En el mundo empresarial, el valor del capital y el valor empresarial son dos conceptos fundamentales que juegan un papel crucial en el éxito de una empresa. Con el fin de alcanzar el crecimiento y la rentabilidad, es esencial entender cómo se interrelacionan estos dos aspectos y cómo podemos aprovechar al máximo su potencial. En este artículo, exploraremos el puente existente entre el valor del capital y el valor empresarial, y descubriremos cómo podemos utilizar esta conexión para impulsar el éxito de nuestros negocios. ¡Prepárate para descubrir estrategias y consejos clave que te ayudarán a aprovechar al máximo tus recursos y alcanzar el éxito empresarial que siempre has deseado!
¿Qué es el puente entre el valor del capital y el valor empresarial?
El Puente entre el valor del capital y el valor empresarial ilustra la relación entre el valor patrimonial de una empresa y el valor empresarial (TEV).
Específicamente, el puente se crea para reflejar la diferencia entre el capital de una empresa y el valor de la empresa (y qué factores contribuyen a la diferencia neta).
¿Cómo se calcula el valor de la empresa a partir del valor del capital?
Los dos métodos principales para medir la valoración de una empresa son 1) el valor empresarial y 2) el valor patrimonial.
- Valor empresarial (TEV) → El valor de las operaciones de una empresa para todas las partes interesadas, incluidos los accionistas comunes, los accionistas preferentes y los proveedores de capital de deuda.
- Valor patrimonial → El valor total de las acciones ordinarias de una empresa en circulación para sus accionistas. El valor patrimonial se utiliza a menudo indistintamente con el término “capitalización de mercado” y mide el valor del capital social total de una empresa al cierre del mercado más reciente y sobre una base diluida.
La diferencia entre el valor de la empresa y el valor del capital depende de la perspectiva del profesional que realiza el análisis, es decir, las acciones de la empresa valen diferentes para cada tipo de grupo inversor.
El valor del capital, a menudo denominado capitalización de mercado (o “capitalización de mercado” para abreviar), representa el valor total de todas las acciones ordinarias en circulación de una empresa.
Para calcular el valor del capital, el precio actual por acción de la empresa se multiplica por el número total de acciones ordinarias en circulación, que deben calcularse sobre una base totalmente diluida, lo que significa que los valores potencialmente dilutivos como opciones, warrants, bonos convertibles, etc. deben ser tenido en cuenta .
Valor patrimonial = Último precio de cierre de la acción × Total de acciones diluidas en circulación
Por el contrario, el valor empresarial representa el valor total de las operaciones principales de una empresa (es decir, los activos operativos netos), que también incluye el valor de otras formas de capital inversor, como las inversiones. B. incluye financiación de inversores externos.
Para calcular el valor empresarial de una empresa, se toma como punto de partida el valor patrimonial de la empresa.
A partir de ahí, la deuda neta de la empresa (es decir, la deuda total menos el efectivo), las acciones preferentes y los intereses no controladores (es decir, los intereses minoritarios) se suman al valor del capital.
El valor del capital representa el valor de toda la empresa para sólo un subconjunto de inversores, es decir, los accionistas comunes. Por lo tanto, volvemos a agregar los otros derechos no patrimoniales porque el valor empresarial es una medida que lo incluye todo.
Valor de la empresa = Valor patrimonial + Deuda neta + Acciones preferentes + Bajo interés
Sin embargo, es importante comprender que asumir nueva deuda NO aumenta el valor para los accionistas de una empresa.
La razón de esto es que el capital recién recaudado fluye directamente al saldo de efectivo de la empresa a través de la financiación de deuda, por lo que los dos se cancelan entre sí, ya que la deuda neta es la diferencia entre la deuda total y el efectivo.
Deuda neta = Deuda total – Efectivo y equivalentes de efectivo
¿Cuál es la diferencia entre valor patrimonial y valor empresarial?
Para reiterar los puntos clave mencionados en la sección anterior: El valor empresarial es el valor de las operaciones de una empresa para todos los inversores; B. Prestamistas, accionistas comunes, accionistas preferentes: todos ellos titulares de la propiedad de la empresa.
A diferencia del valor de la empresa, el valor del capital representa el valor restante que pertenece exclusivamente a los accionistas comunes.
La métrica del valor empresarial es neutral en cuanto a la estructura de capital e independiente de decisiones financieras discrecionales, lo que la hace muy adecuada para fines de valoración relativa y comparaciones entre diferentes empresas.
Por esta razón, el valor empresarial se utiliza a menudo en los múltiplos de valoración, mientras que los múltiplos del valor accionario se utilizan en menor medida.
La limitación de los múltiplos del valor de las acciones es que están directamente influenciados por las decisiones de financiación, es decir, pueden verse distorsionados por diferencias en la estructura de capital más que por el desempeño operativo.
Saber más → Guía rápida sobre el valor de la empresa
Fórmula de valor patrimonial a valor empresarial.
La siguiente fórmula se utiliza para calcular el valor del capital a partir del valor de la empresa.
Valor patrimonial = Valor de la empresa — Deuda neta — Acciones preferentes — Bajo interés
Calculadora de puente entre valor patrimonial y valor empresarial
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
Ejemplo de cálculo del puente entre el valor del capital y el valor empresarial
Supongamos que las acciones de una empresa que cotiza en bolsa se cotizan actualmente en el mercado abierto a 20,00 dólares por acción.
Sobre una base promedio ponderada y diluida, el número total de acciones ordinarias en circulación es de mil millones.
- Precio actual de las acciones = $20,00
- Total de acciones ordinarias en circulación = mil millones
Teniendo en cuenta estos dos datos, podemos calcular que el valor total del capital será de 20.000 millones de dólares.
- Valor patrimonial = $20,00 × mil millones = $20 mil millones.
Basándonos en el valor del capital, ahora calculamos el valor de la empresa.
Los tres ajustes consisten en:
- Efectivo y equivalentes de efectivo = mil millones de dólares
- Deuda total = $5 mil millones
- Acciones preferentes = 4.000 millones de dólares
El valor empresarial de nuestra empresa hipotética es de 28.000 millones de dólares, lo que supone una diferencia neta de 8.000 millones de dólares con respecto al valor del capital.
- Valor empresarial = 20 mil millones de dólares – 1 mil millones de dólares + 5 mil millones de dólares + 4 mil millones de dólares = 28 mil millones de dólares
A continuación se puede encontrar una ilustración que muestra nuestro puente entre el valor del capital y el valor empresarial de este ejemplo.
