Beneficio operativo | Fórmula + Calculadora

El beneficio operativo, también conocido como ingreso operativo o utilidad operativa, es un indicador financiero fundamental para evaluar el rendimiento de una empresa. Es la utilidad que se obtiene exclusivamente de las actividades principales del negocio, sin tener en cuenta los ingresos o gastos relacionados con inversiones financieras u operaciones extraordinarias. Calcular el beneficio operativo puede resultar un poco complicado, pero no te preocupes, en este artículo te mostraremos la fórmula y una práctica calculadora para facilitar el proceso. ¡Descubre cómo medir y analizar el verdadero éxito de tu empresa con el beneficio operativo!

Beneficio operativo | Fórmula + Calculadora

¿Cómo se calcula el beneficio operativo?

El beneficio operativo es una medida de la rentabilidad de una empresa a partir de sus actividades comerciales principales, excluyendo el impacto de elementos discrecionales como gastos por intereses e impuestos.

En resumen, los ingresos operativos de una empresa se determinan restando el costo de los bienes vendidos (COGS) y los gastos operativos (SG&A, I+D) de los ingresos.

Los COGS y los gastos operativos (Opex) se clasifican cada uno como “gastos operativos”, pero los COGS son un costo directo, mientras que los OpEx son un costo indirecto.

Por lo tanto, la métrica de beneficio operativo refleja la rentabilidad de los negocios principales de una empresa durante un período de tiempo predefinido.

Los elementos no operativos, como los gastos por intereses, son una función de la estructura de capital de una empresa (es decir, sus fuentes de financiamiento), mientras que los impuestos dependen de la jurisdicción y están influenciados por elementos como las pérdidas operativas netas (NOL).

El proceso paso a paso para calcular la utilidad operativa es el siguiente.

  1. Calcular la ganancia bruta → Restar el costo de los bienes vendidos (COGS) de las ventas
  2. Determinar los costos operativos → Calcular los costos operativos totales (Opex)
  3. Calcular la utilidad operativa → Restar los gastos operativos de la utilidad bruta

Fórmula de beneficio operativo

La fórmula del beneficio operativo es la siguiente.

Beneficio operativo = Beneficio bruto Los gastos de explotación

Dónde:

Beneficio bruto = ganancia Costo de bienes vendidos (COGS)

Los costos operativos de una empresa se refieren a los costos indirectos de una empresa, que todavía se consideran una parte fundamental de sus operaciones.

A diferencia de los costes primarios, los costes operativos no están directamente relacionados con la generación de ingresos de la empresa. Sin embargo, se deben incurrir en costos para que el negocio diario pueda continuar.

Calculadora de beneficio operativo

Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.

Ejemplo de cálculo del beneficio operativo.

Supongamos que tenemos la tarea de calcular el beneficio operativo de NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) durante los últimos seis trimestres.

NVIDIA (NASDAQ: NVDA)
($en millones) Q1-22 Q2-22 Q3-22 Q4-22 Q1-23 Q2-23
ganancia $8,288 $6,704 $5,931 $6,051 $7,192 $13,507
Menos: COGS (2.857) (3.789) (2.754) (2,218) (2,544) (4.045)
Beneficio bruto $5,431 $2,915 $3,177 $3,833 $4,648 $9,462
Menos: gastos de venta, generales y administrativos (592) (592) (631) (625) (633) (622)
Menos: investigación y desarrollo (1.618) (1.824) (1.945) (1.952) (1.875) (2.040)
Resultado de la operacion $3,221 $499 $601 $1,256 $2,140 $6,800

El primer paso es restar el COGS de los ingresos, lo que da el beneficio bruto de NVIDIA para cada trimestre.

  • Utilidad bruta, T1-22 = $8.288 millones + ($2.857 millones) = $5.431 millones (Margen = 65,5%)
  • Utilidad bruta, T2-22 = $6.704 millones + ($3.789 millones) = $2.915 millones (Margen = 43,5%)
  • Utilidad bruta, T3-22 = $5.931 millones + ($2.754 millones) = $3.177 millones (Margen = 53,6%)
  • Utilidad bruta, T4-22 = $6.051 millones + ($2.218 millones) = $3.833 millones (Margen = 63,3%)
  • Utilidad bruta, T1-23 = $7.192 millones + ($2.544 millones) = $4.648 millones (Margen = 64,6%)
  • Utilidad bruta, T2-23 = $13.507 millones + ($4.045 millones) = $9.462 millones (Margen = 70,1%)

En el siguiente paso, el beneficio operativo de NVIDIA se puede determinar restando el beneficio bruto de los dos costos operativos, a saber, los gastos de venta, generales y administrativos y de investigación y desarrollo.

