La bancarrota es un proceso legal que puede brindar un alivio financiero para aquellos que se encuentran en una situación de deuda abrumadora. Sin embargo, existen diferentes tipos de bancarrota, y entender las diferencias entre ellos puede ser clave para tomar la mejor decisión para tu situación financiera. En este artículo, exploraremos en profundidad el Capítulo 11 y el Capítulo 7 de la bancarrota, analizando cómo funcionan y cuáles son las principales diferencias entre ambos. ¡Sigue leyendo para descubrir qué opción podría ser la más adecuada para ti!
Capítulo 11 vs. Capítulo 7 de Bancarrota: ¿Cuál es la diferencia?
Si fuera necesario solicitar protección por quiebra, Capítulo 11 de Bancarrota le da a la empresa en problemas la oportunidad de reestructurar sus deudas a través de los tribunales mientras continúa operando.
Por el contrario, el Capítulo 7 implica la liquidación directa y la distribución de los ingresos por ventas de una empresa a sus acreedores.
Capítulo 11 de Bancarrota versus Capítulo 7 de Bancarrota
Bajo la supervisión del tribunal de quiebras, el deudor tiene la oportunidad de salir del Capítulo 11 como un negocio viable con una estructura de capital mejor alineada.
Por el contrario, en el Capítulo 7, los activos del deudor se liquidan para satisfacer las obligaciones con los acreedores según la regla de prioridad absoluta (“APR”) y el negocio finalmente deja de existir.
Independientemente de si la empresa está decidiendo si el Capítulo 11 o el Capítulo 7 es el curso de acción correcto para sus circunstancias, la decisión del deudor está legalmente obligada a ser en el “mejor interés” de los acreedores perjudicados.
Si una crisis real en el deudor parece plausible y el desencadenante de la dificultad financiera se considera temporal y/o algo a lo que la empresa podría adaptarse, acogerse al Capítulo 11 podría ser la opción correcta.
Pero las liquidaciones del Capítulo 7 a menudo pueden ser un resultado inevitable porque no todas las empresas son adecuadas para la reestructuración. En cambio, un intento irracional de reestructuración podría empeorar la condición del deudor y reducir aún más los ingresos de los acreedores provenientes del cobro.
El factor decisivo para acogerse al Capítulo 11 o al Capítulo 7 depende del valor percibido de la empresa después de la reestructuración.
Capítulo 11 de Quiebras: Proceso de Reorganización Judicial
El Capítulo 11 tiene como objetivo facilitar la reorganización del deudor brindándole “espacio para respirar” a través de medidas de protección mientras crea un plan con una estrategia detallada para la reorganización.
Bajo la protección del Capítulo 11, el deudor en posesión tiene tiempo para preparar y proponer un plan de reorganización (POR), que debe ser aprobado por el tribunal y cumplir adecuadamente con los criterios de votación de los acreedores.
Si tiene éxito, las tasas de recuperación del Capítulo 11 son más altas que las de la liquidación del Capítulo 7 y generalmente son favorecidas por el deudor y la mayoría de los acreedores.
El desencadenante de las dificultades financieras variará de un caso a otro, pero en casi todos los casos está relacionado con una financiación de la deuda irresponsable o inoportuna.
Las quiebras del Capítulo 11 implican que el deudor renegocie los términos de sus obligaciones de deuda con los acreedores para salir de la quiebra, tales como:
- “Modificación y ampliación” de las disposiciones
- Intereses en efectivo sobre pagos en especie (“PIK”)
- Canje de deuda por acciones
Aprende más → Capítulo 11 Reestructuración de insolvencia (IRS)
Desventajas de la bancarrota del Capítulo 11: Tasas judiciales
El Capítulo 11 se considera la forma más compleja de quiebra entre los dos tipos e implica costos mucho más altos, lo que también es la crítica más común. La naturaleza costosa del Capítulo 11 puede ser un inconveniente preocupante, especialmente en litigios prolongados.
A diferencia del Capítulo 7, el Capítulo 11 brinda al deudor una oportunidad única de reorganizar sus obligaciones de deuda y resurgir como un negocio más eficiente desde el punto de vista operativo (es decir, una segunda oportunidad de amortizarse). Pero a cambio de evitar la liquidación, los costos legales y judiciales pueden sumar una factura significativa, lo cual es una de las principales desventajas.
