Comprador financiero | Definición de fusiones y adquisiciones + ejemplos

¿Alguna vez te has preguntado qué es un comprador financiero? ¿Y sabías que se encuentra intrínsecamente ligado al mundo de las fusiones y adquisiciones? Si quieres descubrir más sobre este interesante tema y ver algunos ejemplos claros, estás en el lugar indicado. En este artículo te explicaremos detalladamente qué es un comprador financiero, daremos una definición precisa de las fusiones y adquisiciones y, además, presentaremos algunos ejemplos reales que te ayudarán a comprender mejor este fascinante campo. ¡No te lo pierdas!

Comprador financiero | Definición de fusiones y adquisiciones + ejemplos

Características de un comprador financiero en M&A

Los compradores financieros son inversores como empresas de capital privado que adquieren empresas principalmente como inversiones para lograr un rendimiento monetario específico.

El tipo más común de comprador en una transacción de fusiones y adquisiciones es un patrocinador financiero, p. B. una empresa de capital privado (PE), que son inversores que se especializan en compras apalancadas (LBO).

Los compradores financieros, como las empresas de capital privado o las oficinas familiares, invierten en nombre de los socios comanditarios (LP) de sus fondos, lo que brinda a los socios generales (GP) de la empresa el capital para desplegar y generar rendimientos positivos.

Las compras apalancadas (LBO) son transacciones en las que una parte importante del precio de compra se financia mediante deuda, normalmente dividiendo el 60% de la deuda en un 40% del capital.

Dado el riesgo asociado con las LBO, en las que se impone una carga de deuda significativa a la empresa adquirida, es decir, la empresa de cartera, las empresas de capital privado deben dedicar un tiempo considerable a evaluar cuidadosamente la empresa y su capacidad para manejar la carga de deuda potencial.

En particular, la empresa en cartera debe realizar pagos periódicos de intereses y reembolsar el importe principal a su vencimiento; de lo contrario, la empresa incurrirá en incumplimiento técnico.

Si la empresa se declara insolvente, la empresa de capital privado probablemente sufrirá una pérdida significativa de rendimiento de la inversión, lo que afectará no sólo los rendimientos actuales del fondo sino también su capacidad de recaudar capital para fondos futuros al dañar la reputación de la empresa.

Comprador estratégico versus comprador financiero: ¿cuál es la diferencia?

El otro tipo de comprador es un comprador estratégico o una empresa que desea adquirir una participación mayoritaria en otra empresa.

Los compradores estratégicos son empresas que adquieren empresas que operan en mercados superpuestos, mientras que los compradores financieros son empresas que ven la adquisición como una inversión.

A diferencia de un comprador financiero, un comprador estratégico (o “estratégico”, para abreviar) adquiere la empresa objetivo para lograr sinergias posteriores al acuerdo.

En la mayoría de los casos, un comprador estratégico opera en el mismo mercado o en uno adyacente al de la empresa objetivo, lo que crea el potencial para que la empresa combinada se beneficie de sinergias de ingresos o costos, es decir, ingresos adicionales o ahorros de costos al combinar las dos empresas.

Los compradores estratégicos pueden permitirse el lujo de ofrecer primas de precio de compra más altas, ya que pueden beneficiarse de sinergias, p. B. generando más ingresos a través de un mayor alcance en los mercados finales o capacidades de productos, así como a través de medidas de reducción de costos, como la consolidación de funciones comerciales superpuestas y la eliminación de ineficiencias operativas.

Debido a que los compradores estratégicos históricamente han pagado precios de compra más altos que los compradores financieros y han realizado su diligencia debida más rápidamente, los vendedores tienden a preferir las salidas (es decir, las ventas) a las estratégicas.

Además de los precios de compra más altos, otra diferencia clave es el propósito de la compra.

En el momento de la compra, el comprador estratégico quiere crear valor a largo plazo a partir de la adquisición (y el objetivo de la adquisición pasa a formar parte de la empresa más grande).

Empresas de capital privado: horizonte de inversión y riesgos del LBO

Los compradores financieros adquieren una empresa (LBO) sólo si el rendimiento potencial alcanza el umbral mínimo de inversión.

En particular, para las empresas de capital privado, la tasa interna de retorno (TIR) ​​de la inversión es una cifra clave crucial, y la TIR también reacciona fuertemente a la duración del período de tenencia. Por lo tanto, los compradores financieros normalmente sólo buscan poseer una empresa de cartera durante unos cinco a ocho años.

El modelo de negocio tradicional de la industria del capital privado consiste en salir de una inversión después de un horizonte temporal de entre cinco y ocho años.

Por lo tanto, las empresas de capital privado solo realizan una LBO si se espera que se logre su rendimiento objetivo dentro del período de tenencia esperado.

Si bien los compradores estratégicos suelen tener tácticas únicas de creación de valor que pueden implementar, las empresas de capital privado están limitadas en la cantidad de palancas que pueden aprovechar en comparación con los compradores estratégicos.

Industria de capital privado: adquisiciones complementarias (estrategia de “comprar y construir”)

La estrategia de adquisición adicional (a menudo denominada estrategia de “comprar y construir”) se está volviendo cada vez más común entre los compradores financieros y la industria del capital privado.

La tendencia hacia los complementos ha resultado en una brecha más estrecha entre los compradores estratégicos y financieros en las primas de adquisición, lo que permite a las empresas de capital privado ser más competitivas en los procesos de subasta.

En una adquisición adicional, una empresa de cartera existente (es decir, la «plataforma») adquiere una empresa objetivo más pequeña para beneficiarse de las sinergias.

Básicamente, la plataforma asume el papel de un comprador estratégico que también puede beneficiarse de posibles sinergias. Sin embargo, la diferencia notable es que un comprador financiero es propietario de la propia plataforma.

Sin embargo, las primas de adquisición pagadas por los compradores financieros deben ser razonables y basarse en la estrategia prevista para integrar la empresa objetivo en los planes comerciales a largo plazo de la empresa combinada.

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