Todos hemos escuchado hablar de la famosa curva de aprendizaje, pero ¿qué sabes sobre la curva de crédito? Este concepto se está convirtiendo en una pieza fundamental en el mundo financiero, y es importante entender cómo funciona. En este artículo, exploraremos en detalle qué es la curva de crédito, cómo se calcula y cómo puede afectar nuestras vidas. ¡Prepárate para adentrarte en el fascinante mundo del crédito y descubrir cómo esta curva puede influir en tus decisiones financieras!
Una representación gráfica de la relación entre el rendimiento de un valor y su vida restante.
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¿Qué es la curva de crédito?
La curva de crédito es la representación gráfica de la relación entre el rendimiento de un valor (instrumento generador de crédito) y la vida restante del valor. Mide la evaluación de riesgos de los inversores y puede afectar el retorno de la inversión. La diferencia entre el primer término de la curva (extremo corto) y el último término de la curva (extremo largo) determina la pendiente de la curva.
Comprender las curvas de crédito
- Para las empresas de industrias cíclicas como el comercio minorista, la curva suele ser más pronunciada (ascendente). Esto se debe a que estas empresas tienen más probabilidades de volverse insolventes con el tiempo.
- Algunas empresas tienen una curva plana; Esto es una señal de que la probabilidad de incumplimiento es uniforme en las diferentes fechas de vencimiento.
- Una curva con pendiente descendente o invertida muestra que es probable que la empresa fracase en el futuro cercano, pero es mucho menos probable en el largo plazo.
Tipos de curvas de crédito
La curva de crédito refleja las tasas de interés inmediatas, de corto y largo plazo de los valores y brinda a los inversionistas una indicación de hacia dónde se dirige la economía. La curva puede ser normal, pronunciada o invertida.
1. Curva normal
Los bonos a corto plazo suelen ofrecer rendimientos más bajos y, por tanto, riesgos más bajos. Porque si los inversores permanecen invertidos en un valor determinado durante un período de tiempo más largo, serán recompensados por su compromiso. Esto se refleja en la curva de rendimiento normal, que tiene pendiente ascendente. La curva normal también sugiere que los inversores esperan que la economía se desarrolle a un ritmo normal, sin puntos de inflexión importantes como recesión o inflación.
2. Curva pronunciada
A medida que el diferencial de crédito se amplía, la curva de crédito se vuelve más pronunciada. También es una señal de que habrá crecimiento económico o inflación en la economía. Inmediatamente después de la Depresión, la curva se vuelve más pronunciada a medida que el gobierno reduce las tasas de interés a corto plazo para estimular el crecimiento económico. Durante este tiempo, los tenedores de bonos a largo plazo corren el riesgo de quedar atrapados en tasas de interés bajas, lo que puede afectar su poder adquisitivo. Por lo tanto, cobran tasas de interés más altas por su compromiso a largo plazo.
3. Curva invertida
A veces, la curva de crédito puede invertirse cuando los tenedores de bonos a largo plazo están dispuestos a conformarse con rendimientos más bajos en comparación con los inversores a corto plazo. Porque si los inversores a largo plazo creen que los tipos de interés caerán aún más, se vuelven menos exigentes con los emisores de bonos.
Los bajos tipos de interés son un indicio de que habrá una desaceleración de la economía, que se producirá cuando la curva se invierta. Los inversores deben estar atentos a que la curva se invierta, ya que los bajos tipos de interés conducirán a una recesión.
4. Curva en forma de jorobada
Antes de que la curva de crédito se invierta, pasa por una fase en la que la tasa de interés a corto plazo se acerca a las tasas de interés a largo plazo. La curva que representa la fase es plana con un pequeño bulto en el medio. Se llama curva jorobada. Sin embargo, no todas las curvas jorobadas se convierten en curvas invertidas; más bien, es una señal de desaceleración económica y tasas de interés bajas.
¿Cómo se utilizan las curvas de crédito?
La curva de crédito muestra una gama de vencimientos a diferentes tipos de interés. Pueden variar dependiendo de la inversión. Uno de los usos más importantes de la curva de rendimiento es su capacidad para predecir el movimiento y la fortaleza de la economía.
La curva de rendimiento de los bonos gubernamentales es la curva de crédito más utilizada. Sirve como curva de referencia con respecto a la cual se miden todas las demás curvas de crédito. El rendimiento de la curva del Tesoro suele ser bajo porque cuenta con el respaldo del gobierno. Sin embargo, puede utilizarse como punto de referencia para bonos más riesgosos, por ejemplo Bonos corporativos con calificación AAA.
La diferencia entre los bonos de agencias y los bonos del gobierno se llama «diferencial». Si la diferencia entre los dos es pequeña, aumenta la confianza del inversor en el bono, que no está respaldado por el gobierno. La diferencia entre los bonos (spread) aumenta durante una recesión a medida que los bonos de agencia se vuelven más riesgosos. Disminuye a medida que la economía crece porque ahora es más seguro invertir en bonos.
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