EPS básico | Fórmula + Calculadora

¡Calcula los ingresos básicos por acción (EPS) de tu empresa de manera fácil y sencilla con nuestra fórmula y calculadora especializada! El EPS básico es una de las métricas más importantes para evaluar la rentabilidad de una compañía, ya que nos indica cuánto dinero ha ganado la empresa por cada acción en circulación. En este artículo, te mostraremos paso a paso cómo calcular el EPS básico, así como una práctica calculadora que hará todo el trabajo por ti. ¡No pierdas más tiempo y descubre cómo analizar el éxito financiero de tu empresa con esta herramienta imprescindible!

EPS básico | Fórmula + Calculadora

¿Cómo calcular el EPS básico?

Las ganancias por acción (EPS) se refieren a la cantidad total de ingresos netos que genera una empresa por cada acción ordinaria en circulación.

La EPS básica se calcula dividiendo los ingresos netos de una empresa por el número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación.

Los accionistas tienen el potencial de obtener mayores rendimientos en comparación con la deuda y otras formas de capital porque deben recibir una mayor compensación por asumir este mayor riesgo; o en otras palabras, mayores riesgos deberían ir acompañados de mayores rendimientos potenciales.

Sin embargo, si la empresa tiene dividendos preferentes, debemos deducir el valor de los dividendos pagados a los accionistas preferentes porque los dividendos preferentes se tratan “como deuda”.

  • Accionistas preferentes → Como sugiere el nombre, los accionistas preferentes tienen prioridad sobre los accionistas comunes. Los pagos que se les hagan, similares a los pagos de intereses a los prestamistas, deben deducirse de las ganancias residuales restantes de los accionistas comunes.
  • Accionistas comunes → Si bien los accionistas comunes tienen el mayor potencial de creación de valor, este grupo de inversores, a su vez, se encuentra en la parte inferior de la estructura de capital (es decir, con la prioridad más baja).

Fórmula básica de EPS

Para reiterar, la fórmula para calcular las EPS básicas es dividir los ingresos netos por el número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación.

EPS base = (lngresos netos dividendos preferentes) ÷ Número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación

Si se pregunta por qué la fórmula utiliza el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación, en lugar del saldo al principio o al final del período, se trata de un compromiso para abordar el desfase temporal entre el numerador y el denominador.

El estado de resultados, es decir, la fuente de ingresos netos, registra un período en dos períodos específicos, mientras que los datos del recuento de existencias se basan en una fecha final específica (es decir, el balance o la sección inicial de 10-K/10-Q). ).

Por lo tanto, utilizamos el promedio ponderado de acciones ordinarias para contabilizar esta diferencia horaria.

Calculadora básica de EPS

Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.

1. Supuestos del estado de resultados

Primero, explicamos brevemente los supuestos operativos utilizados para calcular las EPS base.

A partir de 2020, el año fiscal más reciente de la empresa tiene las siguientes finanzas:

  • Ingresos netos = $200 millones
  • Dividendo preferente = 5 millones de dólares

Con estos dos supuestos, podemos calcular el “ingreso neto del capital común” (es decir, la parte del ingreso neto atribuible únicamente a los accionistas comunes) restando los dividendos preferentes del ingreso neto.

Entonces, en 2020, la ganancia neta para los accionistas comunes es de 195 millones de dólares.

  • Beneficio neto del capital social = $200 millones Ingreso neto – $5 millones Dividendo preferente = $195 millones

A continuación, para la siguiente sección, necesitamos calcular el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación para cada período.

2. Ejemplo de cálculo del beneficio básico por acción

En Excel, los pasos para calcular la EPS base para cada año son los siguientes:

  1. Enlace a la utilidad neta en el período respectivo.
  2. Dividir por el promedio entre las acciones ordinarias en circulación del período actual y del período anterior

A modo de ejemplo, a continuación se muestra la fórmula para el EPS base 2020A:

  • Utilidad básica por acción (EPS), 2021E = 205 mm de utilidad neta por acción ordinaria ÷ PROMEDIO (95 mm, 100 mm de acciones ordinarias)
  • EPS base, 2021E = $2,10

En cuanto al resto del pronóstico, utilizaremos varios supuestos para ilustrar varios escenarios operativos y el impacto neto en las EPS base.

Para comenzar a trabajar en el período de pronóstico, comencemos con los supuestos de ingresos netos:

  • 2021 → La utilidad neta aumentó $10 millones en comparación con el año anterior
  • 2022 → La utilidad neta aumentó en $25 millones en comparación con el año anterior
  • 2023 → Los ingresos netos disminuyeron en $50 millones en comparación con el año anterior

A la luz de nuestros supuestos de dividendos preferidos, fijaremos el monto en $5 millones cada año. Sin embargo, el impacto en el EPS base debería ser más intuitivo, es decir, mayores dividendos preferentes conducen a menores EPS (y viceversa).

Luego encontrará nuestras suposiciones para las acciones ordinarias en circulación aquí:

  • 2021 → Las acciones ordinarias bajaron 5 millones en comparación con el año anterior
  • 2022 → Las acciones ordinarias bajan 10 millones año tras año
  • 2023 → Las acciones ordinarias aumentaron en 20 millones en comparación con el año anterior.

