¿Has oído hablar de la línea de crédito rotativa (RCF) pero no sabes exactamente de qué se trata? ¡No te preocupes! En este artículo te daremos una definición clara y concisa de qué es una línea de crédito rotativa y cómo funciona. Además, también te hablaremos sobre las tasas de interés relacionadas. Si quieres saber más sobre este tipo de financiamiento flexible y cómo puede beneficiarte, ¡sigue leyendo!
¿Qué es una línea de crédito rotativa?
El Línea de crédito renovable (“Revolver”) se refiere a un préstamo común que funciona como una tarjeta de crédito para grandes empresas y, junto con los préstamos a plazo, representa un producto central en la banca corporativa. Con un revólver, la empresa prestataria puede pedir prestado hasta un límite predefinido en cualquier momento y reembolsarlo según sea necesario durante el plazo del revólver (generalmente 5 años).
¿Cómo funciona una línea de crédito revolvente?
El banco corporativo organiza el préstamo para sus clientes corporativos y cobra las siguientes tarifas:
- Honorarios por adelantado
- Utilización/margen utilizado
- Tarifas de compromiso
En cuanto a la estructura de tarifas, el prestatario paga tarifas por adelantado al banco corporativo para armar la línea de crédito renovable, que generalmente son menos de 10 puntos básicos por año del plazo.
Por ejemplo, un prestatario fuerte con grado de inversión contrata un préstamo revólver de 100 millones de dólares a 5 años y puede pagar 30 puntos básicos (0,3%) el primer día sobre la línea de crédito total de 100 millones de dólares, lo que corresponde a 6 puntos básicos por año.
Cuanto más largo sea el plazo, mayor será la tarifa inicial (y viceversa para un plazo más corto).
Ejemplos de líneas de crédito rotativas (RCL).
Línea de crédito rotativa: utilización/margen utilizado
El margen de utilización/utilizado se refiere al interés cobrado sobre los montos realmente utilizados por el prestatario, generalmente calculado como una tasa de interés de referencia (LIBOR) más un margen.
Por ejemplo, si el prestatario retira 20 millones de dólares al revólver, la comisión por esa cantidad retirada es LIBOR + 100 puntos básicos.
El diferencial depende de la solvencia crediticia subyacente del prestatario a través de dos mecanismos de cuadrícula de precios:
- Prestatarios con grado de inversión → Para los prestatarios con grado de inversión, su tabla de precios depende de sus calificaciones crediticias externas (de agencias como S&P y Moody's). Un ejemplo de rango de precios de grado de inversión sería: LIBOR + 100/120/140/160 puntos básicos dependiendo de si la calificación crediticia era A- o mejor/BBB+/BBB/BBB-.
- Prestatarios endeudados → Para los prestatarios apalancados, la tabla de precios se basa en ratios crediticios como deuda/EBITDA.
Línea de crédito rotativa: comisiones de compromiso
Finalmente, el tercer tipo de tarifa es la tarifa de provisión. Estas son tarifas que se cobran en el sitio web. no firmado parte de la línea de crédito y normalmente se limitan a un pequeño porcentaje del monto no dispuesto (por ejemplo, 20%).
¿Por qué cobrar una tarifa por algo que no se utiliza?
Incluso si el prestatario no acepta el dinero del banco, el banco aún debe reservar el dinero y crear provisiones de riesgo para el capital en riesgo.
El concepto presentado anteriormente también se conoce como “margen no utilizado” o “tarifa no utilizada”.
Línea de crédito Revolver frente a papel comercial: ¿cuál es la diferencia?
Las empresas con grado de inversión a menudo tienen acceso a mercados de papel comercial de bajo costo y utilizan revólveres como opción de respaldo de liquidez cuando los mercados de papel comercial cierran.
En estos casos, los bancos están totalmente comprometidos a financiar los retiros del revólver cuando sea necesario, pero el revólver permanece sin usar la mayor parte del tiempo. Un revólver solo se gira cuando no hay otras opciones de financiación disponibles, por lo que se utiliza cuando existe el mayor riesgo crediticio.
Debido a la habitualmente elevada cantidad no utilizada, el banco corporativo sólo recibe la pequeña comisión de compromiso y no las tarifas de uso, aunque tiene que poner en riesgo todo el importe principal. Esto contribuye a que los revólveres sean conocidos como Oferta señuelo.
Por otro lado, los prestatarios apalancados a menudo dependen del revólver como fuente principal de liquidez para financiar el capital de trabajo y otras necesidades operativas del día a día.
Modelando el revólver
Dado que la línea de crédito renovable puede utilizarse o reembolsarse dependiendo de las necesidades de liquidez del prestatario, aumenta la complejidad de los modelos financieros.
Más información → Deuda revólver
