Las inversiones son una herramienta clave para hacer crecer nuestro patrimonio, pero ¿cómo podemos evaluar si los retornos obtenidos son adecuados? Ahí es donde entran en juego las tasas de rentabilidad ajustadas al riesgo. En este artículo, exploraremos en qué consisten estas tasas y cómo nos pueden ayudar a tomar decisiones más informadas sobre nuestras inversiones. Descubre todo lo que necesitas saber sobre las tasas de rentabilidad ajustadas al riesgo y cómo pueden impactar tus finanzas personales.
¿Cuáles son los ratios de rentabilidad ajustados al riesgo?
Existe una serie de métricas de rendimiento ajustadas al riesgo que ayudan a los inversores a evaluar las inversiones existentes o potenciales. Las métricas pueden ser más útiles que las simples métricas de retorno de la inversión que no tienen en cuenta el nivel de riesgo de la inversión.
Ratios de rentabilidad ajustados al riesgo – Ratio de Sharpe
El índice de Sharpe calcula qué tan bien se compensa a un inversor por el riesgo asumido con una inversión. Al comparar dos inversiones diferentes con el mismo punto de referencia, el activo con el índice de Sharpe más alto ofrece un mayor rendimiento con el mismo riesgo o el mismo rendimiento con menor riesgo que el otro activo.
El índice de Sharpe, desarrollado por el economista estadounidense William F. Sharpe, es una de las métricas más utilizadas para calcular los rendimientos ajustados al riesgo. Son preferibles relaciones de Sharpe superiores a 1; Cuanto mayor sea el ratio, mejor será el escenario riesgo-recompensa para los inversores.
Dónde:
Rp = Rendimiento esperado de la cartera
Rf = tasa de interés libre de riesgo
Sigma(p) = desviación estándar el exceso de rentabilidad de la cartera
proporción de Treynor
El índice de Treynor mide el rendimiento superior a lo que se podría haber logrado si la inversión no tuviera un riesgo diversificable. Utiliza un coeficiente beta en lugar de la desviación estándar utilizada en el índice de Sharpe. El ratio, creado por el economista estadounidense Jack L. Treynor, muestra cuánto rendimiento puede ofrecer una inversión a su inversor, teniendo en cuenta el nivel inherente de riesgo.
El coeficiente beta indica la sensibilidad de la inversión en el mercado. Si el ratio tiene un valor alto, esto significa que la inversión ofrece un rendimiento relativamente alto teniendo en cuenta los riesgos de mercado.
Dónde:
Rp = Rendimiento esperado de la cartera
Rf = tasa de interés libre de riesgo
Beta(p) = beta de cartera
Ratios de rentabilidad ajustados al riesgo: Alfa de Jensen
El Alfa de Jensen se utiliza para describir el rendimiento activo de una inversión. Mide el desempeño de una inversión en comparación con un índice de referencia del mercado que representa el movimiento del mercado en su conjunto. El alfa muestra el rendimiento de la inversión después de tener en cuenta su riesgo.
Dónde:
Rp = Rendimiento esperado de la cartera
Rf = tasa de interés libre de riesgo
Beta(p) = beta de cartera
Rm = rentabilidad del mercado
Interpretación (Alfa de Jensen)
Alfa <0 significa que la inversión fue demasiado arriesgada para el rendimiento esperado.
Alfa = 0 significa que el rendimiento obtenido es suficiente para el riesgo asumido.
Alfa > 0 significa que el rendimiento obtenido es mayor que el riesgo asumido.
Ejemplo (Alfa de Jensen)
Supongamos que una cartera obtuvo un rendimiento del 17% el año anterior. El índice de mercado obtuvo un rendimiento del 12,5%. La beta es 1,4 y la tasa de interés libre de riesgo es del 4%.
Alfa de Jensen = 17- [4+1.4*(12.5-4)]=17-(4+11,9) = 1,1%
Un alfa del 1,1% significa que el inversor recibe una alta rentabilidad por el riesgo asumido durante el año.
Ratios de rentabilidad ajustados al riesgo – R cuadrado
El R cuadrado mide el porcentaje de movimientos de un fondo en función del movimiento del índice de referencia. Los valores del ratio pueden variar entre 0% y 100%. Un valor de R cuadrado del 100% significa que los movimientos del fondo están justificados por los movimientos del índice de referencia.
Ratios de rentabilidad ajustados al riesgo – Ratio Sortino
El ratio de Sortino es una variación del ratio de Sharpe. El rendimiento de una cartera se divide por el «riesgo de caída». El riesgo a la baja es la volatilidad de los rendimientos de la cartera por debajo de cierto nivel. El monto se basa en los rendimientos promedio. El índice mide el riesgo a la baja de un fondo o acción. Al igual que con el índice de Sharpe, los valores más altos indican un menor riesgo en relación con el rendimiento.
Dónde:
Rp = Rendimiento esperado de la cartera
Rf = tasa de interés libre de riesgo
Sigma(d) = desviación estándar de un rendimiento negativo sobre los activos
Ejemplo (proporción de Sortino)
Un fondo mutuo tiene un rendimiento anual del 16% y un sesgo a la baja del 9%. La tasa de interés libre de riesgo es del 3%.
Sortino = (16% – 3%) / 9% = 1.44
Ratios de rentabilidad ajustados al riesgo: medida Modigliani-Modigliani
La medida de Modigliani-Modigliani, también conocida como medida M2, se utiliza para derivar el rendimiento de una inversión ajustado al riesgo. Muestra el rendimiento ajustado al riesgo de una inversión en comparación con un punto de referencia. Se muestra en unidades de rendimiento porcentual.
Dónde:
Rp = Rentabilidad de la cartera ajustada
Rm = rentabilidad de la cartera de mercado
La cartera ajustada se ajusta para reflejar el riesgo general en comparación con el mercado general.
Ejemplo (medida Modigliani-Modigliani)
El fondo mutuo A tiene un rendimiento anual ajustado del 15% y el índice de mercado del fondo es del 10%.
M2 = 15%-10% = 5%
La importancia de los rendimientos ajustados al riesgo
El riesgo es la desviación de un resultado esperado. Puede expresarse en relación con un punto de referencia del mercado y puede ser positivo o negativo. Si un inversor quiere obtener altos rendimientos a largo plazo de una inversión, debe estar preparado para sufrir pérdidas en el corto plazo. El nivel de volatilidad depende de la tolerancia al riesgo del inversor.
El rendimiento ajustado al riesgo mide cuánto riesgo implica lograr un rendimiento determinado. El concepto se utiliza para medir los rendimientos de diferentes inversiones con diferentes niveles de riesgo frente a un punto de referencia. Si un activo tiene un riesgo menor que el mercado general, cualquier rendimiento del activo que exceda la tasa libre de riesgo se considera ganancia.
Las métricas de rentabilidad ajustadas al riesgo ofrecen las siguientes ventajas:
- Le permite comparar el riesgo entre dos o más inversiones.
- Examina los cambios en la tasa de interés libre de riesgo que no son causados por otras relaciones riesgo-rendimiento.
- Puede comparar los rendimientos reales con los de un índice de referencia.
Diploma
El rendimiento ajustado al riesgo puede variar de una inversión a otra, ya que muchos factores externos influyen en el nivel de riesgo. Estos incluyen la disponibilidad de fondos, la tolerancia al riesgo y la capacidad de mantener una posición durante un largo período de tiempo en un mercado volátil.
Un inversor puede mejorar los rendimientos ajustados al riesgo ajustando la posición de sus acciones de acuerdo con la volatilidad del mercado.
Más recursos
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