Acuerdo de subordinación

El acuerdo de subordinación es un concepto fundamental en varios ámbitos del mundo empresarial y legal. Aunque puede sonar complicado de primeras, entender cómo funciona este tipo de acuerdo puede marcar la diferencia en el éxito de una empresa o proyecto. En este artículo, exploraremos en qué consiste el acuerdo de subordinación, los beneficios que puede aportar y cómo negociarlo de manera efectiva. Si deseas conocer más sobre esta herramienta clave en el mundo de los negocios, ¡no te pierdas esta lectura!

Un acuerdo entre dos o más acreedores que rige la prioridad de la deuda y los derechos de pago en la financiación de un prestatario común.

Más de 1,8 millones de profesionales utilizan CFI para aprender contabilidad, análisis financiero, modelado y más. Comience con una cuenta gratuita para explorar más de 20 cursos siempre gratuitos y cientos de plantillas financieras y hojas de trucos.

¿Qué es un acuerdo de subordinación?

Un acuerdo de subordinación es una forma restringida de acuerdo entre acreedores que se centra en lo siguiente Prioridad de deudas y reclamaciones de dos o más acreedores concerniente a un prestatario con varios prestamos Y interés de seguridad común. También se le llama acuerdo de prioridad.

El contrato regula el gravamen de los acreedores sobre la garantía del prestatario, lo cual es crucial para evaluar el pago y el riesgo crediticio. El acuerdo ayuda a reducir costos, riesgos e ineficiencias al proporcionar financiamiento a un prestatario común.

En un escenario típico, hay dos préstamos, uno existente y A un nuevo. Un nuevo acreedor puede desear ser el prestamista principal, pero el prestamista existente debe aceptar renunciar (o subordinar) su interés principal en una garantía mobiliaria.

El acuerdo define así el nuevo acreedores prioritarios y subordinados, así como la prioridad de ambos créditos sobre determinados valores. El acuerdo permanecerá vigente hasta que la deuda senior sea pagada y liquidada.

Acuerdo de subordinación

Puntos clave

  • Un acuerdo de subordinación se centra en las prioridades de los acreedores y en los derechos de garantía y les proporciona seguridad jurídica a la hora de evaluar el riesgo de reembolso.
  • Si ocurre un evento crediticio (o incumplimiento), un acuerdo de subordinación otorga al prestamista senior mayores derechos de pago que al prestamista junior.
  • Existen dos tipos de acuerdos de subordinación: subordinación ejecutiva y subordinación automática. Estos difieren en el momento de la concesión de derechos de prioridad y el cumplimiento del contrato exigido a la parte subordinada.

Objeto de un acuerdo de subordinación

Independientemente del propósito de los préstamos o de las garantías reales involucradas, los prestamistas deben asegurarse de que sus expectativas de pago sean consistentes con los términos del contrato de préstamo. Cuando participan varios prestamistas, un acuerdo de subordinación garantiza la prioridad de las deudas y determina qué acreedor (y deuda) tiene prioridad sobre otro. Esto es importante si un Evento de crédito Esto se hace porque los acreedores pueden sufrir una pérdida inesperada si las expectativas de pago no se alinean con sus derechos legales.

Por ejemplo, el orden contractual de las deudas y reclamaciones puede tener prioridad sobre los registros cronológicos (es decir, los intereses hipotecarios se registran primero antes de que se presente otra reclamación contra una propiedad). Al prestamista principal se le paga primero y su reclamo se liquida antes de que se le pague al prestamista menor.

Un acuerdo elimina el gasto adicional de eliminar y reemplazar el reclamo del acreedor existente y realinear la prioridad legal con la nueva estructura financiera. También reduce la posibilidad de disputas entre acreedores en las que existen demandas de reembolso en competencia en caso de que la situación financiera del prestatario se deteriore.

Finalmente, un acuerdo revela la estructura de capital de la empresa a otras partes interesadas (inversores, propietarios, etc.), como cuando un accionista u otros préstamos corporativos están subordinados al prestamista principal.

Tipos de acuerdos de subordinación

Hay dos tipos principales de acuerdos de subordinación, que se distinguen por el momento en que se otorgan los derechos de prioridad y el cumplimiento contractual requerido de la parte subordinada.

Acuerdo de subordinación ejecutiva

  • La subordinación es cuota a un evento o condición desencadenante. El partido subordinado conserva sus derechos existentes, pero acepta la subordinación su garantía mobiliaria sobre otro instrumento sucesor (es decir, en el futuro). Debido a que el acuerdo primario es una promesa de renunciar a su reclamo, puede ocurrir un incumplimiento de contrato si la parte posteriormente renuncia al cumplimiento de todo el acuerdo subordinado.
  • Los acreedores pueden utilizar esto para gestionar el riesgo crediticio al otorgar préstamos con intereses específicos. Ofrece la flexibilidad de realizar operaciones de financiación en el futuro sin incurrir en cargas legales por la priorización si no se ha acordado previamente un acuerdo de subordinación, al menos en principio.