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Si restamos el beneficio bruto informado de NVIDIA de los gastos operativos, llegamos a los siguientes beneficios operativos.

  • Beneficio operativo, T1-22 = 5.431 mm + (592 mm) + (1.618 mm) = 3.221 mm (Margen = 38,9%)
  • Utilidad operativa, T2-22 = 2.915 mm + (592 mm) + (1.824 mm) = 499 mm (Margen = 7,4%)
  • Beneficio operativo, T3-22 = 3.177 mm + (631 mm) + (1.945 mm) = 601 mm (Margen = 10,1%)
  • Utilidad Operativa, T4-22 = 3.833 mm + (625 mm) + (1.952 mm) = 1.256 mm (Margen = 20,8%)
  • Beneficio operativo, T1-23 = 4.648 mm + (633 mm) + (1.875 mm) = 2.140 mm (Margen = 29,8%)
  • Utilidad operativa, T2-23 = 9.462 mm + (622 mm) + (2.040 mm) = 6.800 mm (Margen = 50,3%)

Como resultado, el beneficio operativo de NVIDIA ha mostrado un carácter cíclico significativo cada trimestre durante los últimos seis trimestres históricos, una característica inherente de la industria de los semiconductores.

Sin embargo, el 2T23 en particular fue un trimestre particularmente sólido para NVIDIA en términos de rentabilidad operativa, impulsado por la enorme demanda de sus chips de IA en el mercado.

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¿Cómo se encuentra la utilidad operativa en el estado de resultados?

En el estado de resultados, la partida “beneficio operativo” refleja el límite por debajo del cual aparecen partidas no operativas como ingresos por intereses y gastos por intereses.

Las ganancias operativas de una empresa a menudo se registran como “ingresos operativos”, “EBIT” o “ingresos de operaciones”. Todos estos son términos intercambiables con significados conceptualmente idénticos.

Del rubro “Utilidad Bruta”, las partidas generales que componen la sección “Gastos de Operación” incluyen lo siguiente:

  • Ventas, Generales y Administración (SG&A)
  • Investigación y desarrollo (I+D)
  • Ventas y marketing (S&M)

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Declaración de resultados de NVIDIA – Segundo trimestre de 2023 (Fuente: NVDA 10-Q)

Análisis del ratio de beneficio operativo.

Dado que el índice de beneficio operativo no está influenciado por decisiones de gestión discrecionales, el índice se utiliza a menudo para analizar el desempeño operativo de las empresas.

En particular, el beneficio operativo se utiliza a menudo para comparar la rentabilidad operativa de empresas comparables.

Por sí solo, el beneficio operativo de una empresa no es adecuado como cifra clave independiente a efectos de comparación.

En cambio, la métrica de ganancias debe estandarizarse en una proporción, convirtiéndola en un porcentaje para facilitar las comparaciones.

Margen de beneficio operativo (%) = beneficio operativo ÷ ganancia

El beneficio operativo también se utiliza a menudo en los múltiplos de valoración. De hecho, el beneficio operativo y el EBITDA son dos de las métricas de valoración más utilizadas en el análisis de empresas comparables (CCA).

EV/beneficio operativo = Valor empresarial (EV) ÷ Resultado de la operacion

¿Por qué? Las cifras clave de beneficio operativo y EBITDA son cifras clave neutrales desde la estructura de capital que miden el rendimiento operativo principal de la empresa.

Beneficio operativo versus beneficio neto: ¿cuál es la diferencia?

En la práctica, el beneficio operativo y el beneficio neto de una empresa son dos medidas comunes de rentabilidad con diferencias clave:

  • Resultado de la operacion → A diferencia del beneficio neto, el indicador del beneficio operativo no se ve influenciado por la capitalización de la empresa. Por lo tanto, la métrica de beneficio operativo se utiliza a menudo como parte de la realización de análisis de rentabilidad y en análisis de comparaciones con múltiplos de valoración.
  • beneficio neto → La medida de beneficio neto o ingreso neto (el “resultado final”) representa la rentabilidad contable de una empresa, incluidos todos los costos operativos y no operativos. Por lo tanto, los elementos no operativos, como los gastos por intereses y los impuestos, impactan los ingresos netos de una empresa, lo que puede distorsionar el índice porque el índice financiero no aísla exclusivamente el desempeño operativo de una empresa.

La fórmula para calcular el beneficio neto es la siguiente.

Beneficio neto = Resultado de la operacion Gastos por intereses, neto Otros ingresos/(gastos), neto Ingreso por gastos de impuesto

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