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La tendencia de los inversores a invertir en acciones nacionales en lugar de acciones extranjeras
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¿Qué es el sesgo hogareño?
El sesgo del país de origen, que podría denominarse más exactamente sesgo del país de origen, se refiere a la tendencia de los inversores en acciones a invertir en acciones nacionales en lugar de acciones de empresas extranjeras. La inmensa mayoría de los inversores tiene un alto grado de orientación hacia el país de origen, lo que se refleja en la elevada proporción de acciones nacionales en su cartera de valores.
Resumen
- El sesgo interno describe la tendencia de los inversores a invertir en acciones nacionales en lugar de acciones extranjeras.
- El sesgo interno es importante porque puede afectar tanto al riesgo como al potencial de ganancias de los inversores.
- De los diversos factores que contribuyen al sesgo local, la familiaridad es el más fuerte: los inversores simplemente se sienten más cómodos negociando acciones de las empresas con las que están más familiarizados.
¿Por qué es importante el sesgo hogareño?
El sesgo local es un factor importante en la inversión en acciones porque afecta qué tan bien está diversificada la cartera de acciones de un inversionista. Invertir en acciones extranjeras ofrece una manera fácil de diversificar aún más su cartera de inversiones.
Las acciones extranjeras también pueden proporcionar protección adicional contra el riesgo sistémico exclusivo de su país de origen; en otras palabras, el riesgo de que se produzca una desaceleración económica y/o del mercado financiero que sea específica y limitada a su país de origen y que probablemente no sea importante. impactar las economías o los mercados financieros de otros países.
Además de cubrir el riesgo diversificando globalmente sus inversiones, invertir en acciones extranjeras también ofrece oportunidades adicionales de ganancias. Por ejemplo, muchos inversores estadounidenses, canadienses y europeos históricamente han obtenido importantes beneficios de inversiones de capital en grandes empresas chinas como Alibaba Group (NYSE: Baba) y el conglomerado multinacional Tencent Holdings (OTCMKTS: TCEHY). De hecho, Tencent es una de las empresas que se menciona a menudo en los debates sobre la pregunta: «Si sólo pudieras invertir en una acción, ¿cuál sería?».
Un hecho que respalda los esfuerzos por superar el sesgo interno es el hecho de que los estudios de los mercados de valores en los principales países industrializados han demostrado que en los últimos 25 años, ningún país ha tenido más de dos años en inversiones en acciones con el mejor rendimiento en años. .
¿Por qué existe un sesgo hogareño?
Los economistas y analistas financieros a menudo se sienten algo desconcertados, no tanto por la mera existencia del sesgo interno, sino por cuán fuerte sigue siendo incluso cuando los mercados mundiales se vuelven más interconectados a través de la globalización.
Se debería esperar cierto sesgo interno por parte de los inversores que viven en EE.UU. o China, ya que estos dos países albergan las dos economías más grandes del mundo. Sólo tiene sentido que los inversores prefieran invertir en empresas que operan en países que se considera que tienen las economías más fuertes.
Sin embargo, el sesgo interno también es pronunciado en países que definitivamente no se encuentran entre las economías más fuertes del mundo. Está presente tanto en países emergentes como en países desarrollados, y en los países desarrollados también está presente en países como Noruega o Suecia, que no son especialmente considerados centros económicos.
Pero incluso en los países que se consideran los centros económicos y financieros más importantes del mundo, el grado de orientación hacia la patria es notable. Como se mencionó anteriormente, Estados Unidos alberga poco más de la mitad de todas las acciones negociadas en todo el mundo en términos de capitalización de mercado. Por lo tanto, parece que una cartera de acciones que esté adecuadamente diversificada internacionalmente no invertirá mucho más de la mitad de su valor total de activos en acciones estadounidenses.
Sin embargo, los estudios de las carteras de los inversores estadounidenses muestran que la mayoría de ellos tienen entre el 70% y el 80% o más de sus inversiones en acciones nacionales, y muchos inversores mantienen una cartera de acciones compuesta exclusivamente de inversiones nacionales.
Los factores que influyen en el sesgo de equidad
Entonces, ¿qué impulsa el sesgo interno y lo convierte en una fuerza tan poderosa?
1. Familiaridad
El factor principal parece ser la familiaridad. No importa cuán legítimas sean sus preocupaciones, los inversionistas tienden a creer que sufren de asimetría de información con respecto a las empresas con sede en el extranjero; es decir, simplemente no saben tanto sobre la mayoría de las empresas extranjeras como sobre las nacionales.
Los administradores de cartera que invierten en acciones extranjeras incurren en costos adicionales para investigar adecuadamente a las empresas extranjeras y realizar un seguimiento de lo que sucede en varios mercados extranjeros. En algunos países, como la China comunista, también puede haber preocupaciones legítimas sobre la transparencia y confiabilidad de los informes financieros.
Para no complicar demasiado las cosas, la explicación más sencilla es que la gran mayoría de los inversores simplemente se sienten más cómodos invirtiendo en empresas con las que están más familiarizados. Aparentemente, generalmente están más familiarizados con las empresas con sede en su propio país que con las empresas cuyo país de origen está en algún lugar del extranjero. La lealtad nacional también puede ser parte de la ecuación, ya que los inversores pueden desear apoyar a las empresas nacionales.
2. Mayores costos de transacción
Otro factor que respalda el sesgo interno es el aumento de los costos de transacción. Los inversores en EE. UU. disfrutan de la ventaja de negociar con las acciones más negociadas del mundo en general, lo que significa que la negociación es más líquida, lo que a su vez se traduce en diferenciales de oferta y demanda más ajustados.
Además, algunas bolsas de divisas imponen un impuesto a las transacciones bursátiles. Sin embargo, los costos de transacción ya no son un problema tan grande como en el pasado, ya que los inversores ahora pueden acceder fácilmente a acciones internacionales invirtiendo en ETF nacionales, que son vehículos de inversión caracterizados por bajos costos de transacción.
3. Riesgo de tipo de cambio
Las inversiones en acciones extranjeras implican inevitablemente un riesgo de tipo de cambio. Esto no sólo crea otra área de riesgo que debe ser considerada y gestionada. También tiende a aumentar la volatilidad general de la cartera.
Esta es otra área en la que los inversores se preguntan si tienen conocimientos suficientes y tienden a evitar la inversión extranjera si piensan (aunque incorrectamente) que les exige dominar las operaciones en el mercado de divisas.
4. Riesgos políticos
Por último, los inversores evitan invertir en empresas que tienen su sede o operan principalmente en determinados países debido a los riesgos políticos percibidos. Posibles problemas como la confiscación de activos o la nacionalización corporativa son riesgos reales que hacen que los inversores desconfíen de invertir en acciones extranjeras.
Diploma
Los inversores deben ser conscientes de la tendencia hacia el sesgo interno y, teniendo esto en cuenta, tal vez deseen discutir con su asesor financiero la perspectiva de diversificar aún más su cartera de acciones incluyendo algunas acciones seleccionadas de empresas extranjeras.
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