Análisis de transacciones precedentes

¿Te gustaría saber más sobre los detalles financieros de transacciones pasadas? Si es así, estás en el lugar correcto. En este artículo, profundizaremos en el análisis de transacciones precedentes y cómo esta herramienta puede ayudarte a obtener información valiosa sobre el rendimiento financiero de una empresa. Ya sea que estés interesado en invertir, investigando el historial financiero de una empresa o simplemente curioso por los detalles ocultos detrás de las transacciones, este análisis te proporcionará una visión en profundidad que no querrás perderte. Así que prepárate para sumergirte en el fascinante mundo de las transacciones pasadas y descubrir todo lo que este análisis puede revelarte. ¡Comencemos!

¿Qué es el análisis de transacciones precedentes?

El análisis de transacciones precedentes es un método de valoración de empresas que utiliza transacciones de fusiones y adquisiciones pasadas para valorar una empresa comparable en la actualidad. Este método de valoración, comúnmente conocido como “precedentes”, es común cuando se intenta valorar una empresa completa como parte de una fusión/adquisición. A menudo lo preparan analistas de banca de inversión, capital privado y desarrollo corporativo.

Análisis de transacciones precedentes

Esta guía desglosa los diversos componentes de transacciones pasadas y le permite realizar el análisis usted mismo.

Pasos para realizar un análisis de transacciones precedentes:

#1 Búsqueda de transacciones relevantes

El proceso comienza buscando otras transacciones que hayan ocurrido en el pasado (idealmente) reciente y que estén en la misma industria.

El proceso de selección requiere establecer criterios como:

  • Clasificación de la industria
  • Tipo de empresa (pública, privada, etc.)
  • Indicadores financieros (ventas, EBITDA, utilidad neta)
  • Geografía (sede, combinación de ventas, combinación de clientes, empleados)
  • Tamaño de la empresa (ventas, empleados, ubicaciones)
  • Mezcla de productos (cuanto más similar a la empresa respectiva, mejor)
  • Tipo de comprador (capital privado, estratégico/competidor, público/privado)
  • Tamaño de la oferta (valor)
  • Valoración (pagada varias veces, es decir, EV/Ventas, EV/EBITDA, etc.)

Los criterios anteriores se pueden establecer en una base de datos financiera como Bloomberg o CapIQ y exportarse a Excel para su posterior análisis.

#2 Analizar y refinar las transacciones disponibles

Una vez completada la pantalla inicial y transferidos los datos a Excel, es momento de empezar a filtrar las transacciones que no se ajustan a la situación actual.

Para ordenar y filtrar las transacciones, un analista debe “limpiar” las transacciones leyendo cuidadosamente las descripciones comerciales de las empresas en la lista y eliminando aquellas que no se ajusten lo suficiente.

A muchas transacciones les faltaría información limitada si los términos y condiciones no se divulgaran públicamente. El analista busca intensamente un comunicado de prensa, un informe de investigación de acciones u otra fuente que contenga métricas comerciales. Si no se puede encontrar nada, esas empresas serán eliminadas de la lista.

#3 Determinar un rango de múltiplos de valoración

Cuando se crea una lista corta (después de los pasos 1 y 2), se puede calcular el promedio o el rango seleccionado de múltiplos de valoración.

Los múltiplos más comunes para analizar transacciones anteriores son EV/EBITDA y EV/Ventas.

Un analista puede excluir cualquier valor atípico extremo, como acuerdos cuyos múltiplos EV/EBITDA fueron mucho más bajos o mucho más altos que el promedio (suponiendo que haya una buena justificación para esto).

#4 Aplicar los múltiplos de valoración a la empresa en cuestión

Después de determinar una serie de múltiplos de valoración de transacciones pasadas, estas métricas se pueden aplicar a las métricas financieras de la empresa en cuestión.

Ejemplo: El área de valoración sería:

  • 4,5x EV/EBITDA (bajo)
  • 6,0x EV/EBITDA (alto)

Y la empresa en cuestión tiene un EBITDA de 150 millones de dólares.

Las áreas de valoración para la empresa serían:

  • 675 millones de dólares (mínimo)
  • 900 millones de dólares (alto)

#5 Grafica los resultados (usando otros métodos) en un campo de fútbol

Una vez que se ha establecido un rango de puntuación para la empresa que se está evaluando, es importante presentar los resultados gráficamente para que puedan entenderse fácilmente y compararse con otros métodos.

La mesa del campo de fútbol es la mejor manera de presentar fácilmente los diferentes métodos en una sola página.

Los principales métodos de evaluación incluidos en la tabla son:

Análisis de transacciones precedentes

Descargue una plantilla de campo de fútbol gratuita aquí.

Análisis comparable de empresas vs. análisis de transacciones anteriores

Ambos métodos son una forma de valoración relativa en la que la empresa en cuestión se compara con otras empresas para obtener su valor. Sin embargo, las “comps” son múltiplos actuales que se pueden observar en los mercados públicos, mientras que los “precedentes” incluyen una prima de suscripción que ocurrió en el pasado.

Las similitudes más importantes son:

  • Valoración relativa
  • Utilice múltiplos (EV/Ventas, EV/EBITDA)
  • Es difícil encontrar empresas completamente comparables
  • Muestra lo que un inversor/adquirente supuestamente racional está dispuesto a pagar (observable)

Las principales diferencias son:

  • Prima de adquisición (incluida en los precedentes, no en los acuerdos)
  • Calendario (los precedentes quedan obsoletos rápidamente; las competiciones están vigentes)
  • Información disponible (difícil de encontrar para precedentes, fácilmente disponible para comparaciones)

Análisis DCF versus transacciones precedentes

El análisis de flujo de caja descontado (DCF) es una forma de valoración intrínseca que se realiza mediante la creación de un modelo financiero en Excel. A diferencia de los métodos relativos, este no tiene en cuenta el valor de otras empresas.

El modelado financiero es un método mucho más detallado y completamente personalizado para valorar una empresa. Se crea un pronóstico financiero para la empresa identificando sus impulsores de ingresos, márgenes, estructura de costos, gastos de capital y posiciones del balance para determinar su flujo de efectivo libre no apalancado.

Para obtener más información, consulte nuestra guía gratuita de modelos financieros o nuestros cursos de modelos financieros.

Recursos adicionales

Gracias por leer la guía de Finanzas para el análisis de transacciones precedentes. Para continuar aprendiendo y avanzando en su carrera en finanzas corporativas, estos recursos adicionales le serán de gran utilidad:

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