Análisis de atribución

En el mundo del marketing digital, cada vez es más importante medir y analizar el rendimiento de nuestras estrategias y acciones. Uno de los aspectos fundamentales en este ámbito es el análisis de atribución. ¿Sabes qué es y cómo puede ayudarte a mejorar tus resultados? En este artículo, exploraremos en profundidad el análisis de atribución, una herramienta clave para entender qué fuentes de tráfico y qué acciones están generando más impacto en el éxito de tu campaña. ¡No te lo pierdas!

Una herramienta de evaluación utilizada para explicar y analizar el desempeño de una cartera en comparación con un punto de referencia específico.

Más de 1,8 millones de profesionales utilizan CFI para aprender contabilidad, análisis financiero, modelado y más. Comience con una cuenta gratuita para explorar más de 20 cursos siempre gratuitos y cientos de plantillas financieras y hojas de trucos.

¿Qué es el análisis de atribución?

El análisis de atribución, también conocido como “atribución de rendimiento” o “atribución de desempeño”, es una herramienta de evaluación que se utiliza para explicar y analizar el desempeño de una cartera en comparación con un punto de referencia específico. Se utiliza para identificar fuentes de rendimiento excesivo de las decisiones de inversión activa de una empresa o administrador de fondos.

Análisis de atribución

Componentes del análisis de atribución

El análisis de atribución compara el rendimiento de una cartera específica con el de una cartera utilizada para la evaluación como punto de referencia. Se comparan diferentes componentes de la cartera, que son el resultado de las decisiones de inversión tomadas por el gestor de la cartera.

Los factores más importantes para un análisis de atribución eficaz son la asignación de cartera, la selección de activos/valores y la interacción de estos efectos, como lo describe el modelo BHB (Brinson, Hoover y Beebower), uno de los métodos de atribución de rendimiento más utilizados.

1. Efecto de asignación

El efecto de asignación se refiere a los rendimientos obtenidos al asignar ponderaciones de cartera a segmentos, sectores o industrias específicos. Por ejemplo, una cartera puede consistir en un 20% de activos en el sector de tecnología, un 50% en el sector de servicios públicos y un 30% en el sector de transporte. Luego, las ponderaciones se comparan con una cartera de referencia.

  • Si la cartera pondera un sector por encima del índice de referencia, se dice que está sobreponderada.
  • Si la cartera pondera un sector menos que el índice de referencia, se dice que está infraponderada.

Idealmente, el objetivo de un administrador de cartera o de una persona que toma decisiones de inversión es dar más peso a los sectores que están teniendo un buen desempeño (es decir, sobreponderar los sectores) y dar menos peso a los sectores que están mal invertidos (es decir, infraponderar los sectores).

Para cuantificar el impacto de las decisiones de asignación, las ponderaciones y los rendimientos del sector en la cartera se comparan con los de la cartera de referencia, y la diferencia aritmética de rendimiento es el impacto de las decisiones de asignación de activos del administrador de la cartera.

2. Efecto de selección

El efecto de selección se refiere al impacto de seleccionar ciertas acciones o valores dentro de un segmento en el rendimiento general de la cartera.

  • Se produce un efecto de selección positivo cuando el rendimiento de la cartera de un segmento en particular es mayor que el rendimiento de referencia del mismo segmento.
  • Se produce un efecto de selección negativo cuando el rendimiento de la cartera de un segmento en particular es menor que el rendimiento de referencia del mismo segmento.

Debido a que el análisis compara los rendimientos de segmentos equivalentes de la cartera con el índice de referencia, el exceso (o pérdida) de rendimiento se atribuye a las selecciones dentro de los segmentos realizadas por el administrador de la cartera.

reserva: Es importante señalar que la selección de valores no tiene nada que ver con la asignación, ya que no está influenciada por la ponderación de los segmentos, sino únicamente por decisiones relativas a valores específicos incluidos en la cartera.

3. Efecto de interacción

El efecto de interacción es la combinación de los efectos de selección y asignación. Si la asignación de cartera supera y supera el índice de referencia, el efecto de interacción es positivo y viceversa. El efecto de interacción es esencialmente el efecto acumulativo creado por la asignación de activos, la selección de valores y otras decisiones de inversión del administrador de la cartera.

Sin embargo, es importante señalar que el efecto de interacción no es fácil de atribuir porque es una consecuencia matemática de los efectos de asignación y selección y no una decisión de inversión tomada activamente.

Efecto de gestión activa

El efecto de gestión activa se refiere a la suma de los efectos de asignación, selección e interacción. Es esencialmente la diferencia entre los rendimientos de la cartera y los rendimientos de referencia, y el exceso (o la falta del mismo) se atribuye al administrador de la cartera y sus decisiones.

¿Qué hace que un punto de referencia sea válido?

Una cartera de referencia válida tiene las siguientes características:

Importancia del análisis de atribución

Para gestores de carteras: una herramienta eficaz para evaluar estrategias

El análisis de atribución se puede utilizar para separar los efectos de selección y asignación. El efecto de selección refleja la calidad y la capacidad de seleccionar los valores adecuados en el momento adecuado. Permite a los gestores reflexionar sobre todo el proceso de decisión de inversión y les ofrece oportunidades de mejora.

También se utiliza para evaluar el desempeño de los empleados de una empresa de gestión de activos. Si un analista o empleado recomienda sobreponderar un sector en particular o comprar una acción en particular, el rendimiento puede atribuirse a su desempeño y usarse como recompensa y mayor motivación.

Para inversores: una herramienta eficaz para evaluar el desempeño de los administradores de fondos

Para los inversores y clientes de administradores de cartera, el análisis de atribución es un método importante para evaluar el desempeño de un administrador de cartera y el cumplimiento de sus estrategias y estilos de inversión.

Por ejemplo, un gestor de cartera podría haber infraponderado el sector correcto pero elegido acciones de alto rendimiento, y esto demuestra que es mejor en selección que en asignación. Asimismo, un administrador de cartera puede acordar construir una cartera con aversión al riesgo. Auditar las estrategias de asignación y selección puede aumentar la transparencia y asegurar a los inversores que se está implementando la estrategia de aversión al riesgo.

Recursos adicionales

CFI es el proveedor oficial del programa de certificación global Commercial Banking & Credit Analyst (CBCA)™, diseñado para ayudar a cualquier persona a convertirse en un analista financiero de clase mundial. Para avanzar aún más en su carrera, los siguientes recursos adicionales le serán útiles:

Error 403 The request cannot be completed because you have exceeded your quota. : quotaExceeded

Deja un comentario

¡Contenido premium bloqueado!

Desbloquear Contenido
close-link