El “valor nominal” de un título es el valor que se le asigna cuando se crea legalmente por primera vez y es independiente del “valor de mercado” al que se compra y vende el título. El término se utiliza más comúnmente en relación con acciones y bonos y, a veces, se lo denomina «valor nominal». En este artículo, examinamos los orígenes de este término y cómo se utiliza hoy en día en diversas áreas de las finanzas.

Valor nominal de los bonos.

Una de las principales áreas donde se utiliza el valor nominal es en el mundo de los bonos, donde se refiere a la cantidad de principal que se devolverá al tenedor del bono una vez que el bono alcance su fecha de vencimiento. Para los bonos corporativos y municipales, este valor nominal suele ser de 1.000 dólares, mientras que para los bonos federales suele ser de 10.000 dólares.

Los puntos clave a considerar al considerar el valor nominal de los bonos incluyen:

• El valor nominal se utiliza para determinar los pagos de cupones del bono, que son los pagos de intereses al tenedor del bono.
• Por ejemplo, si un bono tiene un valor nominal de $1000 y una tasa de cupón anual del 5%, el tenedor del bono recibiría $50 en pagos de cupón cada año.
• El valor nominal sigue siendo el mismo sin importar lo que le suceda a la empresa o al mercado. El precio de mercado del bono podría cambiar, pero el valor nominal permanecería estable.

Este último punto es particularmente importante. Los bonos se pueden vender en el mercado secundario en cualquier momento y su precio cambiará en función de factores como las tasas de interés o la solvencia crediticia del emisor. Pero no importa qué cambios ocurran, el valor nominal siempre sigue siendo el mismo.

Al vincular los flujos de ingresos del bono al valor nominal, proporciona a los inversores un grado de estabilidad en un entorno de mercado que de otro modo sería vulnerable al cambio.

Valor nominal de las acciones

Cuando pasamos de los bonos a las acciones, el concepto de valor nominal adquiere un significado diferente. El importe suele fijarse muy bajo y representa el precio mínimo al que una empresa acepta emitir sus acciones. Este número suele ser inferior a $1,00. Este número suele ser muy diferente del precio al que se cotizan estas acciones hoy.

Por ejemplo, consideremos el caso de Alphabet Inc., la empresa matriz de Google. en su anual Presentación 10-K Para el año fiscal que finalizó el 31 de diciembre de 2022, Alphabet informa que el valor nominal de sus acciones ordinarias es de 0,001 dólares. Sin embargo, en 2022, el valor de mercado real de sus acciones ha fluctuado entre aproximadamente 85 y 150 dólares por acción, significativamente más alto que su valor nominal.

Historia del valor nominal y de las acciones.

En este punto, quizás se pregunte por qué el valor nominal es necesario para las acciones. Para comprender mejor esto, es útil conocer la historia del valor nominal en relación con las acciones. En el pasado, cuando una empresa quebraba y no podía pagar sus deudas vendiendo sus activos, los accionistas podían ser considerados personalmente responsables hasta el valor nominal de sus acciones. Esto se debe a que el valor nominal se consideraba la cantidad de capital que una empresa debía mantener como red de seguridad para los acreedores.

Por ejemplo, si el valor nominal de una acción era de 10 dólares y la empresa quebraba y sólo podía cubrir 7 dólares de ese valor nominal con sus activos, los accionistas podrían ser potencialmente responsables de los 3 dólares restantes.

Para reducir esta posible responsabilidad para los accionistas, las empresas comenzaron a fijar valores nominales muy bajos para sus acciones. Incluso si la empresa quiebra, la cantidad máxima por la que un accionista podría ser responsable (el valor nominal) sería muy pequeña. Esta práctica continúa a pesar de que se han abolido en gran medida las leyes que responsabilizan personalmente a los accionistas.

Un ejemplo de valor nominal de la vida real

Volvamos a nuestro ejemplo de Alphabet Inc. En 2022, Alphabet recompró alrededor de 59 mil millones de dólares de sus propias acciones, lo que significa que compró esas acciones a su precio de mercado actual en lugar de a su valor nominal.

¿Qué habría pasado si Alphabet hubiera emitido nuevas acciones en lugar de recomprarlas? En este caso, habrían ocurrido los dos eventos siguientes:

1. La empresa habría vendido las acciones por mucho más que su valor nominal, quizás entre 85 y 150 dólares. Los ingresos de estas ventas habrían aumentado el saldo de caja de la empresa después de deducir todos los costos asociados con la venta.
2. Al mismo tiempo, la empresa técnicamente aumentaría su “capital social”, que es igual al número de acciones emitidas multiplicado por el valor nominal por acción.

Por ejemplo, digamos que Alphabet vendió 10 millones de acciones a un precio de mercado de 150 dólares por acción. Como resultado de la venta sucedería lo siguiente:

1. Los ingresos brutos de la venta serían de 1.500 millones de dólares (10 millones de acciones * 150 dólares por acción).
2. El aumento de capital social sería de sólo 10.000 dólares (10 millones de acciones * el valor nominal de 0,001 dólares por acción).

Esta gran diferencia de valor refleja el hecho de que el uso del valor nominal en las acciones (aunque todavía está vigente) ya no es tan relevante como lo era antes.

Valor nominal frente a valor de mercado: ¿cuál es la diferencia?

Como puede ver en nuestro ejemplo de Alphabet Inc., el valor nominal y el valor de mercado son dos cosas muy diferentes. El valor nominal se fija en el momento de la emisión del título y permanece sin cambios posteriormente. El valor de mercado, por otro lado, cambia constantemente en función de factores como las perspectivas percibidas o la solvencia crediticia del emisor.

Si bien la diferencia entre el valor nominal y el valor de mercado suele ser muy grande en el caso de las acciones, este no es el caso en el caso de los bonos. Aunque el precio de un bono puede cambiar según las tasas de interés, el riesgo crediticio, el sentimiento de los inversores y otros factores, normalmente está mucho más cerca de la paridad en comparación con las acciones.

Supongamos que compramos un bono con un valor nominal de 1.000 dólares y una tasa de cupón del 5%, mientras que la tasa de interés de mercado para valores similares también es del 5%. Si las tasas de interés del mercado aumentaran al 10% durante la vida de nuestro bono, el precio de mercado de nuestro bono normalmente disminuiría aproximadamente un 50% (suponiendo que otros factores, como la solvencia crediticia del emisor, no cambien). En este escenario, el valor de mercado de nuestro bono sería de $500, mientras que su valor nominal seguiría siendo de $1000.

Si bien esta es ciertamente una diferencia significativa, sigue siendo una brecha mucho menor que la que normalmente existe entre el valor nominal y el valor de mercado de las acciones de las empresas.

Resumen de puntos clave

En resumen, el valor nominal significa cosas diferentes dependiendo de si hablamos de acciones o bonos.

• Para acciones: Hoy en día es en gran medida una formalidad legal con un impacto limitado en el mundo real. Por razones jurídicas y contables, suele fijarse en un nivel muy bajo.
• Para bonos: Es un concepto mucho más práctico que se utiliza para determinar los pagos de intereses y el monto del principal devuelto al prestamista cuando el bono llega al final de su plazo.

En ambos casos, el valor nominal y el valor de mercado son conceptos diferentes. En el caso de las acciones, la diferencia entre ellas suele ser muy grande, mientras que en el caso de los bonos es menor.

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