¿Alguna vez te has preguntado por qué nuestras expectativas pueden influir en nuestras decisiones diarias? ¿Qué nos motiva a actuar de cierta manera ante las diferentes situaciones que se nos presentan? La Teoría de las Expectativas Locales puede ayudarnos a entender este fenómeno. En este artículo exploraremos en qué consiste esta teoría y cómo puede aplicarse a diferentes aspectos de nuestra vida. ¡Prepárate para desentrañar los secretos de nuestro comportamiento!
«Los rendimientos de los bonos con diferentes vencimientos deberían ser los mismos en el horizonte de inversión a corto plazo».
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¿Qué es la teoría de las expectativas locales?
En finanzas y economía, la teoría de las expectativas locales es una teoría que establece que los rendimientos de los bonos de diferentes vencimientos deberían ser los mismos en el horizonte de inversión a corto plazo. Esencialmente, la teoría de las expectativas locales es una variante de la teoría de las expectativas pura, que supone que toda la estructura temporal de un bono refleja las expectativas del mercado sobre las tasas de interés futuras a corto plazo.
Comprender la teoría de las expectativas locales.
Si un inversionista compra dos bonos idénticos, donde un bono tiene un vencimiento de cinco años y otro bono tiene un vencimiento de diez años, la teoría de las expectativas locales implica que ambos bonos obtendrán retornos durante el período de inversión a corto plazo (por ejemplo, seis meses). ofrecer rendimientos adecuados para el inversor.
La idea básica de esta teoría es que los rendimientos de los bonos se basan principalmente en las expectativas del mercado sobre las tasas de interés a plazo. Esto también sugiere que los bonos con vencimientos más largos no compensan a los inversores por el riesgo de tasa de interés o el riesgo de reinversión.
A diferencia de otras variantes de la teoría de las expectativas pura, la teoría de las expectativas locales se ocupa del período de tenencia restrictivo (horizonte de inversión a corto plazo) durante el cual se espera que los rendimientos de los bonos sean los mismos.
Teoría pura de las expectativas y sus variaciones.
Como se mencionó anteriormente, la teoría de las expectativas locales es una variación de la teoría de las expectativas pura. La teoría de las expectativas puras establece que las tasas de interés futuras a corto plazo se pueden predecir con base en las tasas de interés actuales a largo plazo.
Además de la teoría de las expectativas locales, existen otras variaciones de la teoría de las expectativas pura. Las variaciones más comunes de la teoría incluyen las siguientes:
1. Teoría del rendimiento de tenencia esperado globalmente igual
La primera variante de la teoría de las expectativas puras supone que los rendimientos de los bonos deben ser idénticos durante un determinado período de tenencia, independientemente del vencimiento de los bonos.
Por ejemplo, si un inversor compra un bono con un vencimiento de cinco años y otro bono con un vencimiento de diez años, la teoría del rendimiento constante global del período de tenencia esperado sugiere que para un período de tenencia determinado (independientemente de si el período de tenencia de seis meses o tres años, el rendimiento de ambos bonos debe ser el mismo.
2. Teoría de las expectativas locales
La teoría de las expectativas locales es muy similar a la teoría del retorno esperado igual global sobre el período de tenencia mencionada anteriormente. Sin embargo, la principal diferencia entre ambas es que la teoría de las expectativas locales se limita únicamente al horizonte de inversión de corto plazo.
En otras palabras, si un inversor compra un bono con vencimiento a cinco años y otro bono con vencimiento a diez años, la teoría de las expectativas locales establece que los rendimientos de los bonos sólo deberían ser idénticos en el corto plazo (por ejemplo, seis meses).
3. Teoría de las expectativas imparciales
La teoría de las expectativas imparcial es la variante más común de la teoría de las expectativas pura. La teoría de las expectativas insesgadas propone que las tasas de interés actuales a largo plazo se pueden utilizar para predecir las tasas de interés futuras a corto plazo.
En lugar de comprar un bono a dos años, un inversor puede comprar un bono a un año ahora y otro bono a un año más tarde. Según la teoría de las expectativas insesgadas, los rendimientos deberían ser idénticos en ambos casos.
Ultima palabra
Aunque la teoría pura de las expectativas y sus variaciones proporcionan una forma sencilla e intuitiva de comprender la estructura temporal de las tasas de interés, las teorías normalmente no se aplican al mundo real. De hecho, los actuales tipos de interés a largo plazo también reflejan la compensación de diversos riesgos, como el riesgo de tipos de interés.
En última instancia, la teoría pura de las expectativas requiere la existencia de mercados perfectamente eficientes. La teoría del hábitat preferido proporciona una mejor manera de comprender la estructura temporal de las tasas de interés en el mundo real.
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