3. Ejemplo de análisis básico del ratio EPS

Dados nuestros supuestos simplificadores, el patrón debería ser claro: en los años en que aumenta el ingreso neto, el número de acciones comunes disminuye (es decir, recompras de acciones), mientras que cuando el ingreso neto disminuye (es decir, aumentos de capital obligatorios), el número de acciones comunes aumenta. .

Por lo tanto, nuestro valor fundamental de EPS es de 2,10 dólares después de un desarrollo moderadamente positivo en 2021.

En comparación, las ganancias básicas por acción son de 2,42 dólares después de otro año de sólido desempeño, impulsadas por un crecimiento de los ingresos netos de 25 millones de dólares y una disminución de 10 millones de acciones.

Por el contrario, el beneficio básico por acción cayó a 1,80 dólares en el año de resultados decepcionantes, después de que el beneficio neto cayera 50 millones de dólares y el número de acciones ordinarias aumentara en 20 millones de acciones tras un año de malos resultados.

El impacto neto que tienen los cambios en los ingresos netos y el número de acciones ordinarias de una empresa en las ganancias básicas por acción (EPS) durante un período determinado se puede observar en nuestro ejercicio de modelización.

EPS básico | Fórmula + Calculadora

¿Qué son las buenas ganancias básicas por acción?

Como regla general, una EPS base más alta indica un mayor valor de la empresa, ya que en estos casos el mercado tiende a estar dispuesto a pagar una prima por cualquier acción del capital de una empresa.

Supongamos que una empresa ha obtenido sistemáticamente cifras de EPS más altas en comparación con empresas comparables en el mismo sector (o adyacente).

Suponiendo que se haya realizado un escrutinio suficiente, la gran mayoría de los inversores racionales están dispuestos a pagar un precio más alto por empresas que tienen un historial sólido de rentabilidad constante.

En casos favorables, un EPS elevado puede tener alguna de las siguientes causas:

  • Ventaja competitiva sostenible (es decir, “foso económico”)
  • Liderazgo del mercado (es decir, alta participación de mercado, poder de fijación de precios)
  • Equipo directivo fuerte y competente
  • Base de clientes leales y recurrentes: porcentaje potencialmente significativo de los ingresos por contratos

En igualdad de condiciones, el mercado tiende a estar dispuesto a pagar más por empresas con mayores beneficios netos.

Sin embargo, una advertencia es que las empresas de alto crecimiento con ganancias finales mínimas aún pueden obtener valoraciones altas del mercado.

La razón de esto es que el mercado mira hacia el futuro y, por lo tanto, pagará por la *potencial* mejora de la rentabilidad en los próximos años a medida que la empresa madure (es decir, las ganancias previstas por acción).

Incluso si la empresa está luchando por seguir siendo rentable o incluso no es rentable, los inversores pueden asociar las altas valoraciones de dichas empresas con la creencia de que la empresa algún día será rentable, pero por ahora, el “crecimiento de las ventas” suele ser un objetivo único. que se reparte entre la joven empresa y su base inversora.

Pero en industrias maduras donde las bajas ganancias por acción se consideran la norma, es poco probable que las empresas con rentabilidad negativa reciban valoraciones favorables.

Para las empresas que se encuentran en las últimas etapas de su ciclo de madurez, los márgenes de beneficio más bajos tienden a estar asociados con menores flujos de efectivo libres (FCF) y menos oportunidades de crecimiento, lo que lleva a valoraciones más bajas en general.

¿Cómo interpretar el ratio EPS básico?

Tenga en cuenta que al calcular las ganancias básicas por acción (EPS), la cantidad de acciones utilizadas solo tiene en cuenta la cantidad de acciones ordinarias.

Por lo tanto, el EPS básico ignora el efecto potencialmente dilutivo asociado con la emisión de valores dilutivos (por ejemplo, opciones, warrants).

Por ejemplo, si es propietario de una empresa y decide compensar a sus empleados con una compensación basada en acciones a través de opciones y garantías, estos contratos aumentarán la cantidad de acciones una vez que se ejecuten o expire el período de adquisición de derechos.

Ejemplos comunes de valores potencialmente dilutivos de los que hay que tener cuidado incluyen los siguientes:

  • Opciones
  • Órdenes
  • Unidades de stock restringidas (RSU)
  • Títulos de deuda convertibles
  • Acciones preferentes con función de conversión

Si estos valores están “en el dinero”, lo que significa que ejecutar estos contratos financieros es rentable (es decir, con un incentivo monetario), el número total de acciones debe tener en cuenta el impacto neto de estos valores.

De no hacerlo, se corre el riesgo de inflar el valor de las EPS al ignorar los efectos potencialmente dilutivos de dichos valores emitidos, lo que puede dar lugar a que la métrica sea engañosa (y potencialmente exagerada).

Otra consideración es que en la práctica se ha convertido gradualmente en norma contabilizar los valores incluso cuando están “sin dinero”, basándose en el supuesto de que algún día serán rentables (y diluirán a los accionistas existentes). – sólo en una fecha posterior.

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