En el mundo de las inversiones, existen diversas formas de participar en el crecimiento de una empresa. Una de estas opciones poco conocidas pero que está ganando popularidad son las acciones de doble clase. Estas acciones ofrecen a los inversionistas la posibilidad de obtener beneficios económicos y, al mismo tiempo, mantener cierto control en las decisiones de la compañía. En este artículo, exploraremos qué son las acciones de doble clase, cómo funcionan y por qué podrían ser una estrategia interesante para diversificar tu portafolio. ¡Sigue leyendo para descubrir todo lo que necesitas saber sobre este fascinante tema!
Cuando una empresa ofrece dos tipos (o clases) de acciones
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¿Qué son las acciones de doble clase?
Las acciones de doble clase se refieren a una estructura de oferta de acciones dentro de una empresa. Una estructura de clase dual significa que una empresa ofrece dos tipos (o clases) de acciones.
Por ejemplo, el propósito de ofrecer acciones Clase A y B es distinguir entre acciones con diferentes pagos de dividendos y derechos de voto significativamente diferentes. En la mayoría de los casos, una empresa ofrece una clase de acciones al público. Esta clase de acciones suele tener derechos de voto más limitados en comparación con las otras clases de acciones.
La clase de acciones adicional suele estar reservada para ejecutivos de empresas, fundadores de empresas y miembros de la familia. Si una empresa emite más de dos clases de acciones, una puede ofrecerse a los ejecutivos y otra a los fundadores y sus familiares.
Las clases de acciones adicionales se consideran en gran medida acciones de mayor valor porque tienen más derechos de voto. Las acciones de clase superior están destinadas a ayudar a los fundadores de la empresa (y sus familiares), así como a los inversores o empleados originales, a mantener fácilmente su control mayoritario de la empresa.
Resumen
- En una estructura de acciones de dos clases, una empresa ofrece al menos dos clases de acciones: una clase con derechos de voto limitados se ofrece al público, mientras que los ejecutivos y fundadores de la empresa reciben una clase con muchos más derechos de voto.
- Hoy en día, muchas empresas de tecnología prefieren estructuras de acciones de doble clase, aunque algunas bolsas no incluyen empresas que las utilizan.
- La controversia en torno a las estructuras de clases duales surge en gran medida del hecho de que, si bien un pequeño grupo de individuos posee la mayoría del control corporativo a través de derechos de voto, es la población general de accionistas la que proporciona la mayor parte del capital y, por lo tanto, está expuesta al mayor riesgo.
Un ejemplo de acciones de doble clase
Uno de los ejemplos más conocidos de estructura accionaria dual/multiclase es el de Google (una filial de Alphabet Inc.). Cuando el gigante motor de búsqueda lanzó su oferta pública inicial (IPO) en 2004, su capitalización de mercado se encontraba entre las 30 primeras del mundo.
Por este motivo, la empresa ha anunciado una estructura accionarial con tres clases de acciones:
- Acciones Clase A se ofrecieron a inversores habituales; La clase de acciones ofrecía un voto por acción, como suele ser el caso con las acciones ordinarias.
- Acciones Clase B estaban reservados específicamente para los ejecutivos de Google y los miembros fundadores de la empresa; Esta clase de acciones en particular avergonzó a algunas personas porque ofrecía a los accionistas diez votos por acción.
- Acciones Clase C se ofrecieron a empleados habituales de Google; La clase de acciones no concedía derechos de voto, lo que contrasta bastante con las acciones concedidas a los directivos clave.
Otro ejemplo bien conocido de acciones de doble clase es Berkshire Hathaway. Muchos inversores están muy agradecidos por la decisión de Warren Buffet de adoptar una estructura de clases de acciones múltiples porque era la única forma en que podrían haber invertido en Berkshire Hathaway.
Las acciones de clase B del conglomerado de empresas de Buffet cuestan sólo unos 200 dólares por acción; Sin embargo, Berkshire Hathaway Clase A cuesta alrededor de 299.000 dólares por acción, lo que está muy fuera del rango de precios de la mayoría de los inversores en acciones.
Acciones de doble clase a lo largo de la historia
Las estructuras de acciones de doble clase se están volviendo cada vez más populares, particularmente en el sector tecnológico. Sin embargo, no son un concepto nuevo. Existieron sin incidentes significativos hasta que la compañía de automóviles Dodge Brothers salió a bolsa, ofreciendo al público sólo acciones sin derecho a voto.
En respuesta, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) prohibió por completo la estructuración de acciones de doble clase. La bolsa se vio obligada a dar marcha atrás y reintroducir empresas con estructuras de clases duales después de enfrentar una seria competencia de otras bolsas en la década de 1980.
Por ejemplo, algunas bolsas de valores asiáticas permiten la cotización de empresas de doble clase, mientras que otras no. Sin embargo, la tendencia hacia una mayor competencia entre las bolsas de todo el mundo significa que cada vez más bolsas están abiertas a empresas de doble nivel.
Sin embargo, las compañías de índices bursátiles, como Standard & Poor's, son menos propensas a aceptar estructuras accionarias duales y, por lo tanto, no incluyen empresas con una estructura accionaria dual en sus índices bursátiles.
La controversia sobre las acciones de clase dual
Existe una considerable controversia cuando se trata de estructuras accionarias de clases duales.
Sus defensores dicen que una estructura de dos niveles sólo permite a los fundadores y ejecutivos de una empresa establecer el tono y el ritmo de la misma. Debido a su posición relativa a la empresa, es probable que utilicen derechos de voto adicionales para respaldar decisiones que favorezcan la viabilidad y rentabilidad a largo plazo de la empresa.
Además, poseer una clase de acciones con más derechos de voto permite a los fundadores mantener un mayor control sobre la empresa y frustrar posibles intentos de adquisición no deseados mediante el uso de su participación mayoritaria.
Los críticos de la estructura de clases duales argumentan que un pequeño grupo de accionistas con derechos de voto particularmente privilegiados les otorga el control total, mientras que la gran mayoría de los accionistas todavía proporciona la mayor parte del capital. Por tanto, la distribución del riesgo es desigual a favor de directivos y fundadores.
Hay un apoyo creciente a algún tipo de término medio en el que pueda existir una estructura de clases dual pero que se mantenga en cierta medida bajo control. Esto se puede lograr de varias maneras, incluso limitando la duración de dicha estructura o permitiendo a los accionistas comunes adquirir derechos de voto adicionales.
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