Descuento por primera emisión (OID) | Fórmula + Calculadora

¿Qué es el descuento por primera emisión (OID)? ¿Te gustaría aprender cómo calcularlo de manera sencilla y rápida? En este artículo te explicaremos todo lo que necesitas saber sobre el descuento por primera emisión y te proporcionaremos una fórmula y calculadora para facilitar tus cálculos. ¡No te lo pierdas! Descubre cómo aprovechar al máximo estos beneficios financieros y utiliza nuestras herramientas para obtener resultados precisos.

Descuento por primera emisión (OID) | Fórmula + Calculadora

¿Cómo calcular el OID?

Un descuento de emisión original (OID) se produce cuando los títulos de deuda se venden por debajo de su precio de reembolso.

Si un título de deuda se vende a un precio con descuento inferior al precio de reembolso (es decir, el valor nominal), se crea un descuento de emisión original (OID).

El descuento de emisión inicial (OID) es la diferencia entre el precio de reembolso y el precio de emisión descontado del pagaré.

Normalmente, la reducción del precio de reembolso (es decir, el “recorte”) oscila entre el 1% y el 2%.

La inclusión de un OID suele estar relacionada con hacer más atractiva la oferta de deuda para los inversores potenciales.

En tales casos, existe una mayor probabilidad de obtener un rendimiento mayor porque el tenedor del bono compró los bonos a un precio de descuento por debajo de la par.

fórmula OID

El descuento de emisión inicial corresponde a la diferencia entre el precio de reembolso indicado y el precio de emisión.

Descuento de emisión original (OID) = Precio de reembolsoPrecio de emisión

  • Precio de reembolso: El valor nominal de los bonos, es decir, la cantidad que se debe devolver en la fecha de vencimiento.
  • Precio de emisión: El precio de oferta al que se vendieron los bonos en la fecha de venta.

Ejemplo de un cálculo rápido de OID

Supongamos que una empresa intenta recaudar 100.000 dólares en deuda.

Para que el financiamiento sea más comercializable para los prestamistas potenciales, la compañía ofrece aceptar $98,000 en capital en lugar de los $100,000 completos.

Sin embargo, en la fecha de vencimiento, el prestatario todavía está obligado a pagar la totalidad de los $100 000, más los cargos por intereses periódicos basados ​​en la tasa de interés indicada y el monto principal de $100 000.

  • Perspectiva del prestatario: La deuda se emite con un descuento sobre el valor nominal (por ejemplo, “98”) de modo que el prestatario recibe $0,98 por cada dólar adeudado.
  • La perspectiva de los bonistas: Por otro lado, el inversionista solo tuvo que aportar $98 000 pero recibirá $100 000 al vencimiento con pagos de intereses basados ​​en el capital total en lugar del monto real financiado.

En este ejemplo, el OID es de $2000, suponiendo que la deuda con un valor nominal de $100 000 se vendió por $98 000.

¿Por qué emitir deuda con un OID?

Teniendo en cuenta que el emisor recibirá menos del monto total del principal, tiene sentido preguntar:

  • “¿Por qué una empresa podría optar por ofrecer un descuento de oferta inicial (OID) al endeudarse?”

El descuento de emisión inicial (OID) hace que la emisión de títulos de deuda sea más atractiva para los prestamistas potenciales en el mercado, es decir, se ofrece como un “endulzante de negocios”, ya que el OID ofrece mayores rendimientos con una menor contribución de capital.

Luego, el tenedor del bono puede reinvertir los fondos restantes en otra parte y recibir los pagos de los cupones a tasas de interés efectivas más altas, aumentando aún más el rendimiento total.

Aunque este no es siempre el caso, al emisor le puede resultar difícil reunir capital suficiente para cubrir todas sus necesidades de financiación. La solvencia del emisor podría ser la razón, o el monto de la deuda asumida podría ser una preocupación para los prestamistas reacios al riesgo (por ejemplo, compras apalancadas (“LBO”)).

OID y entorno de tipos de interés

Las empresas que buscan pedir prestado en un mercado de alto rendimiento pueden dudar porque corren el riesgo de tener que hacer pagos de intereses elevados durante un largo período de tiempo.

Si los tipos de interés caen más adelante, los bonos de alto rendimiento, es decir, los que están por encima del precio de mercado, pronto podrían suponer una carga para el emisor.

Por lo tanto, una mejor manera de mitigar el riesgo es ofrecer bonos de cupón bajo o cupón cero con un descuento de emisión inicial (OID).

Ejemplos de bonos OID: bonos cupón cero y bonos cupón

Los bonos suelen emitirse con descuento, lo que significa que su precio de emisión es inferior a su valor nominal.

En general, existen dos tipos de bonos con un OID:

  1. Bonos cupón cero: En la mayoría de los casos, los bonos que no pagan intereses se emiten con un OID de modo que la cantidad que hipotéticamente se habría pagado como intereses se recibe al vencimiento, es decir, el OID en los bonos de cupón cero captura el exceso del precio de rescate sobre la emisión. precio.
  2. Bonos de cupón: Aunque los bonos con cupón pagan intereses con regularidad, aún pueden tener un OID si la tasa del cupón se considera demasiado baja en comparación con inversiones comparables.

Independientemente de si no se pagan cupones o se pagan cupones relativamente bajos, el precio de emisión reducido tiene un efecto positivo en el rendimiento de los tenedores de bonos (por ejemplo, retorno al vencimiento).

¿Cómo afecta un OID a las 3 declaraciones?

Al contabilizar el descuento de emisión original (OID), el OID se amortiza durante la vigencia del préstamo y se trata como una forma de interés imponible.

El OID debe amortizarse durante la vida de la deuda y tratarse como intereses no monetarios, como si se contabilizaran los cargos financieros.

El impacto de un OID en tres declaraciones se describe a continuación:

  • Cuenta de resultados (IS): Un gasto de depreciación anual del OID se registra en el estado de resultados de cada período durante el plazo del préstamo (y generalmente se consolida en la línea de gastos por intereses). La depreciación del OID reduce los ingresos antes de impuestos y los ingresos netos en el período actual.
  • Estado de flujo de efectivo (CFS): En la sección Efectivo de operaciones, la depreciación del OID se vuelve a agregar porque es un gasto no monetario que aumenta el saldo de efectivo final (es decir, la depreciación es deducible de impuestos).
  • Balance (BS): En el lado de los activos, el saldo de caja aumenta, lo que se compensa con el aumento del valor contable de la deuda, pero el valor nominal de la deuda permanece constante.

Descuento e impuestos de primera emisión (“impuesto fantasma”)

Según los PCGA de EE. UU., el gasto de depreciación del OID reduce la ganancia antes de impuestos en el estado de resultados durante la vigencia del préstamo.

Sin embargo, los impuestos realmente pagados no se reducen, por lo que existe una diferencia entre los impuestos mostrados y los impuestos mostrados a efectos fiscales.

En consecuencia, los activos por impuestos diferidos (DTA) se crean a partir de la diferencia temporal temporal asociada con el OID, que se revierte gradualmente a medida que se acerca la fecha de vencimiento.

Para los impuestos que el tenedor del bono debe al IRS, el gasto fiscal adeudado podría tener en cuenta los llamados “ingresos fantasma”, que es la diferencia entre el monto original y el pago garantizado al vencimiento.

El beneficio positivo no se recibe hasta la fecha de vencimiento, pero el tenedor del bono todavía puede gravar los ingresos fantasma hasta entonces.

calculadora de OID

Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.

Ejemplo de cálculo de OID

Supongamos que una empresa decide emitir bonos OID con un precio de reembolso establecido de 1 millón de dólares (“100”).

Si el precio de emisión se ofreció con un descuento del 2% sobre el precio de rescate, los Bonos se ofrecieron por $980,000 (“98”).

  • Precio de emisión = $1 millón × (1 – 2%) = $980,000

El OID es el descuento o diferencia entre el valor nominal original y el precio pagado por el bono, por lo que el OID es $20,000.

  • Descuento de emisión original (OID) = $1 millón – $980,000 = $20,000

Si asumimos que el período de recuperación, es decir, el plazo del préstamo, es de cinco años, la recuperación del OID es de 4.000 dólares al año.

  • Amortización del OID por año = $20 000 ÷ 5 años = $4000

En el año 1, el OID es de $20 000 y se reduce en $4 000 en depreciación por año de modo que sea cero al final del año 5.

Como mejor práctica general de modelado, recomendamos incluir la función “MIN” entre el saldo inicial de OID y el costo de amortización para garantizar que el OID no caiga por debajo de cero.

El gasto de amortización del OID de $4,000 se agrega al valor en libros de los bonos en cada período. Sin embargo, tenga en cuenta que el gasto por intereses de los bonos se basa en el valor nominal de los bonos.

Aunque no es aplicable a nuestro modelo, los gastos por intereses aún se basarían en el precio de rescate de $1 millón, que es el valor nominal de la deuda.

Cuando los bonos vencen, el saldo del OID cae a cero a medida que el valor en libros de los bonos vuelve al valor nominal de 1 millón de dólares.

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