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¿Qué es la Ley Williams?

La Ley Williams se promulgó en 1968 en respuesta a una serie de adquisiciones hostiles por parte de grandes corporaciones que representaban un riesgo para los accionistas y ejecutivos de las empresas. Los asaltantes corporativos hicieron ofertas para comprar acciones de las empresas objetivo y les dieron plazos de aceptación muy cortos. Estas adquisiciones hostiles perjudicaron a los accionistas, que se vieron obligados a tomar decisiones sobre sus participaciones bajo una presión de tiempo irrazonable.

Las ofertas públicas de adquisición representan una oferta para comprar acciones de una empresa a cambio de efectivo u otra contraprestación. Las empresas adquirentes abusaron de las ofertas en efectivo, lo que llevó a la regulación por parte del Congreso de los Estados Unidos.

Entrada en vigor de la Ley Williams

El político de Nueva Jersey, Harrison Williams, presentó el proyecto de ley en el Congreso para regular a los asaltantes corporativos que abusan de las ofertas de pago en efectivo. Williams sugirió que se debería exigir a las empresas que revelen ofertas de adquisición obligatorias en beneficio de los accionistas.

La legislatura también propuso que antes de implementar una oferta pública de adquisición, la empresa adquirente debe presentar la oferta pública tanto ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) como ante la empresa objetivo. El documento de presentación debe contener información sobre los términos de la oferta, la fuente del capital y sus planes para la empresa objetivo después de la adquisición. La ley propuesta fue aprobada en 1968 como una enmienda a la ley. Ley de Bolsa y Valores de 1934.

Cómo funciona la ley Williams

Cuando una empresa quiere adquirir otra empresa, puede hacer una oferta pública de adquisición a los accionistas de la empresa objetivo. Una empresa también puede utilizar una campaña de poder en la que la empresa recibe suficientes votos para hacerse con el control del directorio de la empresa objetivo. En la década de 1960, las empresas preferían la opción de una oferta pública de adquisición a una campaña de poder porque les daba más poder para hacerse con el control de una empresa en un corto período de tiempo. También dio a las grandes empresas la oportunidad de abusar de la ley en detrimento de los accionistas de la empresa objetivo. Tal práctica requirió la aprobación de la Ley Williams para proteger a los accionistas vulnerables.

Cuando una empresa adquirente hace una oferta, está obligada a proporcionar información sobre la oferta pública de adquisición a los accionistas y reguladores financieros de la empresa objetivo. La Ley Williams exige que las empresas que realicen una oferta pública entre un 15% y un 20% por encima del precio de mercado actual revelen los detalles de la oferta a la Comisión de Bolsa y Valores.

Los requisitos también se aplican a personas o instituciones que adquieran más del 5% de las acciones en circulación de la empresa objetivo. El adquirente debe presentar declaraciones en todas las bolsas de valores nacionales en las que se negocien sus valores. Al publicar la información, los accionistas e inversores de la empresa objetivo saben qué esperar si se inicia la adquisición.

Importancia de la Ley Williams

La obligación de informar completa y justamente sobre una propuesta de adquisición tiene como objetivo lograr un equilibrio entre los intereses de los accionistas de la empresa objetivo y los directivos de la empresa adquirente. La divulgación se realiza a los accionistas antes de que se complete la adquisición. Esto les da tiempo para evaluar la oferta pública y tomar una decisión informada sobre si aceptan o rechazan los términos de la oferta.

Antes de la implementación de la ley, los accionistas a menudo estaban bajo presión de tiempo para aceptar la oferta sin tiempo suficiente para considerar los términos de la oferta y las perspectivas futuras de la empresa si la oferta era aceptada. La ley protegía a los accionistas de información falsa, incompleta o engañosa que los adquirentes podrían estar dispuestos a proporcionar en ausencia de regulación.

Además, los directivos del adquirente tienen la posibilidad de reclutar públicamente a los accionistas de la empresa objetivo. Dado que los documentos están abiertos al público para su evaluación, los gestores intentarán hacer la mejor oferta posible para que los accionistas e inversores la acepten. Esto hace que la adquisición sea menos difícil en comparación con otros métodos de adquisición alternativos.

Además, la divulgación completa de la adquisición propuesta y la puesta a disposición del público de la información dan al adquirente una imagen positiva entre los inversores. Si una empresa tiene un buen historial de recuperación de negocios adquiridos, es más probable que los accionistas de la empresa objetivo tengan confianza en la fusión o adquisición propuesta.

Revisión de la Ley Williams

La mayoría de los actores de la industria financiera están a favor de revisar la Ley Williams para hacerla relevante en el siglo XXI.^calle Siglo. Desde su aprobación hace más de 50 años, ha habido muchos cambios en la industria que han dejado obsoletas ciertas disposiciones de la Ley. Los accionistas de hoy tienen más conocimientos sobre fusiones y adquisiciones. La información sobre fusiones y adquisiciones se ha vuelto más accesible tanto para los accionistas como para los inversores potenciales.

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