Propagación del crack

El aumento en el consumo de crack es una preocupación creciente en muchas partes del mundo. Esta poderosa droga ha devastado a comunidades enteras, causando estragos en la salud de quienes la consumen y afectando negativamente a sus familias y seres queridos. En este artículo, exploraremos la propagación del crack y sus efectos en la sociedad. Descubre cómo esta droga mortal se ha infiltrado en nuestras calles y cómo podemos combatir su expansión. ¡No te pierdas esta información crucial!

La diferencia de precio entre el barril de petróleo crudo y sus derivados

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¿Qué es la propagación del crack?

El crack spread es la diferencia de precio entre un barril de petróleo crudo y sus subproductos, como gasolina, combustible para calefacción, queroseno y combustible para calefacción. Refinar el petróleo crudo en diversos componentes requiere una cuidadosa atención a los precios de mercado de los distintos subproductos. El diferencial estima el margen de beneficio que puede obtener una refinería al descomponer los hidrocarburos de cadena larga del petróleo crudo en subproductos útiles del petróleo. Dependiendo de diversos factores como: Estacionalidad del clima, suministros globales y temporada, la ecuación de oferta y demanda de varios componentes del petróleo cambia. Esto afecta los márgenes de beneficio de las refinerías.

Las refinerías utilizan los diferenciales para cubrir sus ganancias y pérdidas (P&L), mientras que los especuladores utilizan los diferenciales de crack en el comercio de futuros. Por ejemplo, si una refinería depende de la venta de gasolina y el precio de la gasolina cae por debajo del precio del petróleo crudo, esto probablemente resultará en una pérdida para la refinería. Los especuladores quieren sacar provecho de la diferencia de precio entre el petróleo crudo y sus derivados.

Propagación del crack

Factores que afectan la propagación de grietas.

Uno de los factores que afectan el diferencial son las cuestiones geopolíticas. En general, en tiempos de incertidumbre e inestabilidad política, habrá una reducción en el suministro de petróleo. El resultado es un aumento de los precios del petróleo crudo en comparación con los productos refinados. Esto inicialmente debilita o estrecha la propagación de la grieta. Sin embargo, a medida que las refinerías responden a la reducción del suministro de petróleo crudo y a las reducciones en la producción de subproductos, la propagación de grietas se está ampliando. Los cambios de política exterior también afectan a los productores de petróleo crudo y a los precios de sus derivados.

Las condiciones climáticas predominantes, principalmente la estacionalidad de verano e invierno, también afectan los diferenciales. Durante la temporada de verano hay una mayor demanda de ciertos subproductos como gasolina y diésel, lo que aumenta significativamente la propagación del craqueo. La temporada de invierno aumenta la demanda de destilados como el diesel y la gasolina para motores y también conduce a una mayor difusión del crack.

Existe una relación inversa entre el petróleo crudo y la fortaleza de la moneda, y cualquier cambio en la fortaleza de una moneda puede afectar los precios del petróleo crudo y, en última instancia, el diferencial del crack. Cuando el valor de una moneda cae, los precios del petróleo crudo suben, lo que debilita el diferencial del crack. Un aumento en el valor del petróleo crudo hace que disminuyan los márgenes de beneficio de los componentes del petróleo crudo. Para que las refinerías logren un fuerte diferencial de crack positivo, el precio del petróleo crudo debe ser significativamente más bajo que el precio de los productos refinados.

¿Cómo negociar diferenciales de crack?

Los diferenciales de crack se negocian habitualmente utilizando los dos métodos siguientes:

1. Propagación de grietas en productos individuales

La dispersión de crack de un solo producto es el tipo más común de dispersión de crack y refleja la diferencia en el margen de refinación entre el petróleo crudo y los productos refinados como el diésel o la gasolina. La implementación se realiza mediante la venta de futuros sobre productos refinados y la compra de futuros sobre petróleo crudo. Si el precio del producto refinado es superior al precio del petróleo crudo, el margen de crack es positivo. Si el precio del producto refinado es inferior al del petróleo crudo, el margen de crack es negativo.

2. Se propagan múltiples grietas en el producto

Los distintos diferenciales de productos pretenden reflejar la producción de productos refinados de una refinería. De acuerdo con la Grupo CMELa producción de gasolina es el doble que la del gasóleo destilado para calefacción. Esta relación ha llevado a Hedger a centrarse en diferenciales de crack de 3:2:1. El diferencial de crack 3:2:1 se negocia comprando tres barriles de futuros de petróleo crudo y vendiendo dos barriles de futuros de gasolina y un barril de futuros de combustible para calefacción. Una refinería con rendimientos de gasolina más bajos en comparación con otros destilados podría utilizar otras combinaciones, como una distribución de 5:3:2. La relación 5:3:2 se negocia comprando cinco barriles de futuros de petróleo crudo y vendiendo tres futuros de gasolina y dos futuros de combustible destilado para calefacción.

Comercio de futuros

Las compañías petroleras integradas, que controlan la cadena de suministro desde la producción de petróleo hasta la distribución de productos refinados, se ven menos afectadas por los movimientos adversos de los precios porque su modelo de negocio proporciona una protección natural contra esos movimientos de precios. Sin embargo, la situación es diferente para las refinerías de petróleo, que compran petróleo crudo y venden subproductos refinados del petróleo. Los grandes movimientos de precios en ambos lados representan un riesgo económico importante para ellos. Para protegerse contra movimientos adversos de precios, una refinería de petróleo compra y vende contratos de futuros sobre sus productos refinados clave. Algunos intermediarios financieros ofrecen productos personalizados a refinadores de petróleo y especuladores para facilitar el comercio de crack spread. Por ejemplo, la división NYMEX de CME ofrece contratos de futuros sobre diferenciales de gasolina y combustible para calefacción.

El crack se propaga como señal del mercado

Los especuladores e inversores utilizan los diferenciales de crack como señal de mercado para los movimientos de precios en el mercado del petróleo crudo y los productos refinados. Proporciona un indicador en tiempo real del rendimiento del producto y la rentabilidad general del negocio de refinación. Cuando el diferencial se amplía, significa que la demanda y los precios de los productos refinados están aumentando. Los inversores están tomando esto como una señal de que los precios del petróleo crudo subirán para satisfacer la demanda de productos primarios refinados como la gasolina y el combustible para calefacción. Cuando el diferencial se estrecha, las refinerías recortan la producción para restringir el suministro de productos refinados y así restablecer sus márgenes de beneficio.

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