Duración cambiada

La sensación de que el tiempo vuela o se estira dependiendo de nuestras actividades o emociones no es ninguna novedad. Todos hemos experimentado la inquietud de que los minutos pasan demasiado rápido cuando estamos ocupados, o la sensación de que los segundos se arrastran cuando estamos aburridos. Pero, ¿alguna vez te has preguntado si esta percepción del tiempo puede ser cambiada deliberadamente? En este artículo exploraremos si es posible alterar nuestra percepción de la duración y cómo esto puede afectar nuestra forma de vivir y experimentar la vida. Acompáñanos en este fascinante viaje en el que descubriremos los secretos del tiempo y cómo podemos aprovecharlos para nuestro beneficio.

El cambio en el valor de un título debido a un cambio en las tasas de interés.

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¿Cuál es la duración modificada?

La duración modificada, una fórmula comúnmente utilizada en la valoración de bonos, expresa el cambio en el valor de un título debido a un cambio en las tasas de interés. En otras palabras, ilustra el impacto de un cambio de 100 puntos básicos (1%) en las tasas de interés sobre el precio de un bono.

La duración modificada ilustra el concepto de que los precios de los bonos y las tasas de interés se mueven en direcciones opuestas: las tasas de interés más altas reducen los precios de los bonos y las tasas de interés más bajas aumentan los precios de los bonos.

Fórmula de duración modificada

La fórmula de duración modificada es la siguiente:

Duración cambiada

Dónde:

  • Duración de Macaulay es el número promedio ponderado de años que un inversionista debe mantener su posición en el bono, siendo el valor presente (PV) del flujo de efectivo del bono igual al monto pagado por el bono. En otras palabras, es el tiempo que tardaría un inversor en recuperar el dinero invertido originalmente en el bono.
  • YTM significa rendimiento al vencimiento y es el rendimiento total de un bono si se mantiene hasta el vencimiento
  • norte es el número de períodos de cupón por año.

Comprender el período Macaulay

Para determinar la duración modificada de un bono, es importante comprender el componente del numerador (la duración de Macaulay) en la fórmula de duración modificada.

La duración de Macaulay es el tiempo promedio ponderado para recibir flujos de efectivo de un bono. En términos sencillos, la duración de Macaulay mide, en años, la cantidad de tiempo que le toma a un inversor reembolsar su inversión inicial en un bono. Un bono con una duración Macaulay más larga es más sensible a los cambios en las tasas de interés.

La fórmula para la duración de Macaulay es la siguiente:

Duración cambiada

Dónde:

A continuación se muestra un ejemplo de cálculo de la duración Macaulay de un bono.

Ejemplo del período Macaulay

Tim posee un bono a 5 años con un valor nominal de $1000 y una tasa de cupón anual del 5%. La tasa de interés actual es del 7% y Tim quiere determinar el vencimiento Macaulay del bono. El cálculo se da a continuación:

Duración cambiada

La duración Macaulay del bono a 5 años se calcula como $4152,27 / $918,00 = 4,52 años.

Armando algo

Ahora que entendemos y sabemos cómo calcular la duración de Macaulay, podemos determinar la duración modificada.

Usando el ejemplo anterior, simplemente ingresamos los números en la fórmula para encontrar la duración modificada:

Duración cambiada

La duración modificada es 4.22.

Interpretar la duración modificada

¿Cómo interpretamos el resultado anterior? Recuerde que la duración modificada ilustra el impacto de un cambio de 100 puntos básicos (1%) en las tasas de interés sobre el precio de un bono.

Por lo tanto,

  • Si las tasas de interés aumentar en un 1%, el precio del bono a 5 años reducir en un 4,22%.
  • Si las tasas de interés reducir en un 1%, el precio del bono a 5 años aumentar en un 4,22%.

La duración modificada proporciona una buena medida de la sensibilidad de un bono a los cambios en las tasas de interés. Cuanto mayor sea la duración Macaulay de un bono, mayor será la duración modificada resultante y volatilidad sobre los cambios en las tasas de interés.

Recursos adicionales

Gracias por leer la Guía de Finanzas sobre la duración modificada. Para avanzar aún más en su carrera, los siguientes recursos adicionales le serán útiles:

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