¿Alguna vez te has preguntado cuántas veces has obtenido intereses sobre tus inversiones? Si eres como la mayoría de las personas, es posible que no tengas claridad sobre este tema. Pero no te preocupes, hoy te vamos a explicar qué son las Veces Intereses Ganados y cómo esta métrica conocida como Relación TIE puede ayudarte a evaluar la rentabilidad de tus inversiones. ¡Sigue leyendo para descubrirlo!
¿Qué es el índice de veces interés devengado?
El Ratio de veces interés devengado (TIE) Mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de gastos por intereses en función de sus ingresos operativos actuales.
En términos simples, el índice TIE o “índice de cobertura de intereses” es un método para analizar el riesgo crediticio de un prestatario.
Como regla general, cuanto mayor sea el índice de ingresos por intereses, más probabilidades tendrá la empresa de poder pagar sus gastos por intereses a tiempo.
Cómo calcular el índice de intereses devengados (TIE)
El índice de intereses devengados (TIE) de Times compara los ingresos operativos (EBIT) de una empresa en relación con el monto de los gastos por intereses incurridos en sus obligaciones de deuda.
- Resultado operativo (EBIT) → El beneficio operativo de una empresa después de deducir el costo de los bienes vendidos (COGS) y los gastos operativos (SG&A, I+D) de las ventas.
- Gastos por intereses → El costo del préstamo, que requiere que el prestatario realice pagos regulares de intereses según el contrato de préstamo hasta que venza el pagaré (y el principal se reembolse en su totalidad).
La fórmula del ratio TIE es conceptualmente idéntica al ratio de cobertura de intereses y consiste en dividir el EBIT de la empresa por el gasto total por intereses de todos los títulos de deuda.
Fórmula de ratio de intereses devengados (TIE)
La fórmula para calcular el ratio de Veces Intereses Ganados (TIE) es la siguiente.
Tasa de intereses devengados (TIE) = EBIT ÷ Gastos por intereses
El índice TIE indica con qué frecuencia una empresa podría pagar sus gastos por intereses con sus ingresos operativos.
Alternativamente, otras variaciones del ratio TIE pueden utilizar EBITDA en lugar de EBIT en el numerador.
¿Qué es una buena relación TIE?
Como regla general, cuanto mayor sea el índice TIE, mejor estará la empresa en términos de riesgo crediticio.
- Mayor relación TIE → Es probable que la empresa tenga mucho efectivo para pagar sus pagos de intereses y pueda continuar reinvirtiendo en sus operaciones para generar ganancias consistentes. Si una empresa tiene un ratio TIE alto, significa que es solvente como prestatario y es capaz de soportar un rendimiento inferior debido al colchón suficiente que le proporcionan sus flujos de efectivo (para cumplir con sus obligaciones de deuda).
- Relación TIE más baja → Por otro lado, un ratio de ingresos por intereses más bajo significa que la empresa tiene menos margen de error y podría estar en riesgo de impago. Las empresas con ratios TIE más bajos tienden a tener márgenes de beneficio inferiores al promedio y/o han contraído más deuda de la que su flujo de caja puede soportar.
Aunque no existen necesariamente parámetros estrictos que se apliquen a todas las empresas, un índice TIE superior a 2,0x se considera un rango mínimo aceptable, siendo preferido 3,0x+.
Sin embargo, una vez que el ratio TIE de una empresa cae por debajo de 2,0x, podría ser motivo de preocupación, especialmente si está significativamente por debajo de los rangos históricos, ya que esto puede indicar problemas más graves.
Calculadora del índice de intereses devengados (TIE)
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
1. Supuestos del estado de resultados
En este ejercicio, comparamos los ingresos netos de una empresa con y sin gastos por intereses crecientes.
Para la Compañía A, utilizamos los siguientes supuestos enumerados:
- Beneficio operativo (EBIT) en el año 0 = $100 millones
- Gasto por intereses en el año 0 = $25 millones
- Crecimiento del EBIT = 10 millones de dólares/año
- Crecimiento de los gastos por intereses = $0 millones
A continuación, para la Empresa B, utilizamos los siguientes supuestos enumerados:
- Beneficio operativo (EBIT) en el año 0 = USD 80 millones
- Gasto por intereses en el año 0 = $25 millones
- Crecimiento del EBIT = – $10 millones/año
- Crecimiento de los gastos por intereses = $5 millones/año
2. Cálculo del resultado operativo (EBIT)
Aquí, la Compañía A representa un escenario positivo en el que las ganancias operativas aumentan mientras que los gastos por intereses permanecen constantes (es decir, lineales) durante todo el período de pronóstico.
En contraste, la Compañía B presenta un escenario negativo en el que el EBIT disminuye en $10 millones anualmente mientras que los gastos por intereses aumentan en $5 millones cada año.
Dada la disminución del EBIT, sería razonable suponer que el índice TIE de la Compañía B se deteriorará con el tiempo a medida que sus obligaciones de intereses aumenten al mismo tiempo que la disminución del desempeño operativo.
3. Ejemplo de cálculo del índice de intereses devengados (TIE)
Para calcular el índice de ingresos por intereses, simplemente dividimos los ingresos operativos por los gastos por intereses.
Por ejemplo, el índice TIE de la empresa A en el año 0 es 100 millones de dólares divididos por 25 millones de dólares, lo que equivale a 4,0 veces.
- Tasa de intereses devengados (TIE), año 0 = $100 millones / $25 millones = 4,0x
En nuestro modelo final, podemos ver que el ratio TIE de la Empresa A aumenta de 4,0x a 6,0x al final del quinto año. Por el contrario, el ratio TIE de la Empresa B cae de 3,2x a 0,6x durante el mismo horizonte temporal.
Finalmente, podemos comparar y reconocer las diferentes tendencias del Times Interest Earned Ratio (TIE).
Cuando un prestamista decide si otorga o no financiamiento a un prestatario potencial y, de ser así, decide los términos y condiciones asociados con el paquete de préstamo, es mucho más probable que la Compañía A reciba términos más favorables.
