Deuda de riesgo | Financiación para startups + ejemplos

La financiación para startups siempre es un tema de gran interés y emoción, pero cuando se trata de la deuda de riesgo, las posibilidades se multiplican. En este artículo exploraremos cómo las startups pueden aprovechar esta forma de financiamiento para impulsar su crecimiento, y además, te presentaremos algunos ejemplos inspiradores que demuestran cómo la deuda de riesgo ha sido clave en el éxito de estas empresas. Si estás buscando nuevas formas de financiar tu startup, ¡sigue leyendo!

Deuda de riesgo | Financiación para startups + ejemplos

Financiamiento de deuda de riesgo para nuevas empresas en etapa inicial

La deuda de riesgo es una de las opciones de financiación para las empresas emergentes que desean obtener más capital de inversores institucionales.

A lo largo del ciclo de vida de una empresa, la mayoría llega a un punto crítico en el que se requiere capital adicional para crecer y alcanzar la siguiente fase de crecimiento.

Si bien el crédito bancario convencional no está disponible para las empresas emergentes no rentables, se pueden obtener préstamos de riesgo para aumentar la liquidez de una empresa emergente y extender su plazo implícito, es decir, las operaciones diarias.

¿Cuáles son los criterios de financiación para la financiación de deuda de riesgo?

El “trampa” aquí, sin embargo, es que la deuda de riesgo tiende a otorgarse sólo a empresas emergentes con el apoyo de firmas de capital de riesgo (VC), lo que significa que ya se ha recaudado capital externo.

Además, la startup debe tener un camino claro hacia la rentabilidad; de lo contrario, el riesgo sería demasiado grande desde la perspectiva del prestamista.

Por lo tanto, la deuda de riesgo no es una opción para todas las empresas emergentes en etapa inicial. En cambio, la financiación a corto plazo (es decir, alrededor de 1 a 3 años en promedio) normalmente sólo se ofrece a empresas emergentes con perspectivas prometedoras y el respaldo de inversores institucionales acreditados.

¿Cómo funciona la deuda de riesgo?

En la práctica, la deuda de riesgo suele servir como un tipo único de financiación puente en la que la startup subyacente se encuentra entre rondas de financiación, pero puede querer retrasar intencionalmente la siguiente ronda o un evento de liquidez como una oferta pública inicial (IPO).

El equipo directivo de la startup puede decidir recaudar capital de riesgo en lugar de financiamiento de capital, con la expectativa de que esto les permitirá recaudar capital a una valoración previa a la financiación más alta (y reducir el impacto negativo de la dilución).

Por lo tanto, la deuda de riesgo actúa como un método flexible de financiación a corto plazo y no dilutiva para ampliar las necesidades de liquidez asociadas y satisfacer las necesidades urgentes de capital de trabajo hasta la próxima ronda de financiación de capital.

Por ejemplo, una startup podría gastar dinero demasiado rápido y necesitar capital con urgencia para satisfacer sus necesidades de capital de trabajo. Sin embargo, el momento de la próxima ronda de financiación de capital puede ser prematuro, y será necesaria una pequeña inyección de efectivo para mantener el rumbo.

En general, los principales casos de uso de la deuda de riesgo son los siguientes.

  • Financiamiento seguro a corto plazo con condiciones de crédito flexibles
  • Ampliar el plazo implícito (es decir, más tiempo entre rondas de financiación de acciones)
  • Reducir la dilución y retener las participaciones accionarias existentes de los inversores existentes.
  • Mejorar las posibilidades de obtener capital a un valor mayor en la próxima ronda de financiación de capital
  • Obtener liquidez a corto plazo para necesidades de capital de trabajo a corto plazo (por ejemplo, financiación de cuentas por cobrar, financiación de equipos)

¿Cuál es la diferencia entre deuda de riesgo y financiación de capital?

La deuda de riesgo es una forma especial de financiación inicial que se diferencia fundamentalmente de los títulos de deuda tradicionales obtenidos por las empresas.

Sin embargo, las características de la deuda de riesgo son aún más cercanas a la deuda tradicional que a la financiación mediante acciones, como su nombre indica.

La deuda de riesgo es principalmente una obligación contractual porque el prestamista tiene garantizado el pago del préstamo.

