Gráfico de dispersión del FOMC

¿Qué es el gráfico de puntos del FOMC?

El diagrama de puntos del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto), también llamado diagrama de puntos de la Fed, es un gráfico que resume las perspectivas del FOMC para la tasa de fondos federales. Se publica trimestralmente y es seguido de cerca por inversores y economistas en busca de pistas sobre la dirección futura de la tasa de los fondos federales.

La siguiente imagen muestra el gráfico de puntos del FOMC a junio de 2021 (revisaremos la imagen más adelante para discutir su interpretación).

Comprender el gráfico de puntos del FOMC

Historia

En 2012, la economía estadounidense se estaba recuperando de la crisis financiera mundial de 2008 y las tasas de interés estaban cerca de cero. En ese momento, la Reserva Federal quería darle al público una visión anticipada de las políticas que los funcionarios de la Fed estaban considerando en horizontes temporales de corto y largo plazo.

Por eso la Reserva Federal introdujo el diagrama de puntos del FOMC para hacer más transparentes sus políticas.

Cómo funciona

Hasta 19 funcionarios de la Reserva Federal pueden agregar de forma anónima un punto a cada año calendario del gráfico de dispersión del FOMC (es decir, no se “identifica ningún punto”) para indicar dónde creen que debería estar la tasa de los fondos federales.

Los 19 funcionarios de la Reserva Federal que pueden aportar un punto al gráfico de puntos del FOMC incluyen siete miembros de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal y presidentes de los 12 bancos regionales.

El número real de puntos por año puede ser inferior a 19 si hay vacantes en la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. Por ejemplo, en el gráfico de puntos del FOMC de marzo de 2019, solo había 17 puntos por cada año calendario debido a dos vacantes en la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal.

El gráfico de puntos del FOMC como pronóstico para la futura tasa de fondos federales

Aunque el gráfico de puntos del FOMC es ampliamente utilizado por inversores y economistas como indicador de posibles cambios en la política monetaria, los funcionarios de la Reserva Federal han indicado que no le dan mucho valor al gráfico de puntos del FOMC. Esto se debe a que la Reserva Federal depende de los datos, lo que significa que su política monetaria depende en gran medida de las tendencias económicas, la inflación y los acontecimientos globales.

Por ejemplo el Gráfico de puntos del FOMC de diciembre de 2019 afirmó que no tomaría ninguna medida sobre el tipo de interés clave en 2020. Sin embargo, debido a la pandemia de coronavirus, la Reserva Federal cambió la tasa de interés clave fijándola cerca de cero. Como señaló el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en su reunión del FOMC de junio de 2021: “Los puntos no son un mejor indicador de los movimientos futuros de las tasas de interés… eso se debe a que son muy inciertos”.

Cómo interpretar el gráfico de dispersión del FOMC

A continuación se reproduce el gráfico de puntos del FOMC de junio de 2021:

Hay algunas cosas importantes a tener en cuenta antes de interpretar el gráfico de puntos del FOMC:

• El eje x representa años, mientras que el eje y representa la tasa objetivo de futuros de la Fed.
• Cada punto representa la mitad de un rango. Por ejemplo, en la columna 2021, los puntos trazados en 0,125 % en realidad representan el rango de 0,00 % a 0,25 %.
• La línea verde muestra los puntos medios del FOMC.

Interpretación del gráfico de puntos del FOMC de junio de 2021

2021

Para finales de 2021, los 18 funcionarios de la Reserva Federal esperan que la tasa de los fondos federales esté en el rango del 0,00% al 0,25%.

El punto medio del FOMC indica una tasa de interés objetivo para los fondos federales del 0,00% al 0,25% en 2021.

2022

Hasta finales de 2022:

• 11 funcionarios de la Reserva Federal creen que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 0,00% al 0,25%.
• 5 funcionarios de la Fed creen que la tasa de interés objetivo de los fondos federales debería estar en el rango del 0,25% al ​​0,50%.
• 2 Los funcionarios de la Reserva Federal creen que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 0,50% al 0,75%.

El punto medio del FOMC indica una tasa de interés objetivo de los fondos federales del 0,00% al 0,25% en 2022.

2023

Hasta finales de 2023:

• 5 funcionarios de la Fed creen que la tasa de interés objetivo de los fondos federales debería estar en el rango del 0,00% al 0,25%.
• 2 Los funcionarios de la Reserva Federal creen que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 0,25% al ​​0,50%.
• 3 funcionarios de la Reserva Federal creen que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 0,50% al 0,75%
• 3 funcionarios de la Reserva Federal creen que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 0,75% al ​​1,00%.
• 3 funcionarios de la Reserva Federal creen que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 1,00% al 1,25%
• 2 Los funcionarios de la Reserva Federal creen que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 1,50% al 1,75%.

El punto medio del FOMC indica una tasa de interés objetivo para los fondos federales del 0,50% al 0,75% en 2023.

A más largo plazo

A más largo plazo:

• 1 Los funcionarios de la Reserva Federal esperan que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales esté en el rango del 1,88% al 2,13%.
• 4 funcionarios de la Reserva Federal creen que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 2,13% al 2,38%
• 1 funcionario de la Reserva Federal cree que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 2,25% al ​​2,50%.
• 8 funcionarios de la Reserva Federal creen que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 2,38% al 2,63%
• 1 Los funcionarios de la Reserva Federal esperan que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales esté en el rango del 2,63% al 2,88%.
• 2 Los funcionarios de la Reserva Federal creen que la tasa de interés objetivo de los Fondos Federales debería estar en el rango del 2,88% al 3,13%.
• 1 funcionario de la Reserva Federal no proporcionó previsiones a más largo plazo para la tasa de interés clave

El punto medio del FOMC indica un objetivo de tasa de fondos federales a más largo plazo del 2,38% al 2,63%.

¿Cómo se utiliza habitualmente el gráfico de puntos del FOMC?

Los inversores y economistas suelen comparar el gráfico de puntos más reciente del FOMC con los gráficos de puntos anteriores del FOMC para obtener una indicación de la dirección (incorrecta o moderada) de la política monetaria. A continuación se muestra una comparación del gráfico de puntos del FOMC de junio de 2021 con el gráfico de puntos del FOMC de marzo de 2021 (indicado como puntos grises).

Al comparar el gráfico de puntos del FOMC de junio de 2021 con el gráfico de puntos del FOMC de marzo de 2021, se puede ver que en 2023 varios funcionarios de la Fed han movido sus gráficos de puntos hacia arriba. Esto provocó que el punto medio del FOMC cambiara de 0,00%-0,25% a 0,50%-0,75% en 2023, lo que indica una posible subida de tipos de interés en 2023 y sugiere un cambio de política más restrictivo en la política monetaria.

Aprende más

CFI es el proveedor oficial del programa de certificación Certified Banking & Credit Analyst (CBCA)®, diseñado para transformar a cualquier persona en un analista financiero de clase mundial.

Para ayudarle a convertirse en un analista financiero de primer nivel y maximizar su carrera, estos recursos adicionales le resultarán muy útiles: