Transacción altamente apalancada (HLT)

La transacción altamente apalancada, también conocida como HLT por sus siglas en inglés, es una estrategia financiera que ha despertado un gran interés en el mundo de las inversiones. Este enfoque se basa en el uso de un alto nivel de endeudamiento para aumentar el potencial de ganancias en una transacción. ¿Estás listo para adentrarte en los detalles de esta apasionante táctica? ¡Sigue leyendo este artículo para descubrir cómo funciona y si puede ser la clave para maximizar tus beneficios!

Un préstamo bancario concedido a una empresa que ya tiene niveles de endeudamiento excepcionalmente altos

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¿Qué es una transacción altamente apalancada (HLT)?

Una transacción altamente apalancada (HLT) es un préstamo bancario concedido a una empresa que ya tiene niveles de deuda excepcionalmente altos. En Estados Unidos, la Oficina del Contralor de la Moneda define las transacciones altamente apalancadas simplemente como préstamos bancarios a una empresa con una relación deuda-capital significativamente superior a las normas de la industria.

Transacción altamente apalancada (HLT)

Resumen

  • Una transacción altamente apalancada (HLT) es un préstamo bancario concedido a una empresa que ya tiene niveles de deuda excepcionalmente altos.
  • Las transacciones altamente apalancadas se utilizan a menudo para fusiones y adquisiciones, recapitalizaciones, expansiones comerciales y reestructuraciones de deuda.
  • Los HLT también pueden ocurrir en relación con préstamos a individuos, más comúnmente préstamos hipotecarios.

Comprensión de las transacciones altamente apalancadas

Las transacciones altamente apalancadas se utilizan a menudo para fusiones y adquisiciones o para recapitalización o reestructuración de deuda. A veces también los utilizan empresas que necesitan realizar importantes inversiones de capital para expandir su negocio, ya sea introduciendo nuevas líneas de productos o trasladando su negocio a nuevos mercados (por ejemplo, estableciendo sucursales en el extranjero).

Los HLT se hicieron muy populares en la década de 1980, cuando hubo un aumento en los acuerdos de fusiones y adquisiciones. Muchas empresas utilizaron transacciones altamente apalancadas para adquirir otras empresas, y los prestamistas asumieron que los ingresos adicionales de la adquisición permitirían al adquirente pagar con éxito sus deudas.

Las transacciones altamente apalancadas son atractivas para los prestamistas porque los préstamos otorgados conllevan altas tasas de interés proporcionales al mayor riesgo que asume el prestamista. Las tasas de interés para transacciones altamente apalancadas suelen ser tasas variables establecidas como una prima sobre una tasa de interés de referencia clave, como la tasa de fondos federales en los Estados Unidos o la tasa interbancaria de Londres (LIBOR) en el Reino Unido.

Ejemplo práctico

A partir de 2019, Colgate-Palmolive Company (Bolsa de Nueva York:CL) era una de las empresas más endeudadas del mundo: debía alrededor de 70 dólares por cada dólar que poseía. Sin embargo, debido a que se considera que la empresa es muy sólida desde el punto de vista financiero y es poco probable una quiebra total, los prestamistas estaban dispuestos a proporcionar a Colgate-Palmolive más de mil millones de dólares en capital adicional para adquirir la empresa europea de cuidado de la piel Laboratoires Filorga Cosmetiques.

Cómo procesan los prestamistas las transacciones altamente apalancadas

Los prestamistas normalmente no otorgan préstamos a empresas que ya están cargadas con una pesada carga de deuda sin reconocer el riesgo involucrado y, por lo tanto, estructurar el préstamo de una manera que reduzca el riesgo.

En primer lugar, los prestamistas suelen exigir que la empresa que solicita el préstamo emprenda una reestructuración completa de la deuda, que incluye el nuevo capital que se va a pedir prestado. En segundo lugar, el prestamista normalmente exige que la empresa cumpla con ciertas condiciones para el préstamo, como que la empresa cumpla con ciertos índices financieros, como la relación deuda-capital o la relación flujo de efectivo-deuda.

Además, el prestamista suele recibir una participación accionaria significativa en la empresa a la que concede el préstamo. La participación accionaria puede adoptar la forma de acciones, warrants sobre acciones u otras opciones sobre acciones. Todos los requisitos suelen ir acompañados de la exigencia de una garantía importante para el préstamo.

Transacciones personales altamente endeudadas

También hay transacciones altamente apalancadas en el espacio de préstamos personales, generalmente en forma de segundas hipotecas o préstamos sobre el valor líquido de la vivienda a propietarios individuales que ya poseen una hipoteca considerable. En tales casos, la métrica clave es la relación ingresos-deuda o activo-deuda del propietario.

Incluso si la relación ingreso-deuda o activo-deuda del propietario ya es alta en comparación con la norma o aumentará aún más con el préstamo adicional, un prestamista puede estar dispuesto a extender el préstamo adicional si cree que, por ejemplo el propietario podrá vender su casa por más del monto suficiente para pagar todas las deudas pendientes.

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