Libro de propuestas del IB: actividad de finanzas corporativas

Actividad de financiación corporativa

Al realizar un análisis de la industria para hacer una recomendación estratégica, es importante realizar un análisis de las actividades financieras corporativas pasadas de los competidores clave de la industria para determinar el tipo de transacción que mejor se adapta a la empresa a la que le está haciendo una recomendación. Los banqueros de inversión suelen mostrar esta información cronológicamente como una pantalla independiente o integrada con otros gráficos, como un gráfico de precios de acciones. Este tipo de análisis agrega profundidad adicional a temas importantes de la industria y proporciona contexto para la transacción.

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oferta pública inicial

El momento de las OPI nos brinda mucha información sobre las fuerzas internas y externas que afectan a una industria. Las empresas que buscan una oferta pública inicial buscarán invariablemente la valoración más alta posible para emitir sus acciones, ya que esto representa una salida atractiva para los inversores con numerosas oportunidades para movilizar los ingresos de la oferta pública inicial. Una serie de OPI en un período de tiempo relativamente corto indica al mercado que las valoraciones en la industria son altas, que el ciclo económico se acerca a su punto máximo y que las oportunidades de crecimiento son atractivas.

Hay oleadas de ofertas públicas iniciales, un fenómeno llamado “mercados de emisiones candentes”, que a menudo están desproporcionadamente poblados por empresas de una industria en particular. Esto proporciona mucha información sobre el momento de las OPI y la trayectoria de crecimiento percibida de una industria en particular. Por el contrario, una empresa puede optar por cancelar su IPO si las condiciones del mercado no son favorables. Un ejemplo reciente de esto es la cancelación de la oferta pública inicial de Bento Sushi en medio de la reciente agitación en el sector de consumo discrecional y la debilidad del mercado. economía canadienseresultando en una calificación baja.

MAMÁ

Los tipos de transacciones de fusiones y adquisiciones que realizan los competidores son fundamentales no sólo para identificar las tendencias de la industria, sino también para los rangos de valoración resultantes de transacciones anteriores: un análisis de valoración que analizaremos con más detalle en esta serie. En cuanto a cuestiones industriales, una empresa puede comprar otra si existen fuertes sinergias viables, oportunidades de diversificación, integración horizontal, oportunidades de integración vertical y consideraciones competitivas.

Las sinergias son los ahorros de costos que resultan de la eliminación de actividades redundantes, y una industria donde las adquisiciones impulsadas por sinergias están en aumento sugiere que existen numerosas oportunidades de escalar.

La diversificación es la reducción de la exposición general de la empresa a un tipo particular de riesgo. Por ejemplo, si las empresas que producen maquinaria industrial para fines de construcción compran empresas especializadas en equipos militares, podemos concluir que estas empresas pueden tener demasiado riesgo de concentración de clientes en la construcción y querer ampliar su base de clientes. Eliminar la competencia puede ser otra motivación para que una empresa adquiera, y esta tendencia suele ir acompañada de altas primas pagadas por este tipo de empresas objetivo.

Emisión de títulos de renta variable y deuda

El mayor conocimiento que se puede obtener al observar los aumentos de capital en una industria es el costo del capital. El costo de capital representa el costo de oportunidad que los inversores necesitan para lograr un rendimiento ajustado al riesgo invirtiendo en la misma clase de activos. Por ejemplo, si un país en particular adopta una política monetaria expansiva debido a las bajas tasas de interés, las empresas estarán más motivadas para endeudarse y realizar transacciones, ya que pueden hacerlo de manera rentable.

Los títulos de renta variable proporcionan un rendimiento mayor que los títulos de deuda porque los accionistas están más abajo en el orden jerárquico que los acreedores cuando una empresa cierra y liquida sus activos. Además, existe un riesgo de dilución para los accionistas existentes. Una combinación de financiación sólida optimiza la creación de valor de una empresa que lleva a cabo una transacción, ya sea una transacción de fusiones y adquisiciones o una financiación de proyecto. En teoría, el valor de las acciones de una empresa debería aumentar en el VAN por acción, y el costo de financiación está incluido en la tasa de descuento utilizada para estos proyectos. Una industria donde hay una alta inversión puede indicar la presencia de atractivas oportunidades de crecimiento.

Otros tipos de actividades de financiación corporativa

Las ofertas de emisor de curso normal (NCIB), empresas conjuntas, adquisiciones hostiles, desinversiones, quiebras y recapitalizaciones son ejemplos de actividades de financiación corporativa que una empresa puede emprender para beneficiarse de una condición de mercado particular. Es importante que un banquero de inversión reconozca la importancia de la transacción y las consideraciones de tiempo. Muchas de estas transacciones tienen implicaciones tanto para una empresa específica como para toda la industria, y el trabajo del banquero de inversión es identificar la información relevante que se relaciona con la empresa que está promocionando. Por lo tanto, la actividad de finanzas corporativas es una parte invaluable de la historia que venderá a la gerencia de la banca de inversión.

Recursos adicionales

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