información sobre la venta de valores que aún no han sido registrados por el solicitante y proporciona información sobre la planificación de informes financieros de la empresa (por ejemplo, cuándo comienza el año fiscal).
Si un declarante no incluye intencionalmente la información requerida en el S-1 o documenta la información de manera engañosa, la empresa puede estar sujeta a responsabilidad tanto penal como financiera.
Formulario S-4
El formulario SEC S-4 lo presentan las empresas que realizan una oferta de intercambio y contiene información importante relacionada con una fusión o adquisición. La presentación es requerida por inversores que buscan obtener ganancias rápidas a partir de fusiones o adquisiciones. Por lo tanto, las empresas que presentan presentaciones SEC S-4 deben revelar hechos materiales sobre sus actividades financieras y operativas.
Formulario 11-K
Si bien no es exactamente igual, el Formulario 11-K es similar al Formulario 10-K. La presentación ante la SEC 11-K se realiza de acuerdo con Sección 15d de la Ley SEC de 1934 También se conoce como informe anual sobre la compra de acciones de los empleados, planes de ahorro y similares. Se trata de un informe especial que un emisor de valores debe presentar junto con otros informes anuales al final de su ejercicio financiero. Esto incluye registro, solicitud de representación, requisitos de auditoría y otras divulgaciones importantes para el público inversor.
Las empresas deben presentar un Formulario 11-K, pero los planes para comprar acciones de los empleados deben hacer divulgaciones públicas similares. Esto es importante porque el objetivo principal del formulario es proporcionar a los accionistas (y a cualquiera que esté considerando invertir en una empresa) toda la información financiera y operativa necesaria sobre la empresa. Esto permite a los inversores obtener una visión general completa de la empresa y, con suerte, determinar la mejor manera de estructurar sus inversiones.
Horario 13D
Cualquiera que compre más del 5% de los valores que cotizan en bolsa de una empresa debe presentar el Anexo 13D ante la SEC. El documento también se denomina “Informe de beneficiario real”. La presentación revela los nombres de los principales accionistas de una empresa y el propósito de la compra de acciones. Con base en esta información, los inversores pueden tomar una decisión de inversión informada. Decisiones de votación. La SEC también exige una revisión inmediata de cualquier cambio material divulgado en el Anexo. Un solicitante debe actualizar de inmediato el Anexo 13D para reflejar cambios importantes, como un aumento significativo en el porcentaje de acciones en circulación de la empresa que posee.
Secciones de la presentación del Anexo 13D
El Anexo 13D consta de siete secciones:
- Valor, emisor y propietario: información básica sobre el tipo y clase del valor, así como la información de contacto del propietario del valor.
- Identidad y antecedentes: información de antecedentes sobre el propietario y evidencia de cualquier participación en actividades delictivas anteriores.
- Monto y fuente de fondos u otras consideraciones: información sobre la fuente de fondos para la transacción
- Propósito de la transacción: el objetivo de la transacción, que permite a los inversores determinar si la próxima transacción es una adquisición o adquisición o si el accionista simplemente cree que las acciones de la empresa están infravaloradas.
- Participación en valores del emisor: una declaración explícita del propósito de la transacción, en la sección se indica el número de acciones adquiridas y la participación de propiedad correspondiente.
- Contratos, acuerdos, entendimientos o relaciones relacionados con los valores del emisor: divulgación de cualquier acuerdo o relación del comprador con personas asociadas con la empresa.
- Materiales que se presentarán como pruebas: cualquier prueba que deba presentarse junto con el cronograma, por ejemplo, una carta a la gerencia en caso de una adquisición hostil.
