El modelado LBO, también conocido como Leveraged Buyout, es una estrategia financiera que ha ganado popularidad en los últimos años. Esta técnica consiste en adquirir una empresa utilizando una combinación de capital propio y deuda. El LBO es utilizado principalmente por empresas de inversión y fondos de capital privado para adquirir compañías con potencial de crecimiento y mejorar su rendimiento a través de una gestión más eficiente. En este artículo, exploraremos en detalle qué es el modelado LBO, cómo se lleva a cabo y cuáles son sus beneficios y riesgos. Si estás interesado en el mundo de las finanzas y quieres saber más sobre esta estrategia, ¡sigue leyendo!
Aprende a crear un modelo LBO paso a paso
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modelado LBO
El modelo LBO se utiliza para evaluar una transacción de compra apalancada (LBO) en la que se adquiere una empresa objetivo con una cantidad significativa de deuda. El uso de un alto apalancamiento aumenta la rentabilidad potencial de los inversores a largo plazo. Por lo general, se crea un modelo LBO en Excel para ayudar a los inversores a evaluar correctamente la transacción y lograr el pie de tasa de interés interno (TIR) ajustado al riesgo más alto posible.
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Pasos para el modelado LBO
Los siguientes pasos son esenciales para construir un modelo LBO completo y revelador:
1. Supuestos
Antes de crear el modelo LBO, se deben tener en cuenta supuestos, incluido el financiamiento, los indicadores de la empresa, las fuentes y el uso de efectivo, la asignación del precio de compra y los escenarios operativos.
Las funciones y fórmulas de Excel se pueden utilizar para configurar una lista desplegable de modo que se muestren diferentes resultados en las secciones posteriores (por ejemplo, el modelo DCF) si se seleccionan diferentes escenarios.
2. Informes financieros
Tan pronto como se presentan todos los supuestos, se crean la cuenta de pérdidas y ganancias, el balance y el cálculo del flujo de capital y se vinculan a los datos históricos. También se crean cronogramas de respaldo, como capital operativo y planes de depreciación, para calcular las partidas individuales correspondientes en los estados financieros anuales.
A continuación se elabora una previsión para los tres grados basándose en los supuestos.
3. Balance de transacciones
Antes de elaborar la previsión completa de los estados financieros anuales, es necesario crear un saldo de transacción para presentar las posiciones del balance proforma después de la recapitalización. El balance de la transacción explica todos los ajustes y la estructura de capital de la empresa después de completar la transacción LBO. El saldo final proforma regresa a la sección del balance para avanzar en las previsiones.
4. Planes de deuda y intereses
Los cronogramas de deuda e intereses reflejan los detalles de todos los niveles de deuda y pagos de intereses asociados con la transacción LBO, incluidas líneas de crédito, préstamos a plazo y deuda subordinada. Una vez completados los planes de deuda, se pueden realizar los enlaces restantes para los informes financieros.
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5. Indicadores crediticios
Las cifras clave de crédito califican el perfil de pago y examinan cómo la empresa puede cumplir con sus obligaciones de deuda, incluido el reembolso de capital e intereses. Los indicadores crediticios más importantes en un modelo LBO incluyen deuda/EBITDA, grado de interés, grado de culpa y cobertura de costos fijos.
6. FED y TIR
Al final, se crea un modelo DCF con los datos de pronóstico. Los flujos de caja libres se calculan para cada tipo de inversor, que luego se utilizan para determinar la rentabilidad interna (TIR) y el nivel neto (VAN) según el tipo de inversor.
7. Análisis de sensibilidad, cuadros y gráficos.
Después de construir el modelo DCF, se puede realizar un análisis de sensibilidad para evaluar cómo se ve afectada la TIR cuando cambian varias variables independientes, manteniendo todos los demás supuestos sin cambios.
Finalmente, se pueden crear diagramas y gráficos para mostrar el cambio en los flujos de efectivo y el monto del apalancamiento a lo largo del tiempo.
Recursos adicionales
Gracias por leer la guía financiera para el modelado LBO. Consulte algunos de estos recursos a continuación, incluido un curso que puede ayudarlo a aprender el modelado de transacciones LBO con más detalle.
