Mark to Market (MTM) es un método contable que se utiliza para medir el valor actual de activos o pasivos. Debido a que el principio de costo de la contabilidad de los activos se basa en el precio de compra original, el uso del valor de mercado proporciona una imagen más precisa del valor actual de los activos de una empresa.

Por ejemplo, si una empresa compró un edificio de oficinas hace una década por 1 millón de dólares y actualmente está valorado en 3 millones de dólares, el principio contable del costo histórico requeriría que el activo se valore al costo original de 1 millón de dólares estadounidenses. Sin embargo, según la contabilidad de valor de mercado, el valor del edificio de oficinas sería de 3 millones de dólares.

En general, el valor de mercado se utiliza para tener una idea más precisa de cuáles son realmente los activos o pasivos de una empresa en la actualidad. Es un concepto importante que se utiliza ampliamente en finanzas, inversiones y contabilidad.

Contabilidad a precios de mercado

La idea central de MTM es preguntar cuál sería el valor del activo o pasivo si la empresa lo vendiera o enajenara hoy. Las empresas deben identificar esto al preparar sus estados financieros.

Por ejemplo, tomemos el caso de una empresa que cotiza en bolsa y que posee acciones y bonos. Cuando la empresa informa sus ganancias anuales el 31 de diciembre, normalmente determina el precio de cierre de las acciones y bonos de su cartera ese día y luego utiliza ese valor para informar el valor de sus inversiones.

• Los aumentos en el valor de las acciones y los bonos aumentarían las ganancias reportadas por la empresa durante ese período y viceversa.
• El impacto exacto dependería de la naturaleza específica de los activos y pasivos y de las políticas contables de la empresa.
• El cambio en el valor de las acciones y bonos generalmente afecta la rentabilidad reportada, incluso si la empresa no ha vendido físicamente los activos. Cuando venden el activo, se dice que tienen una ganancia o pérdida “realizada”. Si el activo permanece sin vender, se trata de una ganancia o pérdida «no realizada».

Valor de mercado en finanzas/inversiones

Un área donde MTM es particularmente importante es el sector financiero, por ejemplo en el comercio de derivados. En los contratos de derivados las contrapartes deben saber en todo momento cuál es el valor del contrato porque de ello depende lo que se deben entre sí. Para garantizar que esta información esté disponible, las contrapartes suelen utilizar MTM de forma regular y reevaluar su contrato en función de la última información de mercado disponible.

Lo mismo se aplica a los fondos de inversión. Por lo general, estos fondos deben utilizar MTM para sus carteras a diario. Esto permite a los administradores de fondos calcular el valor liquidativo (NAV) del fondo, que les dice a los inversores cuánto valen sus acciones en un día determinado.

• MTM es una parte esencial de los mercados de derivados y permite una representación precisa del valor de mercado actual del contrato.
• Esto también es importante en la industria de fondos mutuos, donde los inversores confían en él para determinar el valor liquidativo (NAV) exacto de las acciones de sus fondos.
• MTM generalmente fortalece la integridad de los mercados financieros al garantizar que el valor informado de los activos y pasivos sea consistente con las realidades actuales del mercado.

Es importante recordar que existe una diferencia importante entre ganancias o pérdidas “realizadas” y “no realizadas”. Las ganancias o pérdidas realizadas ocurren cuando un activo realmente se vende, mientras que las ganancias o pérdidas no realizadas ocurren cuando un activo realmente se vende. potencial Ganancia o pérdida incluso si el activo no se vende realmente.

Ejemplo hipotético de contabilidad a precios de mercado

Veamos un ejemplo práctico de MTM en el comercio de futuros. En el comercio de futuros, los contratos se valoran diariamente al precio de mercado. Esto significa que la ganancia o pérdida del contrato se calcula y registra al final de cada día de negociación.

• Supongamos que un operador toma una posición larga en un contrato de futuros de petróleo a 60 dólares por barril. Si el precio sube a 65 dólares, el contrato se valora al precio de mercado y la ganancia se acredita en la cuenta del comerciante.
• Por otro lado, si el precio baja a $55, se cargará la pérdida a la cuenta del comerciante.

Así es como se vería un cálculo MTM simplificado en este escenario:

Supongamos que el operador tiene que publicar un informe financiero el día 4 y que el contrato de futuros se cotizaba previamente a 60 dólares en su informe financiero. En este escenario, el activo se registraría (el día 4) a $58 y también resultaría en una pérdida no realizada de $2.

