¿Te gustaría conocer todo sobre el papel comercial? ¿Qué es y cuáles son sus propiedades? Si es así, ¡has llegado al lugar indicado! En este artículo te explicaremos de forma clara y concisa la definición del papel comercial y las características que lo distinguen. Descubre con nosotros todo lo que necesitas saber sobre este importante instrumento financiero. ¡Comencemos!
¿Qué es el papel comercial?
Papel Comercial (CP) es una forma de deuda no garantizada a corto plazo emitida principalmente por corporaciones e instituciones financieras como los bancos.
Papel Comercial: Definición y Mercado
El papel comercial (CP) es un instrumento del mercado monetario estructurado como un pagaré a corto plazo, no garantizado, con un monto específico que debe reembolsarse en una fecha acordada.
Las empresas suelen optar por emitir papel comercial para satisfacer necesidades de liquidez a corto plazo o, más específicamente, necesidades de capital de trabajo a corto plazo y gastos como la nómina.
La ventaja notable para estos emisores corporativos es que no tienen que estar registrados en el cuando obtienen capital a través de papel comercial. Comisión de Bolsa y Valores (SEC) salvo que el plazo sea superior a 270 días.
Sin embargo, dado que CP no está garantizado (es decir, no está respaldado por garantía), los inversores deben tener confianza en la capacidad del emisor para reembolsar el monto principal especificado en el contrato de préstamo.
Los emisores de efectos comerciales son principalmente grandes empresas e instituciones financieras con altas calificaciones crediticias.
Esto hace que el papel comercial sea una forma conveniente para que las empresas calificadas obtengan acceso al mercado de capitales sin tener que pasar por el largo proceso de registro en la SEC.
Saber más → Imprimación para papel comercial (SEGUNDO)
Términos y condiciones de los pagarés: tipo de emisores, tipos de interés y vencimientos
- Tipos de emisores: CP es emitido por grandes empresas con buenas calificaciones crediticias como instrumentos de deuda a corto plazo para satisfacer sus necesidades de capital de trabajo a corto plazo.
- Expresión: El vencimiento típico del CP es de aproximadamente 270 días y la deuda se emite con descuento (por ejemplo, un bono cupón cero) como un pagaré no garantizado.
- denominación: Tradicionalmente, los CP se emiten en denominaciones de 100.000 dólares, siendo los principales compradores del mercado inversores institucionales (por ejemplo, fondos del mercado monetario, fondos mutuos), compañías de seguros e instituciones financieras.
- Tiempos de ejecución: Los plazos de CP pueden variar desde unos pocos días hasta 270 días o 9 meses. Sin embargo, en promedio, 30 días es el plazo estándar para los efectos comerciales.
- Precio de emisión: Al igual que las letras del Tesoro (T-bills), que son instrumentos financieros a corto plazo respaldados por el gobierno de EE. UU., los CP generalmente se emiten con un descuento del valor nominal.
¿Cuáles son los riesgos del papel comercial?
La principal desventaja del papel comercial es que las empresas sólo pueden utilizar los ingresos para activos corrientes, en particular inventarios y cuentas por pagar (A/P).
En particular, el efectivo recibido en virtud del acuerdo de papel comercial no puede utilizarse para financiar gastos de capital (capex), es decir, la compra de activos de capital a largo plazo (PP&E).
CP no está garantizado, lo que significa que se basa únicamente en la confianza de los inversores en el emisor. De hecho, sólo las grandes empresas con altas calificaciones crediticias pueden emitir papel comercial en condiciones favorables y con suficiente liquidez (es decir, demanda del mercado).
Papel comercial respaldado por activos (ABCP)
Una variante del papel comercial es Papel comercial respaldado por activos (ABCP)que también es una emisión a corto plazo, pero está garantizada por garantías.
Los emisores de ABCP suelen ser instituciones financieras no bancarias (por ejemplo, conductos) que proporcionan garantías en forma de activos financieros, como cuentas comerciales por cobrar y pagos relacionados, que se espera que el emisor reciba en el futuro.
El ABCP tiende a ser menos restrictivo y podría utilizarse para necesidades de gasto a más largo plazo (por ejemplo, gastos de capital) en lugar de solo necesidades de liquidez y capital de trabajo a corto plazo.
Antes de la Gran Recesión, ABCP constituía una parte importante de la industria del mercado monetario cuando era emitido principalmente por bancos comerciales. Sin embargo, la solvencia de las emisiones ABCP colapsó debido a la riesgosa garantía con valores respaldados por hipotecas (MBS), que contribuyó a la crisis financiera mundial de 2008.
La crisis de liquidez resultante puso de relieve las vulnerabilidades del sistema del mercado monetario estadounidense, lo que dio lugar a regulaciones más estrictas y una reducción de la asignación de capital al sector ABCP.