Capítulo 11 de Quiebras: Disposiciones judiciales
El objetivo del Capítulo 11 es brindar un “nuevo comienzo” al deudor que se encontró en una situación desafortunada para poder regresar a operaciones comerciales sostenibles.
También conocida como “quiebra reorganizacional”, el deudor negocia cambios con sus acreedores para encontrar una solución amistosa que le permita mantenerse a flote en el futuro.
El camino hacia la reorganización ofrece numerosos beneficios para las empresas en dificultades, entre ellos:
- Durante el “período de exclusividad”, el deudor tiene el derecho exclusivo de proponer un POR
- Alivio de cargas de deuda insostenibles (es decir, medidas correctivas para normalizar la relación D/E)
- Según la Sección 363, el deudor puede vender activos “libres de gravámenes y reclamaciones existentes”.
- Protección contra los intentos de cobro de deudas por parte de los acreedores mediante la regulación de “suspensión automática”.
- Capacidad para aceptar contratos ventajosos y rechazar contratos gravosos.
- Acceda a capital urgente a través del financiamiento del deudor en posesión (DIP)
En esencia, estas disposiciones judiciales del Capítulo 11 y el apoyo continuo del Tribunal al deudor sugieren que se puede lograr un cambio real.
Dado que el deudor en régimen de autoadministración está obligado a actuar en el “mejor interés” de sus acreedores, el plan de reestructuración presentado debe ser aprobado por los acreedores.
Sin embargo, el tribunal puede anular las objeciones de un acreedor y aun así imponer el plan a los acreedores si se cumplen los requisitos (es decir, para evitar el problema de la “retención”).
En el paso final del Capítulo 11, suponiendo que la renegociación de la deuda sea satisfactoria para los acreedores y el tribunal confirme el POR, el deudor sale de la quiebra y pone el plan en acción.
Capítulo 7 de Bancarrota: Liquidación
El capítulo 7 es la liquidación directa de los bienes pertenecientes al deudor y la posterior distribución del producto, teniendo prioridad en el cobro la deuda senior garantizada sobre la deuda quirografaria.
Procedimiento estándar según el Capítulo 7
- Se nombra un fideicomisario responsable de la recaudación y liquidación de todos los activos.
- Una vez que el fiduciario liquida los bienes del deudor, el producto se distribuye entre los acreedores del deudor.
- Después de presentar una solicitud y confirmación judicial, el deudor renuncia a su negocio y sus operaciones cesan inmediatamente.
- La responsabilidad principal del fideicomisario es asignar adecuadamente los ingresos a los acreedores que tienen reclamos elegibles de manera prorrateada, de conformidad con el principio de prioridad en cascada (es decir, la regla de prioridad absoluta o APR).
Tasas de recuperación de liquidación: valor de la garantía
En pocas palabras, las quiebras del Capítulo 7 se denominan “quiebras de liquidación” porque el patrimonio del deudor se vende y el producto de la venta se distribuye a los acreedores.
El Capítulo 7 implica una liquidación de los activos del deudor porque la administración y los acreedores debilitados coinciden en que un intento de reorganización sólo reduciría aún más el valor residual.
Implícito en la decisión de pasar al Capítulo 7, Se supone que el deudor ya no tiene ninguna posibilidad de reestructurarLa posibilidad de que se produzca un cambio de tendencia es demasiado pequeña para justificar correr el riesgo y el esfuerzo.
Para que se lleve a cabo el proceso de votación entre acreedores, el POR debe pasar varias pruebas, la más relevante para el tema tratado en este artículo. El tribunal debe confirmar que las recuperaciones bajo el POR son mayores que en una liquidación pura (es decir, la prueba del “mejor interés”).
En otras palabras, las recuperaciones de liquidación del Capítulo 7 sirven como un “límite mínimo” que las recuperaciones bajo el POR propuesto deben exceder; de lo contrario, el plan no recibirá la aprobación del tribunal.
Capítulo 7 Fideicomisarios
En las liquidaciones, el proceso es manejado y monitoreado por el síndico del Capítulo 7. El Capítulo 11 también nombra a un fideicomisario estadounidense, pero sus responsabilidades son bastante diferentes. En el cap. Según el artículo 11, las funciones del síndico se relacionan más con el seguimiento del proceso de insolvencia para verificar su cumplimiento.
