Las participaciones no controladoras (NCI) son un componente crucial en las estructuras de propiedad de muchas empresas. Estas participaciones representan una forma de inversión en una entidad en la que una persona o entidad tiene una participación, pero no tiene el control total sobre ella. En este artículo, exploraremos en detalle qué son las participaciones no controladoras, su importancia en los informes financieros y cómo afectan a la valoración de una empresa. Si estás interesado en comprender mejor cómo funcionan las NCI y su impacto en el mundo de los negocios, ¡sigue leyendo!
Ocurre cuando una empresa posee más del 50% de otra empresa, pero no el 100%.
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¿Qué es una participación minoritaria (NCI)?
Una participación no controladora (NCI) generalmente ocurre cuando una empresa posee más del 50% de otra empresa, pero menos del 100%. Dado que la primera empresa (empresa matriz) controla en realidad a la segunda empresa (empresa filial), la empresa matriz consolida completamente los datos financieros de la empresa filial con los suyos propios.
Tratamiento contable de los intereses minoritarios
Como ejemplo, supongamos que la empresa A posee el 75% de la empresa B: esto crea una participación no controladora del 25% en la empresa B. La empresa A consolidará completamente sus finanzas con la empresa B. En otras palabras, la empresa A reclamará el 100% de los ingresos y gastos de la empresa, así como los activos y pasivos de B. Sin embargo, la empresa A asignará el 25% de los ingresos netos de la empresa B a la participación no controladora del 25% de la empresa B. También habrá una participación no controladora en el capital social en el balance.
A continuación se muestra un ejemplo de cómo se informan los intereses minoritarios tanto en el estado de resultados como en el balance general de Walmart. Los intereses minoritarios se denominaban anteriormente intereses minoritarios.
Criterios para una participación no controladora
Los intereses minoritarios suelen ocurrir cuando una empresa posee más del 50%, pero no el 100%, de otra empresa. Debido a que la primera empresa tiene mayores derechos de voto, controla efectivamente a la segunda empresa. Sin embargo, este nivel de propiedad es sólo una regla general. Una empresa puede consolidar las finanzas de otra empresa incluso si posee menos del 50%. Este puede ser el caso si la entidad consolidante controla el consejo de administración de la filial y, por tanto, es capaz de dirigir las decisiones comerciales de la filial.
Valoración de participaciones no controladoras
Los estados financieros son necesarios para valorar una empresa y predecir mejor las tendencias futuras en ganancias y flujos de efectivo. Desafortunadamente, las empresas con intereses minoritarios preparan estados financieros consolidados y rara vez divulgan suficiente información para evaluar adecuadamente el NCI. Sin embargo, los analistas aún pueden intentar valorar el NCI utilizando algunos de los métodos que se describen a continuación.
Crecimiento continuo
El método de crecimiento constante rara vez se utiliza porque supone que hay poca disminución o crecimiento en el desempeño de la subsidiaria.
Crecimiento histórico
El método de crecimiento histórico implica analizar datos financieros pasados para identificar tendencias existentes. El modelo predice el crecimiento de una subsidiaria a un ritmo basado en tendencias pasadas. Sin embargo, este método no es aplicable a empresas que se encuentran en un crecimiento dinámico o en una fuerte caída.
Filiales modelo individualmente
Este método de análisis valora cada subsidiaria individualmente y luego suma los intereses individuales de cada subsidiaria para producir un valor consolidado. Este método es mucho más flexible y, en teoría, los resultados podrían ser más precisos. Desafortunadamente, la implementación es bastante difícil debido a la falta de divulgación por parte de la empresa matriz. Además, si una empresa tiene muchas filiales, puede que no valga la pena dedicar tiempo y esfuerzo a evaluar cada una de ellas.
Participación no controladora en el cálculo del valor de la empresa
Suponiendo que los mercados sean eficientes y que las acciones tengan un precio justo, la capitalización de mercado de una empresa refleja la participación de la empresa matriz en una subsidiaria consolidada. Por lo tanto, al calcular el valor de la empresa, un analista debe sumar los intereses minoritarios a la capitalización de mercado. Esto se debe a que el valor empresarial se utiliza a menudo en múltiplos de valoración como EV/EBITDA. Dado que el EBITDA incluye el 100% del EBITDA de las participaciones no controladoras, agregar el NCI a la capitalización de mercado al calcular el valor de la empresa garantiza que el numerador y el denominador sean consistentes (ahora ambos reflejan el 100% de la subsidiaria). Conclusión: Considere los intereses minoritarios al calcular el valor de la empresa.
Es importante para los inversores que las empresas proporcionen transparencia con respecto a los intereses minoritarios, ya que esto les proporcionará una mejor comprensión del impacto del NCI en la situación financiera, los resultados financieros y los flujos de efectivo de un grupo, así como los riesgos a los que se enfrenta el grupo. esta expuesto. De este modo, los inversores podrán formarse mejor su propia opinión sobre el impacto del NCI en la empresa matriz.
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