¡Ingresa al mundo de Bono indexado y descubre una forma inteligente de invertir! Si estás buscando una opción segura y rentable para hacer crecer tu dinero, este artículo es para ti. En los últimos años, el concepto de bono indexado ha ganado popularidad entre los inversores inteligentes. ¿Quieres saber por qué? Sigue leyendo y te lo explicaremos todo. Descubre cómo funciona, cuáles son sus beneficios y por qué deberías considerar incluirlo en tu cartera de inversiones. Prepárate para aprender sobre esta innovadora alternativa que promete ofrecerte estabilidad, rendimiento y tranquilidad financiera. ¡No te lo pierdas!
Bonos que están vinculados al índice de inflación de un país.
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¿Qué es un bono indexado?
Un bono indexado está diseñado para proteger los rendimientos de los inversores en bonos de la inflación. Los bonos indexados están vinculados al índice de inflación de un país. Por ejemplo, el Reino Unido emite bonos indexados, llamados enlazadores, que están vinculados al índice de precios minoristas (RPI). Asimismo, Canadá emite Bonos de Rentabilidad Real (RRB) que están vinculados al Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Resumen
- Los bonos indexados son valores de renta fija vinculados a un índice de inflación para proteger el valor real de los flujos de efectivo durante la inflación.
- El Reino Unido emite Linkers, Estados Unidos emite valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) y Canadá emite bonos de rendimiento real (RRB).
- Generalmente se determinan ajustando el capital del bono a las cifras de inflación.
¿Por qué utilizar un bono indexado?
Los inversores en bonos reciben un rendimiento fijo sobre el capital que aportan. La tasa de cupón determina los pagos de intereses regulares que reciben los tenedores de bonos. Sin embargo, en un entorno inflacionario, el valor real de los flujos de efectivo generados por los pagos de cupones fijos disminuye. Por lo tanto, los bonos indexados se utilizan como protección contra la inflación para asegurar el poder adquisitivo de los ingresos generados por los bonos.
Desarrollo de bonos indexados
Los bonos indexados se emitieron por primera vez durante la Revolución Americana (1775-1783). El gobierno de Estados Unidos financió la guerra imprimiendo moneda, lo que aumentó la tasa de inflación anual al 30%. Para proteger los ingresos por intereses, Massachusetts emitió un bono indexado, con pagos vinculados a una canasta de bienes y servicios representativos de la inflación.
En 1981, Gran Bretaña se convirtió en el primer país industrializado en introducir bonos indexados. Pronto le siguieron Suecia, Australia y Canadá. En 1997, EE.UU. comenzó a emitir TIPS o Bonos gubernamentales protegidos contra la inflaciónque incluyen un bono gubernamental vinculado al Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Estructura de un bono indexado
Los bonos indexados se componen de dos maneras. Una opción es ajustar la tasa del cupón a la inflación y mantener constante el valor nominal. Estos bonos indexados se denominan C-linkers porque el vínculo de inflación está vinculado a cupones. Los C-Linkers suelen ser emitidos por bancos comerciales y compañías de seguros de vida.
En el segundo tipo de bonos indexados, el monto del principal se ajusta a la inflación y los cupones se recalculan en función del principal ajustado. Estos bonos indexados se denominan P-linkers porque el vínculo de inflación está vinculado al monto del principal. Los enlaces P suelen ser emitidos por los gobiernos. La mayoría de los bonos indexados en el mercado son bonos P-linker, que se desarrollan ajustando el capital a las cifras de inflación y recalculando cupones.
Ejemplo práctico
Veamos un ejemplo para comprender la estructura de los bonos indexados y llegar a tasas de interés reales. Este ejemplo utiliza el Índice de Precios al Consumidor (IPC) como medida de inflación.
El bono CFI se emitió a un valor nominal de $1.000, con un cupón anual del 10% y un vencimiento de 1 año. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) era de 170 cuando se emitió el bono. Un año después, el IPC es de 175.
Paso 1: Calcular el factor de indexación y la tasa de inflación.