Dado que se determinó que la liquidación redundaría en el “mejor interés” de los acreedores, El síndico liquida los bienes del deudor como parte del Capítulo 7 de Bancarrota.
Aquí, un síndico del Capítulo 7 actúa como representante del patrimonio de la quiebra, NO como el deudor. El fideicomisario designado es responsable de garantizar que se pague a los acreedores en el orden correcto y según la APR: los ingresos se distribuyen a los acreedores en orden de prioridad.
Dado que el fiduciario no tiene ninguna relación previa ni con el deudor ni con los acreedores, las acusaciones de mala conducta se mitigan (por ejemplo, trato preferencial a los titulares de derechos de menor prioridad).
Sin embargo, una clara desventaja para los acreedores es que Capítulo 7: El fiduciario tiende a priorizar la liquidación rápida y la distribución de los ingresos de acuerdo con el principio de prioridad en cascadaen lugar de maximizar la recuperación de los acreedores.
Cronograma de bancarrota del Capítulo 7: tiempo hasta el cierre
Las liquidaciones del Capítulo 7 se pueden completar en unos pocos meses. Por el contrario, los casos del Capítulo 11 históricamente han tardado entre uno y dos años.
Sin embargo, la brecha entre los dos se ha reducido gradualmente a medida que el tiempo requerido para el Capítulo 11 se ha acortado durante la última década, en parte debido a los “paquetes anticipados” que han permitido que ciertas quiebras del Capítulo 11 se completen en menos de unos pocos meses .
Aún así, se espera que las quiebras del Capítulo 7 se completen más rápidamente porque se requiere menos trabajo y los ingresos se distribuyen antes a los acreedores (y se incurre en menos tarifas).
Acreedores prioritarios: indiferencia hacia el Capítulo 11 o el Capítulo 7
En general, los reembolsos del Capítulo 11 son más altos que los del Capítulo 7 y son los preferidos por deudores y acreedores, con la excepción de los acreedores garantizados senior a quienes casi se les garantiza el reembolso total en ambos casos.
En ambos tipos de presentación, las tasas de recuperación para los acreedores garantizados senior probablemente sean del 100% o casi de recuperación total, pero el Capítulo 7 sugiere el pago en una fecha anterior.
Durante el Capítulo 11 RX, el deudor intenta reorganizarse y convertirse en una entidad mejor administrada, lo que significa que a los acreedores no se les paga inmediatamente sino que reciben condiciones diferentes sobre sus tenencias de deuda (por ejemplo, tasas de interés, valor en dólares de la deuda, conversión de deuda en capital). ).
Por lo tanto, la mayor duración y la incertidumbre del resultado del RX pueden alentar a los prestamistas senior garantizados a preferir el Capítulo 7.
Capítulo 11 → Capítulo 7 Conversión: Diagrama de flujo de liquidación
Contrariamente a la falsa creencia, las liquidaciones también pueden ocurrir en el Capítulo 11.
La diferencia notable es que el equipo directivo supervisa el proceso. Por lo tanto, incluso si el Capítulo 11 termina en liquidación, los acreedores todavía tienden a preferir el Capítulo 11 debido al papel activo de la administración.
- La liquidación del Capítulo 7 es más un aspecto de “venta de liquidación”, que prioriza la liquidación de activos lo más rápido posible sobre la maximización de las tasas de recuperación.
- El Capítulo 11 puede ser un proceso largo y prolongado, pero si termina en liquidación, aún así habría valido la pena correr el riesgo para algunos acreedores, incluso si ahora hubiera significado menos ingresos por cobro.
Si el Capítulo 11 falla, se puede convertir a una liquidación del Capítulo 7, como se muestra a continuación:
A pesar de las disposiciones y la lista de posibles remedios concedidos por el tribunal en los procedimientos de reestructuración financiera para mejorar las posibilidades del deudor de lograr su objetivo, tales planes pueden fácilmente fracasar y terminar en liquidación.
Los procesos del Capítulo 11 pueden comenzar de manera optimista, pero las negociaciones prolongadas que parecen no ir a ninguna parte pueden frustrar a los acreedores, especialmente si el valor del patrimonio ha seguido disminuyendo notablemente.
Por lo general, tales circunstancias coinciden con acreedores que se declaran decepcionados por la falta de mejora del deudor, lo que a menudo lleva a que el tribunal reconozca que la liquidación sería lo mejor para todos los involucrados.
