Este artículo proporciona una mirada en profundidad al capital privado. Comienza con una definición, luego analiza cómo ganan dinero, algunas estrategias de inversión comunes y, finalmente, oportunidades profesionales en la industria. Esto cubre horas, salario y habilidades para ayudarlo a decidir si la carrera es adecuada para usted.

Definición de capital privado

¿Qué es exactamente el capital privado? Los fondos de capital privado recaudan dinero de inversores externos y lo utilizan para adquirir empresas, adoptando un enfoque práctico para mejorar sus negocios y luego, con suerte, revenderlos para obtener ganancias en cinco a diez años.

Se llama capital privado porque las empresas en las que invierten estos fondos no cotizan en bolsa o, a veces, ni siquiera, pero el fondo pretende que sean privadas. Esencialmente, una empresa privada suele ser propiedad sólo de un número limitado de personas, como sus fundadores y sus primeros inversores, mientras que una empresa que cotiza en bolsa ha pasado por una oferta pública inicial, llamada oferta pública inicial, y cualquiera puede convertirse en propietario comprando acciones a través de una sociedad de agentes inmobiliarios.

Si nos fijamos en las diferentes clases de activos desde una perspectiva macroeconómica, el capital privado entra en la categoría de inversiones alternativas, es decir, en la misma categoría que los fondos de cobertura, los bienes raíces, etc. No es un área en la que la mayoría de la gente invertiría su dinero. , normalmente es solo para profesionales de la industria. Los inversores suelen incluir fondos de pensiones, compañías de seguros, fundaciones y personas adineradas.

Inversión de alto riesgo

En términos de nivel de riesgo, como ocurre con muchas inversiones alternativas, mejorar un negocio se considera un riesgo relativamente alto porque mejorar un negocio no es fácil y, por lo tanto, los inversores esperan altos rendimientos. También se considera riesgoso porque es una inversión ilíquida. La liquidez es una medida de la facilidad con la que algo se puede convertir en efectivo. Algunos de los activos más líquidos incluyen acciones de grandes empresas, donde simplemente puede pedirle a su corredor que las venda y recibirá el dinero. Sin embargo, un ejemplo de la situación más ilíquida es el sector inmobiliario, donde puede llevar años vender una casa, hay mucho trabajo legal e intercambio de contratos y hay múltiples partes involucradas. El capital privado también se considera ilíquido porque invierte en proyectos que tienen un plazo de 5 a 10 años y no es posible retirarlos antes de este período.

Reputación en la industria.

Quizás sepa que el capital privado a veces tiene mala reputación. La optimización de una empresa suele ir acompañada de reducciones de costes, y los salarios son uno de los factores de coste más importantes en las empresas. Esto significa que en ocasiones recurren al despido de un gran número de empleados, lo que explica por qué los fondos de capital privado a veces son vistos negativamente. Otra razón es que no están en esto a largo plazo, ya que su objetivo es maximizar sus retornos durante un período de 5 a 10 años y luego vender. Esto significa que los inversores de capital privado no están necesariamente preocupados por lo que le sucede a la empresa después de la venta, lo que a veces puede llevarlos a ser demasiado agresivos en la búsqueda de ganancias a corto plazo a expensas de las ganancias a largo plazo.

¿Como hacen dinero?

Los fondos de capital privado suelen ganar dinero mediante una combinación de una comisión de gestión y una comisión de rendimiento.

El estándar de la industria es conocido por su uso. “2+20” Regla. La regla se puede explicar en parte a continuación.

• 2% de comisión de administración. Se trata de una tarifa fija que se paga a la empresa de capital privado independientemente del rendimiento. Entonces, incluso si el fondo pierde dinero, todavía obtiene el 2%. Esta tarifa fija se utiliza normalmente para pagar costos de personal, técnicos, de oficina y otros costos administrativos.
• Comisión de rendimiento del 20%. Esta tarifa se desbloquea una vez que la inversión se vende para obtener ganancias. Si el fondo no obtiene beneficios de la inversión, no se aplica ninguna comisión de rendimiento. Por tanto, estos fondos tienen un fuerte incentivo para generar el mayor valor posible.

En general, cuanto mayor es el fondo, más exagerado se vuelve esto. Una comisión de gestión del 2% no parece mucho si se gestionan 10 millones de dólares, pero si se gestionan 10.000 millones de dólares, son 200 millones de dólares sólo en comisiones de gestión.

Dependiendo de la reputación del fondo, la estructura de comisiones varía. Por ejemplo, los fondos principales pueden tener un modelo 3+30, mientras que los fondos más pequeños pueden seguir una estructura 1+15.

