Deuda de riesgo | Financiación para startups + ejemplos

Financiamiento de deuda de riesgo para nuevas empresas en etapa inicial

La deuda de riesgo es una de las opciones de financiación para las empresas emergentes que desean obtener más capital de inversores institucionales.

A lo largo del ciclo de vida de una empresa, la mayoría llega a un punto crítico en el que se requiere capital adicional para crecer y alcanzar la siguiente fase de crecimiento.

Si bien el crédito bancario convencional no está disponible para las empresas emergentes no rentables, se pueden obtener préstamos de riesgo para aumentar la liquidez de una empresa emergente y extender su plazo implícito, es decir, las operaciones diarias.

¿Cuáles son los criterios de financiación para la financiación de deuda de riesgo?

El “trampa” aquí, sin embargo, es que la deuda de riesgo tiende a otorgarse sólo a empresas emergentes con el apoyo de firmas de capital de riesgo (VC), lo que significa que ya se ha recaudado capital externo.

Además, la startup debe tener un camino claro hacia la rentabilidad; de lo contrario, el riesgo sería demasiado grande desde la perspectiva del prestamista.

Por lo tanto, la deuda de riesgo no es una opción para todas las empresas emergentes en etapa inicial. En cambio, la financiación a corto plazo (es decir, alrededor de 1 a 3 años en promedio) normalmente sólo se ofrece a empresas emergentes con perspectivas prometedoras y el respaldo de inversores institucionales acreditados.

¿Cómo funciona la deuda de riesgo?

En la práctica, la deuda de riesgo suele servir como un tipo único de financiación puente en la que la startup subyacente se encuentra entre rondas de financiación, pero puede querer retrasar intencionalmente la siguiente ronda o un evento de liquidez como una oferta pública inicial (IPO).

El equipo directivo de la startup puede decidir recaudar capital de riesgo en lugar de financiamiento de capital, con la expectativa de que esto les permitirá recaudar capital a una valoración previa a la financiación más alta (y reducir el impacto negativo de la dilución).

Por lo tanto, la deuda de riesgo actúa como un método flexible de financiación a corto plazo y no dilutiva para ampliar las necesidades de liquidez asociadas y satisfacer las necesidades urgentes de capital de trabajo hasta la próxima ronda de financiación de capital.

Por ejemplo, una startup podría gastar dinero demasiado rápido y necesitar capital con urgencia para satisfacer sus necesidades de capital de trabajo. Sin embargo, el momento de la próxima ronda de financiación de capital puede ser prematuro, y será necesaria una pequeña inyección de efectivo para mantener el rumbo.

En general, los principales casos de uso de la deuda de riesgo son los siguientes.

• Financiamiento seguro a corto plazo con condiciones de crédito flexibles
• Ampliar el plazo implícito (es decir, más tiempo entre rondas de financiación de acciones)
• Reducir la dilución y retener las participaciones accionarias existentes de los inversores existentes.
• Mejorar las posibilidades de obtener capital a un valor mayor en la próxima ronda de financiación de capital
• Obtener liquidez a corto plazo para necesidades de capital de trabajo a corto plazo (por ejemplo, financiación de cuentas por cobrar, financiación de equipos)

¿Cuál es la diferencia entre deuda de riesgo y financiación de capital?

La deuda de riesgo es una forma especial de financiación inicial que se diferencia fundamentalmente de los títulos de deuda tradicionales obtenidos por las empresas.

Sin embargo, las características de la deuda de riesgo son aún más cercanas a la deuda tradicional que a la financiación mediante acciones, como su nombre indica.

La deuda de riesgo es principalmente una obligación contractual porque el prestamista tiene garantizado el pago del préstamo.

Debido a que es probable que una startup no sea rentable o que sus reservas de efectivo sean insuficientes para aceptar un calendario de pagos estricto, el pago del prestamista a menudo se basa en el logro de ciertos hitos, que pueden estar vinculados a eventos como los objetivos de ventas.

Por lo tanto, un componente clave de la deuda de riesgo es que el financiamiento está destinado a servir como complemento para las empresas emergentes y el capital existente en un punto de inflexión crítico en su crecimiento (es decir, un mayor “potencial de crecimiento”).

Si bien los prestamistas de riesgo comprenden mejor las circunstancias en las que se encuentra la startup, su prioridad sigue siendo la preservación del capital y la protección de su riesgo de caída, similar a los bancos tradicionales.

Por el contrario, los proveedores de financiación de acciones, como los inversores ángeles y las empresas de capital de riesgo, son mucho más indulgentes en lo que respecta a las pérdidas de capital y el riesgo.

Uno de los aspectos de la inversión de riesgo se llama la «ley de poder de los rendimientos», donde una inversión exitosa (es decir, llamada «jonrón») puede ser suficiente para compensar todas las pérdidas de las otras inversiones fallidas en el resto de su cartera.

De hecho, las inversiones de capital en las primeras etapas se realizan con la expectativa de que la mayoría de ellas fracasarán, a diferencia de los inversores en deuda que quieren lograr un cierto rendimiento y minimizar sus pérdidas de capital.

Saber más → Diez preguntas que todo fundador debería hacerse antes de recaudar capital riesgo (Fuente: Bessemer Venture Partners)

Terminología de financiación de deuda de riesgo