Como puede ver, el método MTM cumple su propósito de informar a los inversores cuál es el valor real del activo en la fecha del informe.

Ejemplo práctico de contabilidad a precios de mercado

Ahora que estamos familiarizados con el concepto, veamos cómo se aplica en un entorno del mundo real. Para ello utilizamos el Presentación 10-K de 2022 para Berkshire Hathaway Inc., una empresa con una amplia cartera de valores de renta variable contabilizados mediante el método MTM. Veamos cómo se desarrolla este proceso en sus informes financieros reales.

Si miramos los Estados Consolidados de Resultados, vemos un elemento denominado “Ganancias (Pérdidas) en Inversiones y Contratos de Derivados”. Muestra que la empresa sufrió casi 68.000 millones de dólares en pérdidas por sus inversiones y contratos de derivados en 2022.

Pero ¿qué factores contribuyeron a esta pérdida? ¿Se debió esto a una pérdida en el valor de su cartera de acciones o también estuvo influenciado significativamente por los contratos de derivados? Para responder a esta pregunta nos remitimos a las explicaciones de los estados financieros consolidados. Específicamente en la página K-86:

En esta tabla, vemos que la pérdida de casi $68 mil millones se debe principalmente a pérdidas no realizadas en sus acciones, pero también incluye pérdidas realizadas en valores vendidos durante el año.

Utilizando la metodología MTM, Berkshire Hathaway ofrece a sus inversores un informe transparente que muestra que su cartera de acciones ha perdido valor significativamente a lo largo del año. Como lo ilustra el gráfico de años anteriores, el principio también funciona al revés: los aumentos en el valor de la cartera conducen a una rentabilidad declarada.

Estas revelaciones, facilitadas por la contabilidad MTM, ayudan a los inversores a tomar decisiones informadas y a mantener la confianza en la integridad de los mercados financieros.

¿Por qué es necesaria la valoración al mercado?

La contabilidad de valor de mercado se considera necesaria para proporcionar a los inversores y otros participantes del mercado una representación objetiva y precisa de los activos y pasivos de una empresa.

• Para inversores: MTM proporciona una imagen más precisa de la situación financiera actual de una empresa. Por el contrario, el método del coste histórico podría dar una impresión obsoleta y engañosa de la verdadera situación financiera de una empresa.
• Para companias: MTM le ayuda a comprender su situación financiera y gestionar sus riesgos en consecuencia. Además, el uso de MTM es requerido por ciertas normas contables, como los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP) y las reglas establecidas por el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB).
• Para comerciantes de derivados: MTM es fundamental para las operaciones diarias. Permite a los operadores comprender el valor en tiempo real de sus posiciones, asegurarse de que cumplan con sus requisitos de margen y predecir los posibles flujos de efectivo que puedan adeudar o adeudar.

En general, la práctica de la contabilidad MTM es una parte crucial de los mercados financieros y es ampliamente utilizada por inversores, equipos de gestión empresarial y comerciantes para tomar decisiones oportunas e informadas.

Consideraciones adicionales de valoración al mercado

Aunque la contabilidad MTM es importante y ampliamente utilizada, también tiene algunas desventajas potenciales. Por ejemplo, MTM puede causar volatilidad al obligar a las empresas a informar pérdidas no realizadas incluso si no tienen intención real de venderlas.

Por ejemplo, el fracaso de algunos Bancos regionales en marzo de 2023 se debió en parte a que estos bancos informaron pérdidas no realizadas en sus carteras de bonos. Estos informes pueden asustar a los inversores y depositantes y potencialmente preparar el terreno para una corrida bancaria. Sucesos similares ocurrieron en la crisis financiera de 2008, cuando los inversores se asustaron por las pérdidas no realizadas en valores respaldados por hipotecas y otros activos.

Resumen de valoración a precios de mercado

La contabilidad MTM ayuda en la valoración de activos y pasivos en tiempo real y proporciona información sobre las finanzas de una empresa que puede no revelarse en la contabilidad de costos históricos. Por lo tanto, desempeña un papel crucial para los inversores, los equipos de gestión y los operadores de derivados. Aunque la contabilidad MTM a veces puede aumentar la volatilidad en los mercados, generalmente se considera una parte necesaria y positiva de nuestros mercados financieros y prácticas de presentación de informes.

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