Debido a que es probable que una startup no sea rentable o que sus reservas de efectivo sean insuficientes para aceptar un calendario de pagos estricto, el pago del prestamista a menudo se basa en el logro de ciertos hitos, que pueden estar vinculados a eventos como los objetivos de ventas.

Por lo tanto, un componente clave de la deuda de riesgo es que el financiamiento está destinado a servir como complemento para las empresas emergentes y el capital existente en un punto de inflexión crítico en su crecimiento (es decir, un mayor “potencial de crecimiento”).

Si bien los prestamistas de riesgo comprenden mejor las circunstancias en las que se encuentra la startup, su prioridad sigue siendo la preservación del capital y la protección de su riesgo de caída, similar a los bancos tradicionales.

Por el contrario, los proveedores de financiación de acciones, como los inversores ángeles y las empresas de capital de riesgo, son mucho más indulgentes en lo que respecta a las pérdidas de capital y el riesgo.

Uno de los aspectos de la inversión de riesgo se llama la “ley de poder de los rendimientos”, donde una inversión exitosa (es decir, llamada “jonrón”) puede ser suficiente para compensar todas las pérdidas de las otras inversiones fallidas en el resto de su cartera.

De hecho, las inversiones de capital en las primeras etapas se realizan con la expectativa de que la mayoría de ellas fracasarán, a diferencia de los inversores en deuda que quieren lograr un cierto rendimiento y minimizar sus pérdidas de capital.

Saber más → Diez preguntas que todo fundador debería hacerse antes de recaudar capital riesgo (Fuente: Bessemer Venture Partners)

Terminología de financiación de deuda de riesgo

Expresión definición
Compromiso (personaje principal)
  • La cantidad en dólares de capital ofrecida inicialmente a la startup como parte del acuerdo de financiación.
Reducción
  • El capital disponible procedente de financiación que puede estar disponible inmediatamente o al que se puede acceder ad hoc (es decir, según sea necesario).
Plan de pago
  • El calendario de pagos enumera las fechas exactas en las que se requieren pagos de intereses y reembolsos de principal.
  • Los términos son diferentes para cada escenario de préstamo y hay mucha flexibilidad en términos de estructuración, especialmente porque el objetivo del prestamista no es forzar a una startup a la insolvencia.
  • La mayoría de las deudas de capital de riesgo comienzan inicialmente con un período en el que sólo se adeudan intereses, sin un reembolso obligatorio del principal para promover la liquidez a corto plazo de la startup desde el principio (y es posible que se requiera el reembolso de los intereses y el principal lo antes posible). el rendimiento se ha normalizado).
Tasa de interés (%)
  • La tasa de interés (%) se establece en el contrato de préstamo formal y representa el costo de financiamiento durante todo el plazo del préstamo y puede estructurarse como tasa fija o variable.
Comisión de compromiso
  • Si el préstamo es una línea de crédito (es decir, un “revolver”) con un límite de crédito establecido, se cobrará un cargo límite sobre la parte no utilizada de la línea de crédito para compensar al prestamista por retener los fondos.
Penalización por pago anticipado
  • Si el desempeño financiero de una startup excede las expectativas, es posible que desee reducir el riesgo pagando cualquier deuda pendiente antes de lo planeado originalmente para hacer que la empresa sea más atractiva para otros inversionistas de capital.
  • Sin embargo, el reembolso anticipado reduce la rentabilidad del prestamista porque no recibe ningún interés. Por lo tanto, se puede cobrar una tarifa de pago anticipado para compensar el menor rendimiento y el riesgo de tener que buscar otra startup como prestamista.
Órdenes
  • Como parte del acuerdo de financiación de la deuda, una forma de reducir el tipo de interés y obtener condiciones más favorables es adjuntar garantías a la deuda.
  • Los warrants permiten al prestamista comprar acciones a un precio fijo (es decir, un precio inferior al precio ofrecido a otros inversores), lo que puede aumentar sus ganancias al participar en la financiación.
  • Si bien los warrants pueden aumentar la dilución, el impacto neto suele ser insignificante y mucho menor en comparación con una ronda de financiación de acciones.
Acuerdos de deuda
  • Los convenios de deuda son restricciones impuestas por el prestamista para reducir su riesgo crediticio.
  • En la financiación de riesgo, los acuerdos de deuda restrictivos son raros, principalmente porque el modelo de negocio de la startup todavía está evolucionando y limitar su capacidad de adaptación si es necesario sería contraproducente para todas las partes.

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