Recibos de depósito americanos (ADR)

¿Estás interesado en invertir en acciones extranjeras pero no sabes por dónde empezar? Los recibos de depósito americanos (ADR por sus siglas en inglés) son una excelente opción para los inversionistas que buscan diversificar su portafolio sin tener que lidiar con las complejidades y barreras lingüísticas de invertir directamente en acciones extranjeras. En este artículo, te explicaremos qué son los ADR, cómo funcionan y por qué podrían ser una excelente opción para tu estrategia de inversión. ¡Sigue leyendo para descubrir cómo los ADR pueden ayudarte a alcanzar tus metas financieras en el mercado internacional!

Valores negociables que representan acciones de una empresa extranjera

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¿Qué son los recibos de depósito americanos (ADR)?

Los American Depositary Receipts (ADR) son valores negociables emitidos por un banco estadounidense que representan un número específico de acciones de una empresa extranjera negociadas en los mercados financieros estadounidenses. Los ADR pagan dividendos en dólares estadounidenses y se negocian como acciones normales. Las empresas ahora pueden comprar acciones de empresas extranjeras al por mayor y reeditarlas en el mercado estadounidense. Los ADR se enumeran en el bolsa de Nueva YorkNASDAQ, AMEX y se pueden vender sin receta.

Recibos de depósito americanos (ADR)

Antes de la introducción de los ADR en 1927, los inversores en Estados Unidos enfrentaban numerosos obstáculos al intentar invertir en acciones de empresas extranjeras. Los inversores estadounidenses sólo podían comprar acciones en bolsas internacionales, y eso significaba que tenían que lidiar con tipos de cambio y diferencias regulatorias en jurisdicciones extranjeras.

Tuvieron que familiarizarse con las diversas reglas y riesgos asociados con la inversión en empresas sin presencia estadounidense. Sin embargo, los ADR permiten a los inversores diversificar su cartera invirtiendo en empresas extranjeras sin tener que abrir una cuenta de corretaje en el extranjero.

Así funcionan los recibos de depósito americanos

Los inversores que deseen invertir en recibos de depósito estadounidenses pueden comprarlos a través de corredores o distribuidores. Los corredores y distribuidores obtienen ADR comprando ADR ya emitidos en los mercados financieros de EE. UU. o creando un nuevo ADR. Los ADR ya emitidos se pueden obtener en NASDAQ o NYSE.

Cuando se crea un nuevo ADR, las acciones de la empresa extranjera se compran en el mercado local del emisor y las acciones compradas se depositan en un banco custodio en el extranjero. Luego, el banco emite ADR equivalentes al valor de las acciones depositadas en el banco, y el comerciante/corredor lleva los ADR a los mercados financieros de Estados Unidos para venderlos. La decisión de crear un ADR depende del precio, la disponibilidad y la demanda.

Los inversores que compran ADR reciben dividendos en dólares estadounidenses. El banco extranjero paga dividendos en moneda local y el corredor/corredor distribuye los dividendos en dólares estadounidenses, teniendo en cuenta los costos de conversión de moneda y los impuestos extranjeros.

Esta práctica facilita que los inversores estadounidenses inviertan en una empresa extranjera sin tener que preocuparse por los tipos de cambio. Los bancos estadounidenses que negocian con ADR exigen que las empresas extranjeras proporcionen su información financiera, que los inversores pueden utilizar para determinar la salud financiera de la empresa.

Recibos de depósito americanos (ADR)

Tipos de recibos de depósito estadounidenses

Los ADR vendidos en los mercados financieros de EE. UU. se pueden dividir en ADR patrocinados y no patrocinados.

1. ADR patrocinado

En un ADR patrocinado, la empresa extranjera que emite acciones al público celebra un acuerdo con un custodio estadounidense para vender sus acciones en los mercados estadounidenses. El US Bank es responsable de contabilizar, vender y distribuir acciones al público, pagar dividendos, etc. Los ADR patrocinados pueden cotizar en las bolsas de valores de EE. UU.

2. ADR no patrocinado

Los corredores/comerciantes crean un ADR no patrocinado sin la participación de la empresa extranjera que emite las acciones. Los ADR no patrocinados se negocian en los mercados extrabursátiles de EE. UU. sin necesidad de registrarse en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

Antes de 2008, todos los corredores y distribuidores que comerciaban con ADR debían presentar una solicitud por escrito antes de operar en los Estados Unidos. La enmienda de la SEC de 2008 proporcionó una exención para los emisores extranjeros que cumplieran ciertas condiciones regulatorias. Los ADR no patrocinados se negocian únicamente en mercados extrabursátiles.

Tenencias de recibos de depósito estadounidenses

Los ADR se dividen en tres niveles según el grado de acceso de la empresa extranjera al mercado comercial estadounidense.

1. Nivel I patrocinado

El nivel I es el nivel más bajo en el que se pueden emitir ADR patrocinados. Este es el nivel más común para las empresas extranjeras que no califican para otros niveles o cuyos valores no están programados para cotizar en las bolsas de valores de EE. UU. Los ADR de nivel I están sujetos a los requisitos de presentación de informes más bajos ante la Comisión de Bolsa y Valores y solo se negocian en el mercado extrabursátil.

A diferencia de otras empresas que cotizan en bolsa, las empresas no están obligadas a publicar informes trimestrales o anuales. Sin embargo, los emisores de Nivel I deben tener sus acciones listadas en una o más bolsas de valores de su país de origen. El nivel I se puede actualizar al nivel II cuando la empresa esté lista para vender en las bolsas de EE. UU.

2. ADR patrocinados de nivel II

Los ADR de Nivel II están sujetos a requisitos de la SEC más altos que los ADR de Nivel I y brindan a la Compañía la oportunidad de establecer una presencia comercial más sólida en los mercados de valores de EE. UU. La empresa debe presentar una declaración de registro ante la SEC.

Además, la empresa debe presentar el Formulario 20-F de acuerdo con las normas GAAP o IFRS. El formulario 20-F es el equivalente al formulario 10-K presentado por empresas estadounidenses que cotizan en bolsa. Si el emisor no cumple con estos requisitos, podrá ser excluido de la lista o degradado al Nivel I.

3. ADR patrocinados de nivel III

El nivel III es el nivel más alto y prestigioso que puede patrocinar una empresa extranjera. Una empresa extranjera de este nivel puede realizar una oferta pública de ADR para obtener capital de inversores estadounidenses a través de las bolsas de valores estadounidenses. Los ADR de nivel III también están sujetos a regulaciones de la SEC más estrictas.

La empresa debe presentar el Formulario F-1 (Prospecto) y el Formulario 20-F (Informes anuales) de acuerdo con las normas GAAP o IFRS. Todos los materiales distribuidos a los accionistas en el país de origen del emisor deben presentarse ante la SEC en el Formulario 6-K.

Ejemplos de empresas extranjeras que han logrado alcanzar este nivel de ADR incluyen Vodafone, Petrobras y China Information Technology.

Terminación o Cancelación

Los ADR pueden eliminarse a discreción del emisor extranjero o del custodio que los creó. La terminación resultará en la cancelación de todos los ADR emitidos y la exclusión de la lista de las bolsas de valores de EE. UU. en las que se negociaban las acciones extranjeras. Antes de la terminación, la empresa debe escribir a los tenedores de ADR y ofrecerles la oportunidad de canjear sus ADR por valores extranjeros representados por los recibos.

Cuando los propietarios toman posesión de los valores extranjeros, pueden buscar corredores que negocien en ese mercado extranjero en particular. Si el propietario opta por conservar sus certificados ADR después de la terminación, el custodio seguirá manteniendo los valores extranjeros y recaudando dividendos, pero no venderá más valores ADR.

Más recursos

Gracias por leer la guía de Finanzas sobre American Depositary Receipts (ADR). Para continuar aprendiendo y avanzar en su carrera, estos recursos adicionales le serán útiles:

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