El flujo de caja disponible para el servicio de la deuda (CFADS) es una métrica esencial para evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras. Aunque puede sonar como un concepto complejo, entender cómo funciona el CFADS es clave para una gestión financiera sólida. En este artículo, exploraremos en profundidad qué es el flujo de caja disponible para el servicio de la deuda, por qué es importante y cómo calcularlo. Si estás interesado en tomar decisiones financieras informadas y maximizar tus oportunidades de crecimiento empresarial, ¡sigue leyendo!
CFADS es el flujo de caja disponible para pagar obligaciones de deuda
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¿Qué es el flujo de caja disponible para el servicio de la deuda (CFADS)?
El flujo de efectivo disponible para el servicio de la deuda (CFADS), también conocido comúnmente como efectivo disponible para el servicio de la deuda (CADS), es la cantidad de efectivo disponible para pagar las obligaciones de la deuda. Considera múltiples entradas y salidas de efectivo para proporcionar una representación precisa de la capacidad de un proyecto para generar flujos de efectivo y pagar la deuda. Los analistas financieros suelen afirmar que el CFADS es una de las métricas más importantes en los modelos de financiación de proyectos.
Resumen
- El flujo de efectivo disponible para el servicio de la deuda (CFADS) es una medida de cuánto efectivo está disponible para pagar las obligaciones de la deuda.
- CFADS pretende ser una medida muy precisa del efectivo disponible para deuda y se utiliza como insumo para una variedad de índices de cobertura como DSCR, LLCR y PLCR.
- El cálculo de CFADS se puede realizar de diferentes formas; Sin embargo, la mayoría de las veces comienza con el EBITDA o los ingresos de los clientes.
¿Por qué es importante el flujo de caja disponible para el servicio de la deuda?
CFADS es una métrica importante y sirve como una medida muy precisa de la capacidad de un proyecto para incurrir y pagar deuda. CFADS puede reemplazar el EBITDA y usarse como componente de importantes métricas financieras como el índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR), el índice de cobertura de vida del préstamo (LLCR) y el índice de cobertura de vida del proyecto (PLCR). En conjunto, los tres índices de cobertura determinan la capacidad de un proyecto para cubrir la deuda tanto durante el período del proyecto como durante toda su vida.
La determinación de CFADS es particularmente importante en la financiación de proyectos, donde los flujos de efectivo previstos deben ser lo más precisos posible. En las finanzas corporativas, la relación entre intereses y ganancias se utiliza a menudo para medir la capacidad de pagar la deuda. Sin embargo, la métrica utiliza el EBIT como estimación del flujo de caja, lo que la hace menos precisa que el índice de cobertura que utiliza CFADS. Los flujos de efectivo disponibles para el servicio de la deuda son un mejor indicador de la capacidad de un proyecto para pagar la deuda porque tienen en cuenta el momento de los flujos de efectivo y el impacto de los impuestos.
¿Cómo se calcula el flujo de caja disponible para el servicio de la deuda?
El CFADS se puede calcular de más de una forma. Una forma de calcularlo es mediante un modelo de cascada de flujo de efectivo. La cascada de flujo de efectivo puede comenzar con las ventas o el EBITDA y equilibra todas las salidas y entradas de efectivo en el orden en que ocurren. Esto puede incluir elementos como ingresos operativos, gastos operativos, gastos de capital, impuestos y financiación. Alternativamente, puede comenzar con los ingresos de los clientes y compensarlos con las salidas, que luego llegan a CFADS.
A continuación se muestran dos métodos comunes para calcular CFADS:
1. Empezando por el EBITDA
2. Empezando por los recibos de los clientes
- Deducir pagos a proveedores y empleados
- Deducir regalías
- Restar los gastos de gastos de capital
- Deducir impuestos
¿Cómo se utiliza el flujo de efectivo disponible para el servicio de la deuda en el análisis financiero?
Como se mencionó anteriormente, el CFADS a menudo se calcula utilizando un modelo de cascada de flujo de efectivo. El modelo en cascada es importante para determinar la cantidad exacta de flujo de efectivo disponible para pagar la deuda. A partir de ahí, los CFADS pueden analizarse más a fondo en el modelo en cascada y desglosarse en flujo de efectivo disponible para deuda senior, deuda subordinada y capital.
Una vez calculado el CFADS, se puede realizar un gráfico de pagos de intereses y principal para determinar si existe suficiente flujo de caja para cubrir esta obligación de deuda. Los CFADS también se pueden ingresar en múltiples índices de cobertura y usarse para analizar el proyecto. Evaluar un índice de cobertura, como el índice de cobertura del servicio de la deuda, durante un período de tiempo específico puede proporcionar información sobre si hay suficiente efectivo para cubrir las obligaciones de deuda durante cada período del proyecto.
Cálculo del flujo de efectivo disponible para el servicio de la deuda (CFADS): ejemplo práctico
A continuación se muestra un ejemplo de cómo se podrían calcular los CFADS utilizando un modelo de cascada de flujo de caja que comienza con el EBITDA:
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