Acuerdo de subordinación automática

  • Aunque la subordinación es cuota La parte subordinada no tiene control adicional sobre un evento o condición desencadenante y retirar reclamaciones existentes inmediatamente a la garantía mobiliaria de otro instrumento que existe ahora o en el futuro. Dado que los acuerdos principal y subordinado se celebran al mismo tiempo, los acreedores están seguros de su instrumento. La prioridad de los créditos no requiere ninguna intervención adicional del subordinado ni de otro acreedor.
  • Un ejemplo de subordinación automática son los arrendamientos comerciales en los que los gravámenes hipotecarios del propietario tienen prioridad sobre los derechos del inquilino.

Ejemplo de acuerdo de subordinación

La subordinación de las deudas es común cuando los prestatarios reciben financiamiento adicional y existen múltiples acuerdos de préstamo.

Se aplica un acuerdo de subrogación estándar a los propietarios que obtienen una segunda hipoteca sobre una propiedad. Un préstamo se convierte en deuda junior y el otro se convierte (o sigue siendo) en deuda senior. Los pasivos senior tienen una mayor prioridad de reclamación que los pasivos subordinados.

Los prestamistas senior quieren ser los primeros en reclamar los pagos y sólo pueden aceptar el otro préstamo si se firma un acuerdo de subordinación. Sin embargo, el otro acreedor puede rechazar la subordinación. Un impasse de este tipo puede resultar un desafío para los propietarios que buscan refinanciar.

Supongamos que una empresa tiene 150.000 dólares en deuda subordinada y 500.000 dólares en deuda senior. El valor de liquidación del activo es de 550.000 dólares porque la empresa incumplió su préstamo y quebró. Las deudas principales recibirán un reembolso completo de $500 000 y los $50 000 restantes ($550 000 – $500 000 = $50 000) se dividirán entre los acreedores menores. Por tanto, la deuda subordinada es más riesgosa y los prestamistas subordinados cobran tasas de interés más altas para compensar el riesgo.

Subordinación en la práctica

El abogado redacta acuerdos de subordinación en función de las necesidades de las partes. Esta es una práctica común en los préstamos minoristas, particularmente cuando se refinancia una hipoteca y, a menudo, involucra múltiples hipotecas y prestamistas. Por lo tanto, los acuerdos de subordinación en los préstamos minoristas tienen un lenguaje estándar que la mayoría de los prestamistas utilizan cuando financian conjuntamente a un prestatario y la garantía pignorada.

En la financiación empresarial, la subordinación suele ajustarse individualmente y asesorarse detalladamente por un asesor jurídico. Sin embargo, los efectos pueden tardar algún tiempo en hacerse visibles.

Un caso especial es el “gravamen” a continuación Financiamiento deudor-in-propietario (DIP).Se trata de un gravamen sobre la propiedad que es equivalente (o quizás superior) a los gravámenes existentes.

Ejemplo n.º 1: tripulación J

En el caso de la empresa estadounidense J Crew, los conservadores[1] describió cómo la empresa transfirió su garantía real sobre marcas y la refinanció a través de otra empresa. La refinanciación efectivamente subordinó los derechos de los prestamistas existentes a la marca antes de la medida.

Subordinar el gravamen en una reestructuración puede perjudicar a ciertos acreedores en beneficio de otros. Un ejemplo se refiere a los prestamistas mayoritarios y minoritarios que son acreedores durante la financiación DIP.

Ejemplo n.º 2: Bayside Capital, Inc.

En el caso entre Bayside Capital, Inc. y otros. contra TPC Group Inc.una empresa apalancada recibió un préstamo DIP en una categoría superior[2] Realizar una transacción (es decir, intercambiar deuda existente por nueva deuda senior) como parte de su declaración de quiebra.

Debido a que los prestamistas minoritarios no participaron en los nuevos préstamos senior, la Compañía efectivamente quedó sujeta a una responsabilidad mayor que sus términos originales para con los prestamistas senior. Según lo deconstruido por Chapman[3]puso a los prestamistas minoritarios en una posición más precaria.

Gracias por leer la guía de Finanzas sobre acuerdos de subordinación. Para continuar aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos adicionales de CFI son útiles:

Fuentes del artículo

  1. conservadores
  2. más alto
  3. Chapman
Error 403 The request cannot be completed because you have exceeded your quota. : quotaExceeded

Deja un comentario

¡Contenido premium bloqueado!

Desbloquear Contenido
close-link