El factor de indexación representa la inflación y se utiliza para ajustar el principal del bono. En este ejemplo, se calcula dividiendo el IPC del bono al vencimiento por el IPC en el momento de la emisión.
factor de indexación = IPC al Vencimiento / IPC en Emisión = 175 / 170 = 1.0294
Un factor de indexación de 1,0294 significa que la tasa de inflación es del 2,94%. La cifra se puede confirmar calculando el cambio porcentual en el IPC.
tasa de inflación = (175 – 170) / 170 = 0,0294 = 2,94%
Como se vio anteriormente, la variación porcentual del IPC confirma que la inflación es del 2,94%.
Paso 2: Calcule los flujos de efectivo del bono al vencimiento.
Al vencimiento, el bono pagaría su valor nominal y el pago de intereses anuales. El pago de intereses es el producto de la tasa del cupón anual y el valor nominal.
Flujos de efectivo del bono al vencimiento = Valor nominal + Pago de intereses = $1000 + ($1000 x 0,10) = $1,100
Paso 3: multiplicar los flujos de efectivo del bono al vencimiento por el factor de indexación.
El producto es el monto total que reciben los inversores cuando expira el título.
Importe recibido al vencimiento = $1,100 x 1.0294 = $1,132.34
El monto total que recibirán los tenedores de bonos al vencimiento es de $1.132,34. Este monto incluye el valor nominal original ($1000), el pago de intereses anuales ($100) y el monto ajustado por inflación ($32,34).
Paso 4: Calcule la tasa de interés nominal.
La tasa de interés nominal es el cambio porcentual entre la cantidad que los inversores reciben al vencimiento y el valor nominal (la cantidad que depositan al comprar el bono al emisor).
Tasa de interés nominal = ($1,132.34 – $1,000) / $1,000 = 13,23%
Paso 5: Calcule la tasa de interés real.
Según los cálculos de Irving Fisher, la siguiente ecuación ilustra la relación entre las tasas de interés reales, las tasas de interés nominales y la inflación.
tasa de interés real = Tasa de interés nominal – Tasa de inflación = 13,23% – 2,94% = 10,29%.
El tipo de interés real de este bono indexado es 10,29%.
Efectos de la deflación
Debido a que muchos bonos indexados vinculan el monto del bono a un índice de inflación, la deflación puede reducir el monto del principal ajustado. Durante un período de deflación, el capital ajustado a la inflación puede caer por debajo de su valor nominal. Para proteger a los inversores durante los períodos deflacionarios, países como Estados Unidos, Francia, Alemania y Australia ofrecen pisos de deflación.
Un piso de deflación garantiza que los inversores reciban el valor nominal del bono indexado al vencimiento, incluso si el valor nominal del bono ha caído por debajo de su valor nominal debido a la deflación. Proporciona a los inversores protección del capital en momentos en que la deflación puede afectar negativamente al valor de rescate de sus valores.
Sin embargo, tenga en cuenta que la deflación puede reducir el valor de los cupones, que se calculan en base a un capital ajustado más bajo. La mayoría de los países simplemente ofrecen un piso de deflación para proteger el valor nominal original del bono. Una excepción a esta norma es Australia, ya que los enlazadores australianos protegen los pagos de cupones durante la deflación.
Rendimiento de los bonos indexados en comparación con los bonos regulares
La tasa de inflación equilibrada se refiere a la diferencia entre el rendimiento nominal de un bono regular y el rendimiento real de un bono indexado. Los inversores que eligen entre un bono normal y un bono indexado con el mismo vencimiento y riesgo crediticio consideran la tasa de inflación equilibrada. Ésta es la tasa de inflación a la que el rendimiento de un bono indexado es tan bueno como el rendimiento de un bono regular comparable.
Si la inflación real durante la vida de los bonos es mayor que la inflación de equilibrio, los inversores obtendrán un rendimiento mayor con los bonos indexados que con los bonos regulares. Cuando la inflación real es inferior a la inflación de equilibrio, los inversores obtienen un rendimiento menor con los bonos indexados que con los bonos normales.
Por ejemplo, si un bono regular rinde un 3% y un bono indexado ofrece un rendimiento real del 2%, la tasa de inflación de equilibrio es del 1%. Si el inversor espera que la inflación supere el 1% durante la vida de los bonos, el bono indexado superará al bono normal. Cuando la inflación es del 1%, los bonos regulares y los indexados funcionan igual de bien. Si la inflación cae por debajo del 1%, el bono regular superará al bono protegido contra la inflación.
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