Bienvenidos al mundo de las finanzas y la economía, donde constantemente nos enfrentamos a términos y conceptos que pueden parecer complejos o intimidantes. Uno de ellos es la «deuda de riesgo«, un tema importante y relevante en el panorama financiero actual. En este artículo, exploraremos qué es exactamente la deuda de riesgo, cómo funciona y por qué es crucial entenderla para tomar decisiones informadas en nuestras inversiones. ¡Prepárate para adentrarte en el fascinante universo de la deuda de riesgo!
Un tipo de financiación de deuda para empresas en fase inicial y startups
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¿Qué es la deuda de riesgo?
La deuda de riesgo es una forma de financiación de deuda contratada por empresas en etapa inicial y nuevas empresas. Este tipo de financiación mediante deuda se suele utilizar como complemento de la financiación mediante acciones. La deuda de riesgo puede ser proporcionada tanto por bancos especializados en préstamos de riesgo como por prestamistas no bancarios.
La deuda de riesgo se utiliza a menudo como una alternativa a los instrumentos de financiación de acciones, como los bonos convertibles o las acciones preferentes. A diferencia de los instrumentos de capital, el uso de deuda evita una mayor dilución de la participación accionaria de los inversores existentes de una empresa, incluidos sus empleados.
Puntos clave
- La deuda de riesgo es una forma de financiación no dilutiva para empresas en fase inicial.
- Muchos acuerdos de deuda de riesgo incluyen garantías que pueden ejercerse para comprar acciones ordinarias de la empresa prestataria.
- Como instrumento de deuda, la deuda de riesgo tiene una mayor prioridad de liquidación que el capital.
- Los acuerdos pueden utilizarse para alinear los incentivos y aumentar la probabilidad de reembolso.
Reducir la deuda de riesgo
A diferencia de los métodos tradicionales de financiación de deuda (como los préstamos senior/garantizados), la deuda de riesgo no requiere necesariamente una garantía subyacente específica, tangible.
Muchas empresas emergentes y en etapa inicial generalmente no poseen activos importantes que puedan usarse como garantía. Los capitalistas de riesgo suelen ser compensados por este riesgo adicional mediante garantías sobre el capital social de la empresa.
La deuda de riesgo generalmente se ofrece a empresas que ya han completado con éxito varias rondas de financiación de capital de riesgo. Por lo general, se trata de empresas que tienen cierto historial comercial pero que aún no tienen suficiente flujo de caja positivo para calificar para un préstamo más convencional.
Estas empresas utilizan la financiación principalmente para alcanzar los hitos esperados o para adquirir los activos de capital necesarios para alcanzar esos hitos.
¿Cómo funciona la deuda de riesgo?
La deuda de riesgo funciona de manera diferente a los préstamos tradicionales. Las deudas son generalmente de corto a mediano plazo (a menudo de 1 a 3 años).
Las estrategias de financiación varían, pero una “regla general” general es que un capitalista de riesgo puede considerar un monto de préstamo de hasta el 30% de la ronda más reciente de financiación de capital de la empresa. Entonces, si la gerencia ha recaudado 10 millones de dólares en la Serie A y luego quiere utilizar capital de riesgo como colchón de liquidez, un capitalista de riesgo puede considerar una línea de crédito de hasta 3 millones de dólares.
La mayoría de los instrumentos de deuda de riesgo son únicamente pagos de intereses, no pagos de capital más intereses. Los pagos se basan en la tasa preferencial u otra tasa de interés.
Además, en la financiación de deuda de riesgo, los prestamistas suelen recibir garantías sobre el capital social de la empresa como compensación por el alto riesgo de impago. El valor total de los warrants distribuidos suele ser del 5% al 20% del monto principal del préstamo.
En el futuro, los warrants podrán convertirse en acciones ordinarias a un precio predeterminado, que puede basarse en el precio por acción en el último aumento de capital o con un descuento respecto de un futuro aumento de capital. Los warrants pueden representar una ganancia financiera (potencial) significativa para el proveedor de deuda de riesgo, aunque a veces caducan sin valor.
Acuerdos y preferencia de liquidación
Dependiendo del prestamista, la asunción de deuda puede incluir cláusulas. Si bien los prestamistas no bancarios son extremadamente flexibles cuando se trata de deuda y a menudo establecen solo unas pocas cláusulas, algunos bancos pueden agregar múltiples cláusulas al acuerdo de préstamo para alinear los incentivos y aumentar la probabilidad de pago.
Una de las razones por las que los inversores de capital riesgo utilizan ampliamente la deuda de riesgo es la mayor preferencia de liquidación. Esto limita el riesgo que asumen los inversores porque es más probable que les paguen que si poseyeran acciones ordinarias de la empresa, que se encuentra en la parte inferior del capital.
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