Estrategias de inversión

En el sector de capital privado, la mayoría de los fondos se especializan en estrategias de inversión específicas. Como podrás imaginar, no es lo mismo invertir en una pequeña startup que en una empresa de 500 empleados. En esta sección, analizamos tres de las estrategias de inversión de capital privado más populares en términos de tamaño de la inversión, rango de rendimiento, control y ejemplos de empresas.

capital de riesgo – El tamaño de inversión más pequeño, especialmente porque se trata de inversiones en empresas de nueva creación. Básicamente, el objetivo aquí es lograr un jonrón, es decir, lograr retornos masivos durante un largo período de tiempo, por ejemplo hasta una oferta pública inicial (IPO). La propiedad aquí es minoritaria, por lo que no tienen control sobre la empresa. Ejemplos de grandes capitalistas de riesgo incluyen a Sequoia y Andreessen Horowitz, y tienen su sede principalmente en California.

Capital de crecimiento – Es más grande y se centra en empresas que están más establecidas que las startups pero que aún tienen una alta tasa de crecimiento. Básicamente, es el término medio entre el capital de riesgo y las compras apalancadas. Las transacciones están en el rango de $ 25 millones a $ 100 millones, y un jonrón ya no es realmente el objetivo, sino un rendimiento en el rango del 30%. La estructura de propiedad se sitúa aquí entre una minoría y una posición de control, de modo que ya tienen cierta influencia en la empresa. Algunos ejemplos de empresas privadas en crecimiento incluyen General Atlantic y TA Associates.

Utilice compras – También conocido como LBO, es la adquisición de otra empresa utilizando una gran parte de la deuda para financiar la adquisición. Normalmente, alrededor del 80% del precio de compra se financia mediante deuda. Esto suele ocurrir en el contexto de la privatización de una empresa pública, por lo que los montos suelen superar los 100 millones de dólares y el fondo tiene control total sobre lo que hace con la empresa.

La razón por la que las LBO son tan atractivas para los fondos de capital privado es porque utilizan poco capital y una gran cantidad de deuda, lo que se traduce en rendimientos realmente altos porque la empresa puede pagar la deuda en un plazo de 5 a 10 años. Esto aumenta la rentabilidad de las acciones y, a medida que la empresa crece, también lo hace la valoración general. Volviendo a la estructura de tarifas, así es como pueden maximizar sus tarifas de desempeño. Esto también es muy arriesgado ya que es posible que la empresa no pueda pagar todas las deudas a tiempo. Por eso, cuando buscan candidatos a LBO, los fondos de capital privado buscan empresas con flujos de caja estables para poder pagar la deuda. Cuando se trata de empresas con esta estrategia, Blackstone y KKR son los mayores fondos de capital privado.

Hay muchas otras estrategias, como empresas en dificultades o bienes raíces, pero estas tres son las más populares.

Carrera

Cuando se trata de carreras en capital privado, el enfoque tradicional es trabajar en un banco de inversión o consultoría durante dos a cuatro años y luego pasar al capital privado. Muchos analistas de banca de inversión esperan hacer la transición a la industria de capital privado porque los horarios son un poco mejores, el salario es más alto y muchas personas ven el trabajo como más interesante porque se mira a una empresa de manera más estratégica.

Por lo general, es común tener de 2 a 4 años de experiencia laboral, pero hay un número cada vez mayor de fondos de capital privado que ofrecen pasantías y puestos de primer año (aquellos sin experiencia).

Horas – En términos de horas, la jornada laboral ronda entre 60 y 70 horas semanales, lo que supone una ligera mejora con respecto a las 80 horas semanales que cabría esperar en un banco de inversión o las 70 horas semanales en una consultoría de gestión.

Habilidades – Cuando se trata de las habilidades requeridas, el modelado financiero es probablemente lo más importante, al igual que la estrategia comercial para comprender cómo optimizar un modelo de negocio. Finalmente, la comunicación es crucial, especialmente cuando se habla con el equipo directivo de la empresa en la que desea influir.

Pagar – En Estados Unidos, puedes esperar un salario base de alrededor de 130.000 dólares. La gran parte aquí es el bono, que puede más que duplicar tu salario base dependiendo de tu desempeño y el de tu equipo. En total, el salario con el bono puede alcanzar más de 300.000 dólares. Estas cifras corresponden a los principales fondos de capital privado de EE. UU. También tenga en cuenta que estos no son puestos de nivel inicial; Las personas que ocupan estos puestos suelen tener entre dos y cuatro años de experiencia profesional.

Recursos adicionales

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