¿Alguna vez te has preguntado qué es MD&A? Si eres una persona interesada en el mundo financiero y en el ámbito empresarial, seguramente hayas tropezado con este término en más de una ocasión. MD&A, por sus siglas en inglés, significa “Management Discussion and Analysis”, y se ha convertido en una herramienta esencial para las empresas a la hora de comunicar de manera transparente su desempeño financiero y los riesgos a los que se enfrentan. En este artículo, te daremos una visión más profunda sobre qué es MD&A y cómo puede ayudarte a comprender mejor las finanzas de una empresa. ¡Sigue leyendo para descubrir todo lo que necesitas saber sobre este importante concepto!
Discusión y análisis de la gestión en el 10-K
¿Cuál es la sección MD&A de un 10-K?
Management Discussions and Analysis (MD&A) es una sección del informe anual o presentación 10-K de la SEC que proporciona una descripción general del desempeño de la empresa durante el período pasado, su situación financiera actual y las previsiones y perspectivas futuras de la administración.
La discusión y el análisis de la administración ayudan a los inversores potenciales a comprender los fundamentos financieros de la empresa, así como la mentalidad, las creencias y el desempeño de la administración. El MD&A es una divulgación obligatoria para las empresas que cotizan en bolsa en muchas jurisdicciones. Por ejemplo, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) exige que las empresas incluyan MD&A en determinadas presentaciones.
Normalmente, el MD&A, como parte del Formulario 10-K o un informe anual, intenta proporcionar una visión de la empresa desde la perspectiva del equipo directivo de la empresa. Este artículo cubre varios temas que se han cubierto en la discusión y el análisis de la gestión.
(Fuente: sec.gov)
Puntos clave
- La Discusión y Análisis de Gestión (MD&A) es una sección que se encuentra en el informe anual de una empresa o 10-K. Proporciona información importante sobre el desempeño financiero de una empresa, así como sobre cualquier tendencia económica o industrial que afectará las operaciones.
- El MD&A proporciona información sobre el desempeño de una empresa en el año fiscal anterior, su situación financiera actual y las proyecciones de la administración para el desempeño futuro.
- El MD&A también analiza importantes estimaciones contables y recursos de liquidez y capital.
Partes del MD&A
El MD&A incluye varios componentes que incluyen:
Visión general del negocio
La reunión y el análisis de gestión generalmente comienzan con una descripción general de las operaciones de la empresa. Esto generalmente incluye una discusión de las principales líneas de productos y/o unidades de negocios y regiones en las que opera el país, así como una perspectiva general de la industria, incluidos los riesgos para las operaciones y el desempeño financiero.
El propósito de esta parte del MD&A es informar a los usuarios de los estados financieros sobre la propia empresa y cualquier riesgo o tendencia potencial que pueda afectar la situación financiera de la empresa.
Estimaciones contables críticas
A continuación, la empresa proporcionará una explicación de sus políticas contables en el MD&A. La empresa revela si los estados financieros se prepararon utilizando principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) o Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Ayuda a los inversores a comprender el impacto de las políticas contables, los juicios realizados al aplicar las políticas contables y la probabilidad de una diferencia material en los resultados informados si la empresa utiliza supuestos diferentes.
Por ejemplo, una empresa puede explicar su adherencia a la contabilidad de inventario FIFO o LIFO. En el pasado, los reguladores han reconocido que la calidad de la divulgación de políticas contables críticas por parte de las empresas públicas ha sido insatisfactoria. Por lo tanto, las empresas que cotizan en bolsa deben revelar plenamente sus políticas contables clave en el MD&A para proporcionar a los inversores una mejor comprensión del desempeño de la empresa.
Liquidez y recursos de capital
En el MD&A, la gerencia debe identificar cualquier tendencia, evento, obligación, requisito o incertidumbre conocida que pueda resultar en cambios materiales en la liquidez o los recursos de capital. La gerencia también generalmente discutirá cualquier acuerdo fuera de balance que la empresa pueda tener, así como cualquier pasivo contingente.
Esta sección también debe analizar los importantes compromisos de gastos de capital de la empresa y cualquier fuente prevista de financiación necesaria para cumplir esos compromisos. Por ejemplo, la dirección debería explicar la estructura de capital actual y cualquier plan para ofrecer bonos o acciones adicionales si fuera necesario.
Resultados de OPERACION
Cuando se analizan los resultados operativos, la gerencia explica cómo se comparan los informes financieros del año pasado con los de años anteriores. Por ejemplo, supongamos que la empresa ha experimentado un aumento significativo en las ventas en comparación con períodos anteriores. La gerencia explica en qué medida el aumento se debe a un aumento de precio, la introducción de un nuevo producto o servicio, o uno o más factores.
La gerencia también generalmente discutirá cualquier evento o transacción inusual, así como cualquier cambio económico importante que haya afectado las ganancias de las operaciones en curso. La dirección debe explicar cualquier tendencia conocida o incertidumbre que tenga o se espere que tenga un impacto positivo o negativo en las operaciones.
Los eventos típicos inusuales o raros pueden incluir elementos tales como costos de reestructuración, cargos por deterioro u otras ganancias o pérdidas únicas. Los inversores necesitan esta información para comprender mejor los estados financieros subyacentes y pronosticar con mayor precisión las operaciones futuras de la empresa.
Los cambios económicos significativos pueden incluir discusión y análisis de eventos recientes que afectan la economía. Por ejemplo, una empresa podría analizar qué impacto material pueden haber tenido en el negocio acontecimientos como el COVID-19 o la invasión rusa de Ucrania.
Además, una empresa discutirá el impacto del aumento de los costos y la inflación y proporcionará una evaluación de cómo esto afectará las operaciones comerciales.
Como parte de los resultados operativos, la empresa suele presentar estados financieros condensados. Estos estados financieros son menos detallados que los estados financieros y las notas a pie de página que se proporcionan más adelante en el informe anual o 10-K.
Además, una empresa puede informar resultados que no sean GAAP (o no IFRS). Las empresas a menudo informan medidas que no son PCGA porque la gerencia puede usar estas medidas para analizar las operaciones. El EBITDA y el flujo de caja libre suelen ser resultados no GAAP que se informan habitualmente. Cuando una empresa informa resultados no GAAP, normalmente debe proporcionar una conciliación entre los resultados no GAAP y las medidas GAAP más cercanas (p. ej. Reglamento G en Estados Unidos esta reconciliación requiere).
Por último, la dirección puede proporcionar orientación sobre los resultados futuros de la empresa. Con la ayuda de orientación, los inversores pueden predecir en qué dirección se desarrollará la empresa. Por ejemplo, al lanzar su 10-K 2022, Amazon proporcionó la siguiente orientación para el primer trimestre de 2023:
- Se espera que las ventas netas estén entre $121.0 mil millones y $126.0 mil millones, o crezcan entre un 4% y un 8% en comparación con el primer trimestre de 2022. Este pronóstico supone un impacto adverso de aproximadamente 210 puntos básicos por parte de los tipos de cambio.
- Se espera que los ingresos operativos oscilen entre 0.000 y 4.000 millones de dólares, en comparación con los 3.700 millones de dólares del primer trimestre de 2022.
- Estas directrices suponen, entre otras cosas, que no se llevarán a cabo más adquisiciones, reestructuraciones o acuerdos legales.
Recursos adicionales
Gracias por leer la guía de Finanzas sobre MD&A. Para obtener más información y avanzar en su conocimiento y carrera financieros, consulte los siguientes recursos financieros gratuitos:
