Lado de compra versus lado de venta

¿Qué es el lado de compra versus el lado de venta?

A menudo escuchará a los profesionales financieros describir su papel como del “lado vendedor” o del “lado comprador”. Como ocurre con muchas jergas financieras, lo que esto significa exactamente depende del contexto.

• pagina de ventas Se refiere principalmente a la industria de la banca de inversión. Se refiere a una función clave del banco de inversión, es decir, ayudar a las empresas a obtener deuda y capital social. vender distribuir estos valores a inversores como fondos mutuos, fondos de cobertura, compañías de seguros, fundaciones y fondos de pensiones.
• Página de compra se refiere a los inversores institucionales o, más simplemente, a los inversores que comprar los valores.

En este contexto, una función relacionada del lado vendedor es facilitar la compra y venta entre inversores de valores que ya se negocian en el mercado secundario.

Sell ​​Side: Industria y empresas de banca de inversión.

Si bien aquí describimos las diversas funciones del banco de inversión, podemos esbozar brevemente su papel en la obtención de capital y los mercados secundarios:

• Mercados primarios de capitales: Los bancos de inversión trabajan con empresas para ayudarlas a obtener deuda y capital social. Estos bonos y acciones se venden directamente a inversores institucionales y se organizan a través de los mercados de capitales (ECM) del banco de inversión. Mercados de capitales de deuda (DCM) Equipos que comercializan junto con el departamento comercial del banco de inversión a través de roadshows (cf. Ejemplos de presentaciones itinerantes) y vende los valores a clientes institucionales.
• Mercados de capitales secundarios: Además de ayudar a las empresas a recaudar capital, el brazo comercial y de ventas del banco de inversión también facilita el procesamiento y ejecución de operaciones en nombre de inversores institucionales en los mercados secundarios, donde el banco reúne a compradores y vendedores institucionales.

Saber más → Infografía del lado de compra y del lado de venta.

¿Qué es la función del lado de venta?

El banco de inversión tiene varias funciones clave que le permiten desempeñar su papel como vendedor de valores corporativos a los inversores. Estos roles incluyen:

• Banca de inversión (M&A y finanzas corporativas): El banquero de inversión es el principal gestor de relaciones que interactúa con las empresas. El trabajo del banquero es evaluar y comprender las necesidades de obtención de capital de sus clientes corporativos e identificar oportunidades para que el banco atraiga negocios.
• Mercados de valores: Una vez que el banquero de inversión determina que un cliente está pensando en obtener capital, ECM comienza a trabajar. El trabajo de ECM es guiar a las empresas a través del proceso. Para las OPI, por ejemplo, los equipos de ECM son el eje central para determinar la estructura, fijar precios y alinear los objetivos de los clientes con las condiciones actuales del mercado de capitales.
• Mercados de capitales de deuda: El equipo de DCM desempeña el mismo papel que ECM, pero en el lado de la deuda.
• Ventas y comercio: Una vez que se ha tomado la decisión de recaudar capital, el departamento de ventas y negociación comienza a contactar a los inversores y a vender los valores. La función de ventas y negociación no sólo ayuda con la suscripción de bonos y acciones iniciales, sino que también desempeña un papel central en la función intermediaria del banco de inversión en los mercados secundarios de capital, comprando y vendiendo valores ya negociados en nombre de los clientes (y a veces para el banco). cuenta propia). . “Comercio de utilería”).
• Análisis de acciones: Los analistas de investigación de acciones también se conocen como analistas de investigación del lado vendedor (a diferencia de analistas de investigación del lado comprador). El analista de investigación del lado vendedor respalda el proceso de obtención de capital, así como las ventas y el comercio en general, proporcionando calificaciones y otros conocimientos, con suerte, de valor agregado, sobre las empresas que cubre. Estos conocimientos se comunican directamente a través del personal de ventas del banco de inversión y a través de informes de investigación de acciones. Si bien el análisis de capital del lado vendedor es objetivo y está separado de las actividades de recaudación de capital del banco de inversión, las preguntas sobre los conflictos de intereses inherentes a la función pasaron a primer plano durante la burbuja tecnológica de finales de los años 1990 y continúan existiendo hoy.

¿Qué es la función de compra?

El lado comprador generalmente se refiere a administradores de activos o “inversores institucionales”.

Ejemplos de inversores institucionales incluyen empresas de capital privado (PE) y fondos de cobertura.

Estas empresas obtienen capital de deuda de inversores, también conocidos como socios comanditarios (LP), e invierten su capital desembolsado en diversas clases de activos utilizando diversas estrategias de inversión.

Antes de entrar en los tipos específicos de inversores institucionales, averigüemos con quién está jugando el dinero de estos inversores institucionales. En 2014, había 227 billones de dólares en activos (efectivo, acciones, deuda, etc.) propiedad de inversores de todo el mundo.

• Casi la mitad (112 billones de dólares) es propiedad de personas adineradas y oficinas familiares.
• El resto pertenece a los bancos (50,6 billones de dólares), los fondos de pensiones (33,9 billones de dólares) y las compañías de seguros (24,1 billones de dólares).
• El resto (1,4 billones de dólares) es propiedad de fundaciones y otras fundaciones.

¿Cómo se invierten estos activos?

1. El 76% de los activos son invertidos directamente por los propietarios. ¹.
2. El 24% restante de los activos se subcontrata a administradores externos que actúan como fideicomisarios en nombre de los propietarios. Estos administradores de dinero forman el lado del comprador.

¿Cuáles son ejemplos de empresas compradoras?

• Fondos mutuos y ETF: Los fondos mutuos son el tipo más grande de fondos mutuos, con más de 17 billones de dólares en activos. Se trata de fondos gestionados activamente, lo que significa que sus gestores de cartera y analistas analizan las oportunidades de inversión, en lugar de fondos pasivos como los ETF y los fondos indexados. Actualmente, el 59% de los fondos mutuos se centran en acciones (stocks), el 27% en bonos (renta fija), el 9% son fondos balanceados y el 5% restante son fondos del mercado monetario.². Los fondos ETF son ahora un competidor en rápido crecimiento de los fondos de inversión. A diferencia de los fondos mutuos, los ETF no se gestionan activamente, lo que permite a los inversores disfrutar de los mismos beneficios de diversificación sin comisiones elevadas. Los ETF ahora tienen activos por valor de 4,4 billones de dólares ³.
• Los fondos de cobertura: Los fondos de cobertura son un tipo de fondo de inversión. Si bien los fondos mutuos se comercializan públicamente, los fondos de cobertura son fondos privados a los que no se les permite hacer publicidad pública. Para invertir en un fondo de cobertura, los inversores también deben cumplir elevados criterios de inversión y activos. A cambio, los fondos de cobertura no se ven afectados en gran medida por las restricciones regulatorias sobre las estrategias comerciales que enfrentan los fondos mutuos. A diferencia de los fondos mutuos, los fondos de cobertura pueden emplear estrategias comerciales más especulativas, incluidas las ventas en corto y la toma de posiciones altamente apalancadas (arriesgadas). Los fondos de cobertura gestionan 3,1 billones de dólares en activos en todo el mundo ⁴.
• Capital privado: Los fondos de capital privado agrupan el capital de los inversores, adquieren participaciones importantes en empresas y se centran en generar rendimientos para los inversores transformando la estructura de capital, el rendimiento operativo y la gestión de las empresas que poseen. Esta estrategia contrasta con los fondos de cobertura y los fondos mutuos, que se centran más en empresas más grandes que cotizan en bolsa y compran participaciones pasivas más pequeñas en un grupo más grande de empresas. El capital privado gestiona actualmente 4,7 billones de dólares en activos ⁵. Leer más sobre la carrera de uno Empleados de capital privado.

Otros inversores compradores: compañías de seguros, pensiones y fundaciones

Como ya se mencionó, las compañías de seguros de vida, los bancos, los fondos de pensiones y las fundaciones subcontratan sus inversiones a los inversores institucionales descritos anteriormente y también invierten directamente. Este grupo representa la mayoría del resto del universo inversor profesional.

Saber más → Introducción a los fondos de cobertura

¿Qué son los mandatos de compra y venta en la banca de inversión?

Para complicar un poco más las cosas, los términos “lado vendedor” y “lado comprador” significan algo completamente diferente en el contexto de fusiones y adquisiciones de la banca de inversión. Las fusiones y adquisiciones del lado vendedor se refieren específicamente a los banqueros de inversión que trabajan en una orden en la que el cliente del banco de inversión es el vendedor. Trabajar en el lado comprador simplemente significa que el cliente es el comprador. Esta definición no tiene nada que ver con la definición de lado vendedor/lado comprador descrita anteriormente.

Como nota al margen, los banqueros de inversión generalmente prefieren trabajar con órdenes de venta. Esto se debe a que si un vendedor ha contratado a un banco de inversión, normalmente decidirá vender, lo que aumenta la probabilidad de que se cierre el trato y el banco cobre sus comisiones. Mientras tanto, los bancos de inversión a menudo cortejan a los compradores, lo que no siempre resulta en acuerdos.